每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，光大證券發(fā)布研報點評人形機器人行業(yè)。

機器人多指靈巧手是一種高度靈活、復雜的末端執(zhí)行器，因其能夠模仿人手的各種靈巧抓持和復雜操作能力，得到持續(xù)的研發(fā)投入和廣泛關注。從應用領域來看，目前靈巧手實現(xiàn)成熟應用的領域主要有：航空航天、醫(yī)療假肢、工業(yè)及科研領域。

靈活度設計：靈活度設計是一個取舍與平衡的過程，原因在于更多的靈活度意味著更強的功能性，但背后需要更多的驅(qū)動器與更復雜的結(jié)構(gòu)，必然帶來魯棒性的下降。對于功能性的衡量，通常采用Cutkosky抓取分類法。多數(shù)高靈活度靈巧手需要面臨的一個任務是單關節(jié)雙自由度的實現(xiàn)，目前具有代表性的傳動形式有三種：（1）雙軸正交結(jié)構(gòu)；（2）球/孔結(jié)構(gòu)；（3）差動齒輪組。

動力源：包括選擇動力源的種類、位置及數(shù)量，以及適配的減速器。目前電機驅(qū)動已成為主流驅(qū)動方式。電機類型包括直流無刷電機、無框力矩電機、空心杯有刷電機、空心杯無刷電機，減速器類型包括諧波減速器和行星減速器。

傳動結(jié)構(gòu)：傳動系統(tǒng)的設計不僅決定了靈巧手的機械結(jié)構(gòu)，而且直接影響到靈巧手的抓取穩(wěn)定性和靈活性。腱傳動對于空間狹小、傳動精密的靈巧手空間設計較為友好，關鍵在于腱繩材料的選擇；連桿、齒輪等傳動方式更為直接，但對空間、設計的要求較高。

傳感系統(tǒng)：根據(jù)傳感器在機器人手中的布局和功能，可將傳感器分為兩類：內(nèi)在傳感器和外在傳感器。內(nèi)在傳感器反饋機器人本體的運動或動態(tài)信息，如手關節(jié)角度、關節(jié)扭矩和肌腱應變，而外在傳感器感知外部環(huán)境，如壓力、力、溫度和平滑度。

行業(yè)判斷：1）作為人形機器人與外界交互的重要媒介，靈巧手是機器人功能性的直接體現(xiàn)。這一方面決定了其在人形機器人體系中的重要地位，另一方面預示著五指靈巧手與人形機器人功能對應，在硬件層面可選的方案數(shù)量將大于其他部位；2）五指靈巧手可以不依附于人形機器人而單獨存在，如機械臂、遠程操作手套、假肢等，這決定了五指靈巧手的遠期市場容量的進一步擴大；3）五指靈巧手作為一個功能單元，相較人形機器人其他部位，其自身零部件數(shù)量更多，硬件結(jié)構(gòu)更為復雜，需要集合整手的運動控制、末端傳感、人機交互等，最終可能造成五指靈巧手環(huán)節(jié)的競爭更加多層次，也容易演化成為單獨環(huán)節(jié)。

投資建議：

1）動力源。建議關注：空心杯電機領域的鳴志電器、鼎智科技、偉創(chuàng)電氣、拓邦股份；直流無刷電機領域的德昌股份；無框力矩電機領域的步科股份；減速器環(huán)節(jié)：行星減速器建議關注中大力德、雙環(huán)傳動；諧波減速器建議關注綠的諧波；絲杠建議關注貝斯特；

2）傳動結(jié)構(gòu)。主要集中在腱繩材料，建議關注鋼絲方案的大業(yè)股份，潛在超高分子量聚乙烯纖維材料受益標的同益中、恒輝安防；

3）傳感系統(tǒng)。建議關注：（一）六維力傳感器：柯力傳感、東華測試、八方股份；（二）觸覺傳感器：漢威科技、奧迪威；（三）身體平衡（IMU）：華依科技、芯動聯(lián)科。

風險分析：（1）產(chǎn)業(yè)化進程不及預期；（2）競爭加劇風險；（3）核心技術進步不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)