每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，浙商證券發(fā)布研報點評中國移動（600941）。

事件：2024年1月15日，公司港股發(fā)布公告，以約4835.64萬港元回購73.8萬股，回購價為每股64.95港元-65.9港元。

港股回購股份彰顯發(fā)展信心

回購股份將充分激發(fā)公司經(jīng)營活力，夯實長期發(fā)展基礎(chǔ)。根據(jù)公告，公司以4835.64萬港元回購73.8萬股，占已發(fā)行股份數(shù)的0.0036%，回購價為每股64.95港元-65.9港元。

定調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)健

公司工作會議及央企考核體系導(dǎo)向明確，為公司經(jīng)營發(fā)展指明重點方向。中國移動在2024年度工作會議中提出“穩(wěn)中求進提質(zhì)效，守正創(chuàng)新促轉(zhuǎn)型，全力推進高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展”，同時國資委對央企保持“一利五率”目標管理體系不變。

營收端，中國移動作為運營商龍頭企業(yè)，經(jīng)營業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健增長。具體來看，個人市場將繼續(xù)夯實用戶根基，權(quán)益融合運營有望助力移動客戶價值穩(wěn)中有升；家庭市場將構(gòu)建智慧家庭生態(tài)驅(qū)動HDICT良好增長；政企市場將充分發(fā)揮公司數(shù)字經(jīng)濟主力軍和國家隊作用，在強化能力的同時更注重效益質(zhì)量的提升；新興市場也有望貢獻較快增長動力。

成本端，公司的成本費用管控有望持續(xù)優(yōu)化，這將帶來利潤數(shù)據(jù)的進一步釋放。公司曾表示資本開支占收比將呈逐漸下降趨勢，預(yù)計2024、2025年資本開支占收比降至20%以內(nèi)。

高股息率凸顯投資價值

公司高度重視股東回報，2023年中期派息每股2.43港元（對應(yīng)每股人民幣2.2247元），同比增長10.5%，同時公司表示將持續(xù)為股東創(chuàng)造價值，2023年全年以現(xiàn)金方式分配的利潤將提升至當年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上。

假設(shè)中國移動2023年分紅比例為70%，以1月15日收盤價計算的H股/A股23年預(yù)期股息率分別為7.4%/4.5%，較高的股息率彰顯投資價值。

盈利預(yù)測及估值

我們預(yù)計公司2023-25年收入增速7.4%、5.6%、5.6%，歸母凈利潤增速7.1%、5.6%、5.5%，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

政企業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；ARPU不及預(yù)期；成本費用管控不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)