每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)杭叉集團(tuán)（603298）。

事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為16-18億元，與上年同期相比，將增加6.1-8.1億元，同比增長(zhǎng)61.98%-82.23%，業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期。

單Q4來看，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.95-4.95億元，同比增長(zhǎng)22.4%-105.39%，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，但利潤(rùn)波動(dòng)區(qū)間較寬泛，最終可能受到中策橡膠投資收益影響。2023年度公司圍繞“做世界最強(qiáng)叉車企業(yè)”愿景，積極實(shí)施“新能源戰(zhàn)略”，推動(dòng)公司綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，公司電動(dòng)化、智能化、集成化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，公司整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。同時(shí)原材料價(jià)格下降、匯率、投資收益、政府優(yōu)惠政策等因素對(duì)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，因此公司業(yè)績(jī)預(yù)增明顯。

海外市場(chǎng)不斷開拓，公司持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化。11月我國(guó)叉車銷量約10萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)20.8%，其中國(guó)內(nèi)銷量約6.2萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.6%，出口約3.8萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.0%。2023年1-11月，我國(guó)叉車?yán)塾?jì)總銷量約107萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.1%，其中國(guó)內(nèi)銷量約70.7萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.3%，出口36.7萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%。內(nèi)銷和出口均持續(xù)高增長(zhǎng)。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在歐洲、北美、東南亞、大洋洲等成立了9家海外銷售型公司、配件服務(wù)中心，形成由“杭叉總部-海外公司-代理商”組成的三層級(jí)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。23H1公司實(shí)現(xiàn)海外銷售收入27.2億元，同比增長(zhǎng)32.72%。預(yù)計(jì)隨著鋰電產(chǎn)品在海外的接受度逐漸提高，外銷叉車有望維持較高速增長(zhǎng)。

電動(dòng)化市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，積極拓展產(chǎn)品型譜。23H1國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電動(dòng)平衡重乘駕式叉車（Ⅰ類車）實(shí)現(xiàn)銷量約7.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.22%；電動(dòng)乘駕式倉(cāng)儲(chǔ)叉車（Ⅱ類車）實(shí)現(xiàn)銷量約11萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)40.84%；電動(dòng)步行式倉(cāng)儲(chǔ)叉車（Ⅲ類車）實(shí)現(xiàn)銷量約29萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.2%；內(nèi)燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類車）實(shí)現(xiàn)銷量約21萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.19%。電動(dòng)叉車占比已經(jīng)達(dá)到64.45%，數(shù)據(jù)分析表明，以電動(dòng)叉車、新能源鋰電池叉車為代表的車型競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升，國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率顯著提高。與此同時(shí)，公司綠色智能轉(zhuǎn)型步伐加快，不斷拓展新能源電動(dòng)化產(chǎn)品型譜，新能源工業(yè)車輛已經(jīng)覆蓋全系列產(chǎn)品，新能源產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)近50%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.88、186.54、210.65億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.39、19、21.72億元，對(duì)應(yīng)PE分別為14.29/12.32/10.78倍。給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，海外需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)