每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)。

旅游景區(qū)：冰雪旅游提振淡季需求，名山大川類(lèi)景區(qū)仍為優(yōu)選。①長(zhǎng)白山：預(yù)計(jì)23年Q4營(yíng)收1.16億元/同比+241.3%，歸母凈利潤(rùn)0.11億元/同比扭虧為盈；②宋城演藝：預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收4.19億元/同比+501.9%，歸母凈利潤(rùn)1.15億元，22Q4為-0.66億元。③天目湖：預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收1.30億元/同比+3.6%，歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比+68.1%。

餐飲：重回存量競(jìng)爭(zhēng)階段，把握大眾消費(fèi)需求為關(guān)鍵點(diǎn)。①同慶樓：預(yù)計(jì)公司23Q4收入7.7億元/同比+81.9%，歸母凈利潤(rùn)0.81億元/同比+1295.3%；②廣州酒家：預(yù)計(jì)23Q4收入11.60億元/同比+50.3%；歸母凈利潤(rùn)2.45億元/同比+41.6%。

酒店：23年酒店行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)復(fù)蘇、顯著超過(guò)19年同期，但表現(xiàn)為強(qiáng)旅游/弱商旅的特征、且動(dòng)能逐漸趨弱。①君亭酒店：預(yù)計(jì)2023Q4營(yíng)收2.10億元，同比+122%；歸母凈利潤(rùn)2231.33萬(wàn)元，22年同期為382.32萬(wàn)元；②金陵飯店：預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收4.69億元，同比+33.8%；歸母凈利潤(rùn)0.2億元，同比+74.3%。③首旅酒店：預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收24.30億元，同比+94.2%；歸母凈利潤(rùn)1.39億元，22年同期為-2.5億元；④錦江酒店：預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收39.71億元，同比+36.3%；歸母凈利潤(rùn)2.91億元，同比+306%。

免稅：離島免稅進(jìn)入旺季，關(guān)注消費(fèi)力修復(fù)趨勢(shì)。①中國(guó)中免：預(yù)計(jì)23Q4公司收入為167.39億元/yoy+11.09%，歸母凈利潤(rùn)為15.10億元/yoy+275.44%；②王府井：預(yù)預(yù)計(jì)23Q4公司收入為24.50億元/yoy+5%，歸母凈利潤(rùn)為1.2億元/同比扭虧。

人服&職教：順周期屬性強(qiáng)，外部看經(jīng)營(yíng)環(huán)境，內(nèi)部看降本提效。①科銳國(guó)際：預(yù)計(jì)2023Q4收入端同比增長(zhǎng)38.5%，歸母凈利潤(rùn)同比-16.1%。②北京人力：預(yù)計(jì)2023Q4旗下子公司北京外企收入約111.33億元，歸母凈利潤(rùn)約2億元；③傳智教育：預(yù)計(jì)2023Q4收入1.24億元/yoy-31%，歸母凈利潤(rùn)0.28億元/yoy-33%。④行動(dòng)教育：預(yù)計(jì)2023Q4收入為1.82億元/yoy+65.4%；歸母凈利潤(rùn)為0.54億元/yoy+224.4%

投資建議：1）教育板塊推薦行動(dòng)教育，建議關(guān)注傳智教育。2）酒店板塊推薦錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、華住集團(tuán)、金陵飯店、同程旅行，建議關(guān)注美股亞朵集團(tuán)；3）人服主線推薦北京人力，建議關(guān)注科銳國(guó)際、外服控股；4）人服板塊推薦米奧會(huì)展，建議關(guān)注蘭生股份。5）景區(qū)板塊推薦宋城演藝、天目湖，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈齊全的中青旅、長(zhǎng)白山；6）免稅板塊推薦中國(guó)中免、王府井，建議關(guān)注海南機(jī)場(chǎng)、海汽集團(tuán)、海南發(fā)展等；7）餐飲板塊推薦奈雪的茶、海底撈、同慶樓、廣州酒家、九毛九，建議關(guān)注餐飲龍頭呷哺呷哺、海倫司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)