每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，上海證券發(fā)布研報點(diǎn)評煤炭行業(yè)。

核心觀點(diǎn)

動力煤：需求走低，煤價震蕩運(yùn)行

國內(nèi)動力煤市場價格震蕩運(yùn)行，整體報價大穩(wěn)小動。截止到1月11日，動力煤市場均價為770元/噸，較上周同期上漲1元，漲幅0.13%。主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)地煤礦基本維持正常生產(chǎn)，僅個別中小煤礦開始放假，總體動力煤供應(yīng)充足，總體動力煤供應(yīng)充足，周內(nèi)氣溫偏暖，下游以剛需采購為主，市場觀望情緒蔓延，交易較為謹(jǐn)慎。內(nèi)蒙地區(qū)價格僵持，下游需求改觀不大，客戶以內(nèi)陸電廠、周邊終端企業(yè)為主，站臺發(fā)運(yùn)量明顯增長，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎；陜西地區(qū)煤礦庫存壓力有所減緩，部分煤礦因年初長協(xié)兌現(xiàn)積極，出貨情況尚可，煤礦報價根據(jù)自身銷售情況小幅上下調(diào)整，漲價多為塊煤，末煤市場多降價為主；山西地區(qū)來看，動力煤價格弱穩(wěn)維持，煤礦銷量平平，煤礦去庫困難；產(chǎn)地價格弱勢運(yùn)行，市場悲觀情緒蔓延，冷空氣影響逐漸減弱，需求持續(xù)走低，煤礦銷售多以長協(xié)為主。需求方面：電力方面，天氣轉(zhuǎn)暖，沿海電廠日耗逐漸走弱，對市場煤需求不高，加之有長協(xié)和進(jìn)口煤補(bǔ)充，暫無較強(qiáng)市場采購意愿；非電方面，化工企業(yè)春節(jié)前或有少量補(bǔ)庫需求，但整體表現(xiàn)不活躍，采購較為穩(wěn)定，建材行業(yè)開工情況不佳，部分企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，對原料煤需求持續(xù)走弱。

焦煤及焦炭：二輪提降落地，焦企利潤下挫

煉焦煤市場價格小幅下跌。截至1月11日，全國煉焦煤市場均價為2021元/噸，較上周同期均價下跌34元/噸，跌幅0.65%。周內(nèi)個別煤礦再度發(fā)生安全事故，近期主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查嚴(yán)格程度不減，焦煤供應(yīng)僅有小幅增量，且目前增速緩慢，下游再度提降影響市場心態(tài)趨弱，煤礦出貨節(jié)奏放緩，個別煤礦庫存壓力漸顯，周內(nèi)各類煤種價格均有不同程度下滑。周內(nèi)鋼廠因盈利不佳對焦進(jìn)行二輪提降，并于本周三落地執(zhí)行，目前焦炭準(zhǔn)一級主流價格圍繞2100-2220元/噸，市場均價（BICI）為2161元/噸。較上周四（1月4日）下跌99元/噸。焦炭首輪提降后焦煤價格同步下行，使得焦化利潤始終維持在盈虧邊緣，整體開工水平尚可，但淡季影響下終端需求疲軟，鋼材價格弱勢下跌影響鋼廠利潤倒掛并對焦炭提起二輪提降，本輪提降后因焦煤跌速緩慢，焦企再度出現(xiàn)虧損，對焦煤僅維持剛需采買，市場氛圍較為冷清。

焦炭市場價格走勢下行。截止到1月11日，焦炭市場均價為2161元/噸，較上周下調(diào)99元/噸，準(zhǔn)一級主流焦炭價格圍繞2100-2220元/噸。原料端煤礦生產(chǎn)好轉(zhuǎn)，但市場競拍情緒持續(xù)走低，部分焦煤庫存增加，為保證出貨價格下調(diào)。焦炭生產(chǎn)成本下降，價格底部支撐減弱。下游近期鋼廠減產(chǎn)檢修力度加大，鐵水產(chǎn)量下行，多控制焦炭到貨節(jié)奏，焦炭市場需求減弱，焦企出貨速度放慢，價格承壓。1月10日主流鋼廠對焦炭價格進(jìn)行提降，濕熄焦炭價格下調(diào)100元/噸、干熄焦炭價格下調(diào)110元/噸，焦企利潤水平收縮，多處虧損狀態(tài)，目前場內(nèi)對焦炭后市仍有看降預(yù)期，但焦企對第三輪降價接受度不高。需求方面：周內(nèi)全國鋼坯市場價下跌為主，鐵礦石、焦炭成本支撐減弱，同時鋼坯需求受阻，市場觀望局面增多，坯價下行壓力加大，鋼廠利潤受到擠壓，生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)弱，自發(fā)性檢修增多。

風(fēng)險提示

煤價大幅波動，需求不及預(yù)期，煤礦發(fā)生較大安全生產(chǎn)事故

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)