每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)重慶百貨（600729）。

本報(bào)告導(dǎo)讀：

2023年業(yè)績(jī)預(yù)增41-55%；考慮到受益旅游熱度持續(xù)升溫，且主業(yè)持續(xù)向好修復(fù)，看好2024年實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

投資要點(diǎn)：

維持增持。維持預(yù)測(cè)2023-25年EPS為3.21/3.63/4.06元增速48/13/12%，維持目標(biāo)價(jià)40.13元，維持增持。

公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告：1)2023年歸母凈利預(yù)計(jì)約12.5~13.7億元，同增41.5~55.09%；扣非約10.5~11.7億元，同增31.85~46.91%；非經(jīng)主要為對(duì)登康投資收益及出讓質(zhì)檢公司95%的股權(quán)；2)Q4歸母凈利預(yù)計(jì)約1.22~2.42億元，同增181~457%；扣非約0.3-1.5億元，同增-58~+110%；3)2023年取得高增因線(xiàn)下商業(yè)修復(fù)、推進(jìn)文旅融合、馬消高增帶動(dòng)投資收益增長(zhǎng)；4)我們預(yù)計(jì)2023年扣馬消與非經(jīng)后利潤(rùn)約5.1億元/+111%，為近4年最高水平，且超額完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)。

吸并事項(xiàng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。1)公司擬以18.82元/股向渝富、物美等發(fā)行約2.51億股，累計(jì)交易價(jià)格約47.2億元，吸收合并大股東重慶商社；2)該事項(xiàng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)；3)公司通過(guò)一系列國(guó)改事項(xiàng)的推進(jìn)，同時(shí)隨著場(chǎng)店調(diào)改、數(shù)字化革新等利好事項(xiàng)釋放，將進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升整體效率望進(jìn)一步提升、提高ROE。

看好重慶地區(qū)春節(jié)旅游熱度升溫，新業(yè)態(tài)推進(jìn)望提振估值。1)重慶旅游熱度升溫：①將推出一系列春節(jié)主題文化和旅游活動(dòng)，包括七個(gè)板塊的23項(xiàng)、1000余個(gè)主題活動(dòng)；②重慶文旅邀請(qǐng)肖戰(zhàn)為錄制宣傳視頻；③利好政策推動(dòng)下，東南亞游客或成重慶入境游“第一波流量”；2)我們認(rèn)為，公司在重慶具備較強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)(解放碑等周邊均有商場(chǎng)布局)，有望受益旅游熱度升溫；3)我們看好公司基于供應(yīng)鏈/物業(yè)區(qū)位/門(mén)店經(jīng)營(yíng)等方面具得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，將推進(jìn)折扣業(yè)態(tài)的布局，望提振估值；4)2022年分紅率約30%，我們判斷2023年分紅率或提升；5)當(dāng)前僅8倍PE仍被低估。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)不及預(yù)期，吸并事項(xiàng)存在不確定性等

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)