每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，國泰君安發(fā)布研報點評重慶百貨（600729）。

本報告導(dǎo)讀：

2023年業(yè)績預(yù)增41-55%；考慮到受益旅游熱度持續(xù)升溫，且主業(yè)持續(xù)向好修復(fù)，看好2024年實現(xiàn)較快增長。

投資要點：

維持增持。維持預(yù)測2023-25年EPS為3.21/3.63/4.06元增速48/13/12%，維持目標價40.13元，維持增持。

公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：1)2023年歸母凈利預(yù)計約12.5~13.7億元，同增41.5~55.09%；扣非約10.5~11.7億元，同增31.85~46.91%；非經(jīng)主要為對登康投資收益及出讓質(zhì)檢公司95%的股權(quán)；2)Q4歸母凈利預(yù)計約1.22~2.42億元，同增181~457%；扣非約0.3-1.5億元，同增-58~+110%；3)2023年取得高增因線下商業(yè)修復(fù)、推進文旅融合、馬消高增帶動投資收益增長；4)我們預(yù)計2023年扣馬消與非經(jīng)后利潤約5.1億元/+111%，為近4年最高水平，且超額完成股權(quán)激勵目標。

吸并事項獲中國證監(jiān)會注冊批復(fù)。1)公司擬以18.82元/股向渝富、物美等發(fā)行約2.51億股，累計交易價格約47.2億元，吸收合并大股東重慶商社；2)該事項已獲中國證監(jiān)會同意注冊；3)公司通過一系列國改事項的推進，同時隨著場店調(diào)改、數(shù)字化革新等利好事項釋放，將進一步鞏固核心競爭力、提升整體效率望進一步提升、提高ROE。

看好重慶地區(qū)春節(jié)旅游熱度升溫，新業(yè)態(tài)推進望提振估值。1)重慶旅游熱度升溫：①將推出一系列春節(jié)主題文化和旅游活動，包括七個板塊的23項、1000余個主題活動；②重慶文旅邀請肖戰(zhàn)為錄制宣傳視頻；③利好政策推動下，東南亞游客或成重慶入境游“第一波流量”；2)我們認為，公司在重慶具備較強的區(qū)位優(yōu)勢(解放碑等周邊均有商場布局)，有望受益旅游熱度升溫；3)我們看好公司基于供應(yīng)鏈/物業(yè)區(qū)位/門店經(jīng)營等方面具得天獨厚的優(yōu)勢，將推進折扣業(yè)態(tài)的布局，望提振估值；4)2022年分紅率約30%，我們判斷2023年分紅率或提升；5)當(dāng)前僅8倍PE仍被低估。

風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)不及預(yù)期，吸并事項存在不確定性等

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)