每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，浙商證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)廣和通（300638）。 投資要點(diǎn) 公司業(yè)績(jī)預(yù)告2023年全年歸母凈利潤(rùn)5.4-6.0億元，同比增長(zhǎng)48.16%-64.63%。2023年廣和通依托內(nèi)生+外延雙向驅(qū)動(dòng)發(fā)展，銳凌無線并表以及車載、FWA等業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程良好。公司近期擬發(fā)行約9.6億元人民幣可轉(zhuǎn)債主要用于在深圳市龍華區(qū)建設(shè)智能制造基地。 23年扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)61%到80% 公司發(fā)布2023年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.4-6.0億元，較2022年同比增長(zhǎng)48.16%-64.63%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.1-5.7億元，同比增長(zhǎng)61.32%-80.30%。預(yù)計(jì)2023年度非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響金額約為3,000萬(wàn)元。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2023年盈利情況較為良好，符合預(yù)期。 根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告推算，公司23Q4單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.85-1.45億元，同比增長(zhǎng)8%-84%，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.76-1.36億元，同比增長(zhǎng)65%-196%。 整合銳凌無線供應(yīng)鏈提升盈利能力，布局工業(yè)檢測(cè)、機(jī)器人領(lǐng)域通信帶算力模組 公司在2023年繼續(xù)依托內(nèi)生+外延雙向驅(qū)動(dòng)發(fā)展，銳凌無線并表及車載、FWA等業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程良好。公司近期表示，銳凌無線毛利率和凈利率相比收購(gòu)前有很大的改善，收購(gòu)?fù)瓿珊?，廣和通對(duì)其進(jìn)行了整合，在降低供應(yīng)鏈成本、提高研發(fā)效率以及控制內(nèi)部費(fèi)用率等方面取得明顯進(jìn)展，盈利空間得以釋放。廣和通也在積極布局工業(yè)檢測(cè)、機(jī)器人等領(lǐng)域的通信帶算力的模組。廣和通保持在垂直市場(chǎng)的客戶需求和產(chǎn)品迭代能力上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 擬發(fā)行約9.6億元可轉(zhuǎn)債建設(shè)智能制造基地 廣和通近期公告擬發(fā)行約9.6億元人民幣可轉(zhuǎn)債主要用于建設(shè)智能制造基地，其中約4.8億元用于智能制造基地項(xiàng)目建設(shè)，約2.0億元用于研發(fā)基地建設(shè)，2.8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金。其中建設(shè)周期為36個(gè)月的智能制造基地項(xiàng)目擬落地在深圳市龍華區(qū)，主要生產(chǎn)產(chǎn)品包括面向云辦公與云教育產(chǎn)業(yè)的5G/LTE全球版本模組；面向高速率、大帶寬的5G eMBB模組，支持中低速率的5GRedCap模組，支持Cat.6 -Cat.20的LTE-A模組；面向智能物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)提供集成通信能力的邊緣算力模組、提供產(chǎn)品解決方案以及面向輕數(shù)據(jù)、輕計(jì)算LTECat 4、LTECat1、LPWA、RedCap模組等。此次研發(fā)基地項(xiàng)目計(jì)劃增設(shè)研發(fā)所需的先進(jìn)軟硬件設(shè)備，引入高端人才，圍繞“邊緣計(jì)算整體解決方案”、“機(jī)器人智能解決方案”等研究課題，夯實(shí)公司的技術(shù)儲(chǔ)備。并且研發(fā)基地還將作為公司未來的綜合型研發(fā)中心，進(jìn)一步提升公司的科研實(shí)力。 盈利預(yù)測(cè)與估值 我們預(yù)測(cè)廣和通2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為5.9、7.3、9.1億元人民幣，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E倍數(shù)分別為22、17、14倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 芯片等原材料供應(yīng)短缺影響超預(yù)期；銳凌合并后發(fā)展不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司份額、產(chǎn)品毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 趙橋)