每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，國泰君安發(fā)布研報點評萬潤股份（002643）。

本報告導讀：

公司23Q4業(yè)績符合預期，克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮影響。隨著多項目新增產(chǎn)能逐步落地，預計公司業(yè)績有望快速增長。

投資要點：

維持“增持”評級。維持公司23-25年EPS分別為0.85/1.07/1.32元，同比增長10%/26%/22%。給予2024年21倍PE，維持目標價22.61元。

23Q4業(yè)績符合預期。公司發(fā)布業(yè)績預增，預計2023年全年實現(xiàn)歸母凈利7.21億元~7.93億元，同比0%~+10%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利7.14億元~7.86億元，同比0%~+10%。其中，2023Q4預計實現(xiàn)歸母凈利1.46~2.18億元，同比+88.25%~+181.34%，環(huán)比-21.63%~+17.12%。公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，整體盈利能力提升。

多端發(fā)力成長可期。持續(xù)加強國內(nèi)外市場開拓力度，持續(xù)研發(fā)與優(yōu)化工藝路線，并實施降本增效。新項目建設陸續(xù)落地，“萬潤工業(yè)園一期B02項目”與“藥業(yè)制劑二車間項目”前期投入使用，生命科學與醫(yī)藥產(chǎn)品線持續(xù)豐富。蓬萊新材料一期建設項目2022年上半年開始建設，預計新增產(chǎn)能共計7900噸/年，第4年及以后年度全部達產(chǎn)。顯示材料，有望充分受益行業(yè)景氣度邊際改善，隨著九目化學一期新產(chǎn)能投放，OLED材料業(yè)務預計快速增長。PI、光刻膠等其他電子材料業(yè)務進入加速成長期。環(huán)保材料，國六實施打開沸石分子篩需求空間，同時公司非車用領域已實現(xiàn)中試產(chǎn)品銷售。多維度布局新能源材料電解液添加劑、鈣鈦礦太陽能電池材料、氫燃料電池無氟質(zhì)子交換膜等，均取得積極進展。

催化劑：顯示材料行業(yè)景氣度超預期；項目建設及下游驗證推進順利。

風險提示：匯率風險、原材料價格波動風險、產(chǎn)品市場風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)