每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，天風證券發(fā)布研報點評魯陽節(jié)能（002088）。

事件：

公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃草案，擬授予的限制性股票數(shù)量為1055.00萬股，授予價格為7.16元/股，首次授予的激勵對象為125人。

股權(quán)激勵計劃內(nèi)容：

1.EBITDA：1）考核權(quán)重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現(xiàn)100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現(xiàn)90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現(xiàn)80%；完成率小于80%時，不予兌現(xiàn)；3）2024-2026年考核目標為8/8.8/9.68億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為6.4/7.04/7.74億元。

2.營業(yè)收入：1）考核權(quán)重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現(xiàn)100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現(xiàn)90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現(xiàn)80%；完成率小于80%時，不予兌現(xiàn)；3）2024-2026年考核目標為39.54/43.50/47.85億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為31.63/34.80/38.28億元。

股份支付費用影響：假設(shè)授予日為2024年3月，需攤銷總費用為6607.56萬元，2024-2027年分別影響3257.89/2257.58/963.60/128.48萬元，不考慮股權(quán)激勵對經(jīng)營帶來的正向作用，費用對凈利潤有一定影響。

期待奇耐-魯陽合作新篇章前景，重視魯陽成長前景，維持“買入”評級整體看我們認為本次股權(quán)激勵將充分調(diào)動公司核心人員的積極性，以及體現(xiàn)了公司對未來經(jīng)營的充分信心。前期奇耐-魯陽新階段合作成果頻出，業(yè)務(wù)領(lǐng)域或較好拓寬，或為成長新機遇。公司作為我國陶纖行業(yè)引領(lǐng)者，規(guī)模/成本/產(chǎn)品均有明顯優(yōu)勢，堅定擴產(chǎn)鞏固市場份額/競爭優(yōu)勢?？紤]到23年Q1-3營收凈利略有承壓及后續(xù)股份支付費用影響，下調(diào)公司23-25年歸母凈利為5.9/6.4/7.3（前值7.0/8.5/10.4億），yoy+0.5%/9.6%/13.5%，維持“買入”評級。

風險提示：原材料成本漲幅超預(yù)期、需求低于預(yù)期、供需格局惡化風險、奇耐與公司合作效果低于預(yù)期，激勵計劃實施不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)