每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，天風證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。

事件：蘋果OLED iPad或于2024量產(chǎn)，三星顯示或?qū)⒂诒局転槠渖a(chǎn)LTPOTFT。蘋果今年將發(fā)布首個采用OLED屏幕的iPad產(chǎn)品，有13英寸和11英寸兩種型號。據(jù)韓媒THELEC 1月16日報道稱，用于蘋果iPad 11英寸OLED的低溫多晶氧化物（LTPO）薄膜晶體管（TFT）將由三星顯示在本周開始生產(chǎn)。目前，蘋果已經(jīng)在iPhone、Apple Watch和MacBook Pro的Touch Bar上使用OLED屏幕，未來也計劃將OLED應用到MacBook上。

LGD、三星顯示、京東方等面板廠商積極布局中尺寸OLED產(chǎn)線。在三星顯示之前，LGDisplay最近已開始生產(chǎn)用于13英寸iPad OLED的TFT。LGDisplay預計也將與三星顯示大約在同一時間開始生產(chǎn)11英寸iPad OLEDTFT。此外，2023年4月份，三星在韓國牙山園區(qū)舉行的新投資協(xié)議儀式上宣布，將投資4.1萬億韓元（約合人民幣215億元）建設8.6代OLED面板生產(chǎn)線，計劃于2026年量產(chǎn)。2023年11月28日，京東方發(fā)布公告，擬在四川省成都市高新西區(qū)投資建設第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項目。產(chǎn)線設計產(chǎn)能3.2萬片/月玻璃基板，產(chǎn)品主要定位在筆記本電腦、平板電腦等高端觸控顯示屏，主攻中尺寸OLEDIT類產(chǎn)品。

點評：三星、京東方等OLED投資持續(xù)釋放，看好上游OLED設備、材料廠商或訂單放量帶動業(yè)績高增。

當前中尺寸OLED需求有望持續(xù)增加。2024年蘋果OLED iPad的銷量預計將成為IT產(chǎn)品OLED市場的一個試驗臺，或會帶動其他廠商陸續(xù)量產(chǎn)OLED屏幕平板電腦。根據(jù)群智咨詢預計，OLED平板電腦面板市場的增長將加速OLED技術的創(chuàng)新，預計2028年全球OLED平板電腦面板出貨占比將達到17.9%。同時制程良率提高、材料改進、Tandem等新結(jié)構推出，明顯改善OLED技術的短板，在中尺寸OLED需求擴大，三星、京東方布局背景下，行業(yè)有望開啟新一輪的8.6代OLED產(chǎn)線投資熱潮，利好中尺寸OLED的成本降低和技術優(yōu)化。

看好上游OLED設備、材料廠商訂單放量，帶動業(yè)績高增。根據(jù)群智咨詢預計，隨著G8.x代線于2026-2027年量產(chǎn)，OLED筆記本電腦、平板電腦的出貨規(guī)模有望迎來高速發(fā)展，預計2028年OLED筆記本電腦、平板電腦的的市場出貨滲透率將分別達21.5%、17.9%，OLEDIT產(chǎn)能供應將呈倍數(shù)級增長，預計2028年OLED產(chǎn)能面積供應增長近10倍。OLED廠商投資落地設備先行，設備方面，后道設備相較于前中道設備技術門檻較低，有望最快實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。根據(jù)智研咨詢，后道設備占比OLED面板廠投資約14%。國內(nèi)后道設備廠商中，貼合設備供應商有聯(lián)得裝備、智云股份等，綁定設備供應商有聯(lián)得裝備、智云股份等，檢測設備供應商有精測電子、華興源創(chuàng)等。材料方面，LGDisplay開發(fā)的雙層串聯(lián)OLED技術涉及堆疊兩個有機發(fā)光層，由于多設置了一個有機發(fā)光層，因此能實現(xiàn)更亮的畫面，會帶來單像素點發(fā)光材料用量提升。雙層串聯(lián)OLED技術具有高亮度、長壽命等耐久性和性能卓越的特性，目前已經(jīng)應用于車輛OLED和IT領域，已量產(chǎn)供貨17英寸雙層串聯(lián)結(jié)構的可折疊筆電OLED面板。LGD雙層串聯(lián)OLED帶來單像素點發(fā)光材料用量提升，預計或會帶動以萊特光電為代表的OLED發(fā)光材料廠商相關訂單增加。

建議關注：

OLED后道設備相關廠商：聯(lián)得裝備、奧來德、精測電子（與機械組聯(lián)合覆蓋）、智云股份、易天股份、深科達、華興源創(chuàng)等

OLED材料：萊特光電、鼎龍股份（與化工組聯(lián)合覆蓋）、瑞聯(lián)新材（化工組覆蓋）、萬潤股份（化工組覆蓋）、濮陽惠成、奧來德等

風險提示：OLED的技術進展不及預期、PC平板出貨不及預期、下游需求不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)