1月19日，鈞達(dá)股份發(fā)布董事會決議公告稱董事會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》。

公告稱，公司計(jì)劃通過香港公開發(fā)售及國際配售，發(fā)行H股股數(shù)不超過本次發(fā)行后公司總股本的25%（超額配售權(quán)行使前），用于高效電池片海外產(chǎn)能建設(shè)，海外市場拓展及海外銷售運(yùn)營體系建設(shè)，全球研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充營運(yùn)資金。鈞達(dá)股份表示，公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益、結(jié)合境內(nèi)外資本市場的情況，在經(jīng)股東大會審議批準(zhǔn)后18個(gè)月內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。

國內(nèi)專業(yè)化電池片廠商出海邁出關(guān)鍵一步

2023年可以說是鈞達(dá)股份的出海元年，公司憑借產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，順應(yīng)組件封裝產(chǎn)能全球化的潮流，加速海外布局的步伐，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)直接海外銷售從0%到4.66%的突破性增長，當(dāng)前海外客戶主要是亞洲、歐洲等地的本土組件客戶（海外組件品牌公司），同時(shí)積極完成北美、拉丁美洲、澳大利亞等新興市場的客戶認(rèn)證。未來，隨著海外市場快速發(fā)展，公司將持續(xù)提升海外銷售占比。

近年來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本持續(xù)下行，光伏電池技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，光伏發(fā)電轉(zhuǎn)換效率不斷提高，光伏憑借高性價(jià)優(yōu)勢已成為全球新能源的主力發(fā)電模式，海外光伏應(yīng)用市場迅速發(fā)展。美國市場組件價(jià)格下跌傳導(dǎo)及美聯(lián)儲降息等，均在不同程度上改善我國光伏企業(yè)出海預(yù)期。尤其是美國市場，由于電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度仍無法跟上用電量的增長，未來美國仍面臨較大的用電缺口。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，2024年美國光伏市場整體仍將保持較高增速，新增裝機(jī)有望達(dá)45-55 GW，同比增幅達(dá)38%-69%。近年來印度、中東、土耳其等新興市場，光伏裝機(jī)增長速度加快。中國光伏企業(yè)海外產(chǎn)能布局不局限于東南亞，美國等地，開始向中東、印度、土耳其等國延伸。例如今年以來，硅片龍頭TCL中環(huán)宣布在沙特建設(shè)硅片工廠，近來協(xié)鑫科技相關(guān)人員也表示有意在中東建立顆粒硅產(chǎn)線。光伏產(chǎn)能海外供應(yīng)鏈已逐步完善，電池產(chǎn)能布局呼之欲出。

據(jù)悉，為更好地適應(yīng)全球光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，滿足全球市場客戶需求，鈞達(dá)股份海外產(chǎn)能項(xiàng)目相關(guān)準(zhǔn)備工作已籌備多時(shí)，海外產(chǎn)能目標(biāo)區(qū)域?yàn)橹袞|、東南亞及歐美，公司將聯(lián)合外部合作伙伴，共同實(shí)現(xiàn)海外產(chǎn)能落地，前期海外市場的拓展也為海外產(chǎn)能的落地打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此番進(jìn)軍港股市場，意在打造國際化資本運(yùn)作平臺，提升鈞達(dá)股份國際品牌形象以及綜合競爭力，為公司國際化戰(zhàn)略推進(jìn)再添助力。

港股融資平臺打造 賦能企業(yè)出海加速

宏觀角度來看，當(dāng)前政策調(diào)控力度加大，各項(xiàng)穩(wěn)增長政策正持續(xù)發(fā)力推動經(jīng)濟(jì)修復(fù)。2023年7月，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)將加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，活躍資本市場。據(jù)彭博一致預(yù)計(jì)，上證指數(shù)與恒生指數(shù)盈利在2024年一季度分別同比增長39%和11.53%。

值得一提的是，港交所在過去一年也推出諸多改革措施力圖改善市場流動性。例如港股通進(jìn)一步擴(kuò)容以允許符合條件的外國公司納入；去年6月港交所推出港幣-人民幣雙柜臺以便于人民幣投資者在港股市場交易；簡化GEM創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制等，這一系列動作對港股市場的成熟發(fā)展產(chǎn)生重大影響。因此，關(guān)于未來港股IPO的走向有不少積極的聲音，普華永道表示隨著利空預(yù)期的減少、企業(yè)發(fā)展的集資需要以及美聯(lián)儲加息周期的終止，海外資金有望回流亞洲，港股IPO市場的融資規(guī)?；?qū)⒂瓉砘嘏?，并預(yù)測港股將在今年重回全球三大集資市場之列。

當(dāng)前，中國光伏行業(yè)正走在逐漸擺脫內(nèi)卷、出海踐行全球化發(fā)展的道路上。一方面，得益于技術(shù)和產(chǎn)能方面的持續(xù)積累，中國光伏企業(yè)在出口市場十分具有競爭優(yōu)勢，另一方面，海外市場的利潤水平與對價(jià)格波動的承受能力均優(yōu)于國內(nèi)市場。對于鈞達(dá)股份而言，把握機(jī)遇加速全球化布局，優(yōu)化國內(nèi)外客戶結(jié)構(gòu)，服務(wù)全球客戶是專業(yè)化電池廠商戰(zhàn)略破圈并體現(xiàn)自我價(jià)值的第一步。

針對此次募集資金用途，鈞達(dá)股份公告稱，本次募集資金將用于高效電池片海外產(chǎn)能建設(shè)，海外市場拓展及海外銷售運(yùn)營體系建設(shè)，全球研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充營運(yùn)資金。

據(jù)悉，企業(yè)出海建廠具有較高門檻，國際貿(mào)易政策的不確定性和高出數(shù)倍的建廠成本對各大企業(yè)來說都是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，雄厚的資金實(shí)力也是必不可少的要素，但資金出境等問題成為大多數(shù)光伏企業(yè)出海的攔路虎。鈞達(dá)股份表示，在港交所上市短期內(nèi)可以快速解決海外項(xiàng)目所需境外資金問題，并為公司合作伙伴提供更多產(chǎn)融合作渠道；長期來看，有利于提升國際品牌形象、提高公司綜合競爭力，打造國際化資本運(yùn)作平臺。

深入國際化戰(zhàn)略 或?qū)⒊蔀?ldquo;A+H光伏電池片第一股”

近年來，隨著資本市場的持續(xù)開放，越來越多A股公司選擇奔赴港股市場拓寬融資平臺，僅2023年以來，就有順豐控股、美的集團(tuán)、康樂衛(wèi)士等產(chǎn)業(yè)龍頭陸續(xù)公布港股上市計(jì)劃，近期，市場也傳出寧德時(shí)代將重啟港股IPO的消息。

鈞達(dá)股份自轉(zhuǎn)型光伏電池后，一直以規(guī)?；慨a(chǎn)的優(yōu)秀產(chǎn)能穩(wěn)居電池片頭部玩家之列，旗下子公司捷泰科技憑借多年的研發(fā)優(yōu)勢，不斷探索TOPCon電池前端技術(shù)，實(shí)現(xiàn)電池效率的突破。而港股市場目前為止尚未有專業(yè)電池片廠商登陸，伴隨未來鈞達(dá)股份順利完成發(fā)行，將大概率為公司贏得境外資本的關(guān)注，從而取得差異化估值。

公開信息顯示，公司早在2023年上半年就完成了所有海外重點(diǎn)客戶N型電池片的認(rèn)證，涉及區(qū)域包括土耳其、印度、巴西、加拿大以及歐洲。一般來說，取得認(rèn)證需要3至5個(gè)月時(shí)間，不難推測出，鈞達(dá)股份的全球化這盤大棋早已拉開序幕。公告稱，公司將在充分考慮公司現(xiàn)有股東利益、結(jié)合境內(nèi)外資本市場的情況，在批準(zhǔn)后18個(gè)月?lián)駲C(jī)完成發(fā)行。

市場普遍認(rèn)為，對企業(yè)來說，打通A+H雙融資平臺，一方面有利于增強(qiáng)企業(yè)與國內(nèi)、國際市場的緊密連接，幫助企業(yè)減輕單一市場規(guī)則及狀況的限制，極大地拓寬融資渠道、提高融資效率和能力；另一方面，企業(yè)可以充分利用國內(nèi)及國際資本市場優(yōu)勢，提升運(yùn)營質(zhì)量、服務(wù)水平、盈利能力等，促進(jìn)企業(yè)的市場化和規(guī)范經(jīng)營；此外，在影響力方面，這將意味著企業(yè)實(shí)現(xiàn)真正意義上的全球發(fā)行，幫助企業(yè)與國際接軌，增強(qiáng)各國投資者對中國企業(yè)的了解，從而極大提升企業(yè)的國際知名度和影響力。

緊抓技術(shù)變革周期 致力于成為全球領(lǐng)先的光伏科技公司

回顧鈞達(dá)股份的發(fā)展歷程，公司在各個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)借助資本市場平臺為企業(yè)發(fā)展謀求了巨大的增量。業(yè)務(wù)層面，鈞達(dá)憑借先發(fā)優(yōu)勢踏乘TOPCon需求快速增長的行業(yè)東風(fēng)在近兩年迎來經(jīng)營業(yè)績的高光時(shí)刻。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)總營收143.80億元，同比增長93.59%；歸母凈利潤16.38億元，同比增長達(dá)299.21%，截至2023年三季度末，公司凈資產(chǎn)約55億元。

與此同時(shí)，公司通過一系列股權(quán)激勵和員工持股計(jì)劃與投資者共享發(fā)展紅利，截至三季報(bào)已累計(jì)推出4期激勵方案、共計(jì)約1000名激勵對象共享企業(yè)發(fā)展紅利。不斷完善的核心人才激勵機(jī)制也極大地幫助公司鞏固人才優(yōu)勢，促進(jìn)公司經(jīng)營穩(wěn)定與創(chuàng)新發(fā)展。

可以看出，業(yè)績經(jīng)營持續(xù)向好、電池技術(shù)不斷領(lǐng)先及國內(nèi)外團(tuán)隊(duì)壯大為公司出海布局提供了堅(jiān)實(shí)的底氣，港股發(fā)行作為全球化戰(zhàn)略部署其中的一環(huán)，將打造更廣闊的投資者基礎(chǔ)，推動企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步得到深入挖掘，不斷提升公司資本市場表現(xiàn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）