每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河01月22日發(fā)布研報(bào)稱：給予化工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

原油：供應(yīng)端擔(dān)憂持續(xù)，預(yù)計(jì)短期油價(jià)中高位震蕩：截至1月19日，Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到78.56美元/桶和73.41美元/桶，較上周分別增長(zhǎng)0.34%和1.00%；就周均價(jià)而言，本周均價(jià)環(huán)比分別增長(zhǎng)1.49%和1.62%。供需博弈持續(xù)，本周國(guó)際油價(jià)窄幅波動(dòng)。供給端，地緣局勢(shì)影響仍在持續(xù)。一方面，紅海地區(qū)緊張局勢(shì)暫未引發(fā)原油實(shí)質(zhì)性供應(yīng)中斷，但市場(chǎng)擔(dān)憂局勢(shì)加劇或引發(fā)原油供應(yīng)危機(jī)；另一方面，部分原先經(jīng)過(guò)紅海往來(lái)歐洲的油輪選擇繞行好望角，原油運(yùn)輸成本有所抬升。需求端，短期來(lái)看，汽油、餾分燃料油、航空煤油面臨季節(jié)性累庫(kù)壓力，原油消費(fèi)步入淡季；中短期來(lái)看，高利率環(huán)境下歐美遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)承壓，原油消費(fèi)增速或?qū)⒎啪彙EA1月月報(bào)預(yù)估2024年全球石油需求將增加124萬(wàn)桶/日，需求增量同比減少101萬(wàn)桶/日。庫(kù)存端，截至1月12日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量42991萬(wàn)桶，環(huán)比下降249萬(wàn)桶。我們認(rèn)為，短期正值原油消費(fèi)淡季，但紅海地區(qū)局勢(shì)導(dǎo)致供給端不確定性加大，供需博弈下預(yù)計(jì)油價(jià)重心中高位震蕩，Brent原油價(jià)格區(qū)間參考75-85美元/桶。后續(xù)建議密切關(guān)注地緣沖突情況、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等。

庫(kù)存轉(zhuǎn)化：本周原油、丙烷均負(fù)收益：假設(shè)原油采購(gòu)+庫(kù)存40天、丙烷采購(gòu)+庫(kù)存60天。依據(jù)我們搭建的模型測(cè)算，本周原油庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-67元/噸，年初至今為-84元/噸；本周丙烷庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-386元/噸，年初至今為-297元/噸。

價(jià)格漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，純苯、丁二烯等價(jià)格上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的182個(gè)產(chǎn)品中，與上周相比，共有53個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲、占比29.1%，56個(gè)產(chǎn)品下跌、占比30.8%，73個(gè)產(chǎn)品持平、占比40.1%。臨近春節(jié)，下游按需備貨，本周化工品價(jià)格表現(xiàn)疲弱。本周價(jià)格漲幅居前的產(chǎn)品有液氯（全國(guó)）、三氯甲烷（山東金嶺）、維生素A（50萬(wàn)IU/g，國(guó)產(chǎn)）、R125（浙江巨化）、硫酸銨（N>20.5%，山東）、苯（華東）、丁二烯（山東）、三元乙丙橡膠（吉化4050，江蘇）、甲苯（華東）、己二酸（華東）等。

價(jià)差漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)分化，PTA、乙二醇等價(jià)差上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的141個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比，共有71個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲、占比50.4%，64個(gè)價(jià)差下跌、占比45.4%，6個(gè)價(jià)差持平、占比4.3%，價(jià)差表現(xiàn)分化，盈利持續(xù)承壓。本周價(jià)差漲幅居前的有尿素價(jià)差（氣頭）、PTA價(jià)差（對(duì)二甲苯）、苯酐價(jià)差（鄰二甲苯）、DOP價(jià)差（鄰二甲苯）、聚丙烯價(jià)差（甲醇）、LLDPE價(jià)差（甲醇）、乙二醇價(jià)差（煤）、三氯甲烷價(jià)差（甲醇）、丙烯價(jià)差（丙烷）、錦綸切片價(jià)差（己內(nèi)酰胺）等。

投資建議：我們看好供需持續(xù)改善預(yù)期下龍頭企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及積極進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)、實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張的成長(zhǎng)型周期龍頭企業(yè)。1）看好供需邊際改善預(yù)期下，制冷劑、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦巨化股份、永和股份、三美股份、新鳳鳴、桐昆股份、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。2）看好突破國(guó)外技術(shù)壟斷，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)，推薦泰和新材、瑞華泰、呈和科技等。3）看好實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康某砷L(zhǎng)型周期龍頭，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、亞鉀國(guó)際、廣匯能源、萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——蘋果Vision Pro被搶到官網(wǎng)崩潰，原價(jià)2萬(wàn)多元，國(guó)內(nèi)代購(gòu)價(jià)炒到8萬(wàn)！

(記者 胡玲)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。