每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙 云    

1月22日，滬指再度失守2800點(diǎn)大關(guān)。當(dāng)日晚間，央視《新聞聯(lián)播》播放重磅新聞，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)1月22日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取資本市場(chǎng)運(yùn)行情況及工作考慮的匯報(bào)等。其中在提及資本市場(chǎng)時(shí)，會(huì)議明確指出“要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心”。

2023年7月24日，中共中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。時(shí)隔半年，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議繼續(xù)深入強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)重要作用，如何解讀？

利好政策不斷積累

1月22日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，加大中長(zhǎng)期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，打造規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境。要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。其中，最受市場(chǎng)關(guān)注的，是會(huì)議專門提及“要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。”

事實(shí)上，自從2023年7月24日，中共中央政治局會(huì)議明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，已有一攬子利好出臺(tái)，以提振A股。其中，影響比較大的包括：2023年8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，將統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排。9月26日，滬深交易所發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項(xiàng)的通知，北交所也發(fā)布實(shí)施了經(jīng)修訂后的減持指引，被稱為“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”。10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，取消上市公司高管及核心員工通過(guò)參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資管計(jì)劃出借證券，并適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。與此同時(shí)，滬深北交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》

會(huì)議釋放積極信號(hào)

為何市場(chǎng)近期仍然大跌？某券商首席策略分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從資金面來(lái)看，春節(jié)前交投情緒較為清淡，加之雪球敲入等負(fù)面消息引發(fā)情緒面恐慌，造成短期內(nèi)市場(chǎng)接連走弱；此外，宏觀面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率尚未抬升，部分長(zhǎng)期資金仍在觀望，也導(dǎo)致了市場(chǎng)相對(duì)疲軟。

某公募基金經(jīng)理指出，1月22日出現(xiàn)再度大跌并非基本面問(wèn)題，而是快速下跌后的集中止損造成的。

而在1月22日《新聞聯(lián)播》播出關(guān)于國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)注資本市場(chǎng)的消息后，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，該消息有利于重塑市場(chǎng)信心，對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵對(duì)記者指出，本次會(huì)議向市場(chǎng)至少釋放出三個(gè)積極信號(hào)：一是針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，內(nèi)生長(zhǎng)期資金可能存在不足的情況，會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)期資金入市的重要性；二是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，融資需求較大，近年來(lái)地方政府及中央政府在一級(jí)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的投入力度較大，本次會(huì)議提到了投融資的動(dòng)態(tài)平衡、上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，進(jìn)一步凸顯了政策導(dǎo)向；三是過(guò)去較多地關(guān)注資本市場(chǎng)的融資功能，其實(shí)一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的融資需求之間需實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，尤其對(duì)于投資者而言，若市場(chǎng)投資功能得以提升，將有利于更好地實(shí)施價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，本次會(huì)議也有所提及。

王涵認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的開年之際，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議聚焦資本市場(chǎng)，去偽存真，這無(wú)疑回應(yīng)了一些重要關(guān)切，體現(xiàn)出此前金融工作會(huì)議所強(qiáng)調(diào)的資本市場(chǎng)作為樞紐地位的重要性，市場(chǎng)企穩(wěn)的信心將進(jìn)一步得到鞏固。

超跌反彈何時(shí)到來(lái)？

對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，前述首席策略分析師對(duì)記者明確指出，目前恐慌盤正在出清，市場(chǎng)隨時(shí)存在超跌反彈可能。建議投資者關(guān)注彈性較高品種，如動(dòng)漫游戲、光通信等板塊。

而前述公募基金經(jīng)理則表示，從歷史對(duì)比來(lái)看，目前市場(chǎng)所處環(huán)境與2018年底類似。2018年A股出現(xiàn)下跌，10月起上市公司股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}開始受到高層關(guān)注，地方政府及金融、財(cái)政、司法等部門相繼行動(dòng)起來(lái)，發(fā)布政策以及設(shè)立紓困基金，全力幫助上市公司渡過(guò)難關(guān)。2019年全年，上證指數(shù)累計(jì)上漲22.30%。

中信建投首席策略官陳果表示，恐慌情緒導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)超調(diào)，從A股歷史看，因?yàn)橘Y金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場(chǎng)的最后一跌。值得注意的是，基本面上近期部分高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回暖，一旦有利好催化，市場(chǎng)隨時(shí)將展開反彈，短期關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)告指引及景氣邊際催化方向。重點(diǎn)關(guān)注：電子、軍工、電力、電力設(shè)備、通信、煤炭、建材等。

申萬(wàn)宏源研究策略首席分析師傅靜濤則指出，避免悲觀預(yù)期和資金流出自我強(qiáng)化，是活躍資本市場(chǎng)的底線。短期市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)處于歷史級(jí)別的高性價(jià)比區(qū)域。

他指出，市場(chǎng)擔(dān)憂2024年需求向上缺乏彈性，供給釋放壓力將維持高位。但這樣的基本面擔(dān)憂在短期調(diào)整中已充分消化。市場(chǎng)的長(zhǎng)期性價(jià)比已與歷史級(jí)別的低點(diǎn)旗鼓相當(dāng)。短期超跌信號(hào)明確，市場(chǎng)存在內(nèi)在修復(fù)訴求。此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議內(nèi)容反映了管理層對(duì)資本市場(chǎng)的重視，政策力度加碼的窗口已經(jīng)打開。同時(shí)，在長(zhǎng)短期性價(jià)比均較高的時(shí)點(diǎn)，正是長(zhǎng)期配置的絕佳時(shí)機(jī)，積極引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市正當(dāng)其時(shí)。短期政策底線已探明，加上性價(jià)比明顯改善，超跌反彈可能隨時(shí)發(fā)生。2月將是春季行情的關(guān)鍵窗口。