每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

美元本月初開始顯著上漲，誘因是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的預(yù)期不斷降低。美元這波升勢(shì)一直持續(xù)到上周三，其后即進(jìn)入盤整，最近一周多來的漲跌幅很小。不過，美元的平靜可能只是暫時(shí)現(xiàn)象，因本周余下時(shí)段匯市將有些重磅消息，在美國是GDP、個(gè)人收支，在歐洲是歐央行將宣布議息結(jié)果。

美元窄幅波動(dòng)

之前幾周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所下降，故美元整體上表現(xiàn)較強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱的原因不外乎以下幾個(gè)：一是美聯(lián)儲(chǔ)多名委員釋出“不急于降息”信號(hào)，二是前幾周公布的包括CPI、零售銷售等諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高于預(yù)期。

本周三美國新公布的PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)優(yōu)于預(yù)期，其顯示：美國1月制造業(yè)PMI初值錄得50.3%，優(yōu)于預(yù)期的47.9%，創(chuàng)15個(gè)月新高；服務(wù)業(yè)PMI初值錄得52.9%，優(yōu)于預(yù)期的51.0%，創(chuàng)7個(gè)月新高。

當(dāng)前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的概率已降至42%，這個(gè)概率如果一直不變，美聯(lián)儲(chǔ)3月份自然不會(huì)降息，但現(xiàn)在離3月還有段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能于3月降息。

美元短期表現(xiàn)較為平靜，但本周余下時(shí)段或有機(jī)會(huì)再生波瀾。本周四稍晚美國將公布2023年第四季度GDP初值，本周五美國將公布2023年12月個(gè)人消費(fèi)及收入數(shù)據(jù)及個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE），預(yù)計(jì)這些數(shù)據(jù)有機(jī)會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)加息概率，故美元或有機(jī)會(huì)產(chǎn)生震蕩。

此外，周四稍晚歐央行將結(jié)束利率會(huì)議，該會(huì)議細(xì)節(jié)應(yīng)也有機(jī)會(huì)影響歐元表現(xiàn)，從而間接影響到美元表現(xiàn)。

加拿大央行轉(zhuǎn)鴿

本周三加拿大央行利率會(huì)議宣布維持基準(zhǔn)利率于5.00%不變，但釋出的其他信號(hào)偏軟，故加元當(dāng)天顯著下跌。周四亞歐時(shí)段，加元暫時(shí)走平。

加拿大央行政策聲明放棄了早前提到的“如果通脹未能降溫可能需要加息”的說法，將討論焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了“利率需要在當(dāng)前水平維持多長(zhǎng)時(shí)間”。上述這段話實(shí)際上暗示了“未來不考慮加息”，所以性質(zhì)上就偏鴿了。

加拿大央行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值同樣偏鴿，因其預(yù)計(jì)：加拿大2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.0%，弱于2023年10月份時(shí)所預(yù)測(cè)的增1.2%；2024年增0.8%，也弱于10月份所預(yù)測(cè)的增0.9%；2025年增2.4%，同樣弱于10月份所預(yù)測(cè)的增2.5%。

目前加拿大經(jīng)濟(jì)情況是通脹壓力仍不小，比如2023年12月份CPI同比漲幅加快至3.4%，然而該國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻有失速風(fēng)險(xiǎn)，故投資者大多懷疑該國不久之后或?qū)⑾萑胨ネ耍瑥亩破燃幽么笱胄薪迪?。在這種預(yù)期下，雖然加拿大物價(jià)仍高，但加元表現(xiàn)仍相對(duì)較弱。

市場(chǎng)對(duì)加拿大央行降息的預(yù)期與美國差不多，即多數(shù)人認(rèn)為首季還不至于降息，6月份降息的機(jī)會(huì)更大。

上述預(yù)期不至于壓制加元，然而市場(chǎng)對(duì)今年加拿大央行累計(jì)降息幅度的預(yù)期值高達(dá)150個(gè)基點(diǎn)，這應(yīng)該會(huì)對(duì)加元構(gòu)成些壓制。

與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)比，加拿大央行降息空間顯然更多。在兩個(gè)月前，市場(chǎng)一度相信美聯(lián)儲(chǔ)今年累計(jì)降息150基點(diǎn)，但其后該預(yù)期已大幅修正，現(xiàn)在市場(chǎng)一般相信美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)只會(huì)降息100個(gè)基點(diǎn)。