歷時一年多，中國恒大最終沒能再一次延期清盤聆訊，清盤結(jié)局已定。 今日（1月29日）早間，中國恒大開盤后，盤中大跌超20%，不久，中國恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車三家恒大系公司集體停牌。 根據(jù)香港高等法院公示的信息，本次清盤呈請聆訊分為法庭聆訊和內(nèi)庭聆訊兩個部分，前者性質(zhì)為公司清盤呈請，后者為規(guī)管命令。 當(dāng)日晚些時候，香港高等法院正式公布，在呈請人佳盛環(huán)球（Top Shine Global Limited）于2022年6月提交的清盤呈請第6次聆訊上，對中國恒大頒布清盤令。同時，亦公布了頒布清盤令的理由。 根據(jù)本次判決書，中國恒大已嚴(yán)重資不抵債，無力償還債務(wù)，這是不爭的事實(shí)。雖然恒大曾提出過重組計劃，但后因銷售不及預(yù)期、恒大地產(chǎn)（中國恒大的主要附屬公司）被立案調(diào)查等因素而無法進(jìn)一步推進(jìn)重組。同時，還有45%的C類債權(quán)人反對相關(guān)重組方案。 2023年上半年，恒大實(shí)現(xiàn)收入1281.8億元，毛利98億元，期內(nèi)經(jīng)營性虧損173.8億元，非經(jīng)營性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評估減值等其他虧損）150.3億元，所得稅開支68.4億元，凈虧損合計392.5億元。恒大總負(fù)債23882億元，剔除預(yù)收房款后的負(fù)債為17842億元，總資產(chǎn)為17439億元。 同時，在上一次申請聆訊延期后，中國恒大沒有按照法院要求提供任何進(jìn)一步的修訂提案，沒有提供法院指定的披露信息，也沒有在法院規(guī)定的期限內(nèi)提交任何確認(rèn)文件，以向法院和各方更新重組工作以及任何進(jìn)一步修訂的重組建議。 直到1月25日下午，恒大方面才向法院提交延期申請，要求進(jìn)一步延期3個月，但對于延遲和未能提供所謂的“新重組計劃”，沒有給出任何解釋。 廣州恒大中心 每經(jīng)記者 黃婉銀 攝 “我看不出法院有任何正當(dāng)理由批準(zhǔn)進(jìn)一步延期審理呈請，該呈請已進(jìn)行延期19個月。該公司沒有證明法院推遲呈請有任何有用的目的，如沒有重組建議，更不用說得到必要多數(shù)債權(quán)人支持的可行建議了。 相反，在我看來，如果法院對該公司進(jìn)行清盤，債權(quán)人利益將得到更好的保護(hù)，以便獨(dú)立清盤人可以控制該公司，保護(hù)和保存公司的資產(chǎn)，并在他們認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r下審查和制定重組方案。 公司被法院清盤后提出并實(shí)施安排方案的情況并不鮮見。事實(shí)上，就該公司而言，這樣做還有一個額外的好處，就是讓公司脫離許家印的控制，而這一直是阻礙公司發(fā)行新債務(wù)工具或新股的監(jiān)管障礙之一?！? 負(fù)責(zé)審理此案的香港高等法院法官陳靜芬在判決書中如是表示。 1月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪位于廣州的恒大總部看到，這棟名為恒大中心的大樓仍被嚴(yán)格管控，偶有零星的恒大員工進(jìn)出，稍顯冷清。 記者多方采訪了解到，中國恒大進(jìn)入清盤呈請后，境外債權(quán)人需等待清盤后的資產(chǎn)分配，股東的股票回報大多為零或極低。而由于中國恒大只是恒大集團(tuán)的境外上市主體之一，對境內(nèi)恒大集團(tuán)的保交付項目影響有限。 記者獲悉，在1月29日的清盤聆訊中，一家由境外債權(quán)人組成的公司也準(zhǔn)備加入清盤呈請。 “能讓境外債權(quán)人分配的資產(chǎn)應(yīng)該不多” 2022年6月，清盤呈請人佳盛環(huán)球以債權(quán)人身份向香港高等法院提出對中國恒大的清盤呈請。涉及財務(wù)義務(wù)金額為8.625億港元，呈請人由連浩民代表。 彼時，中國恒大表示，將極力反對該呈請。公司一直在積極與債權(quán)人溝通，推進(jìn)境外債務(wù)重組工作。 從2022年6月至今，中國恒大清盤呈請聆訊已經(jīng)延期過7次。 根據(jù)香港有關(guān)規(guī)定，法庭通常會在以下情況頒布清盤令，如公司無力償還債務(wù)、法庭認(rèn)為清盤乃屬公正及公平等等。在考慮上述理由時，法庭通常會了解公司實(shí)際狀況，包括是否沒有還債能力及是否仍有解決爭議的方案。 在被呈請清盤期間，中國恒大曾發(fā)起過債務(wù)重組，但最終因恒大銷售不及預(yù)期、恒大地產(chǎn)（中國恒大的主要附屬公司）被立案調(diào)查等因素而無法重組。 根據(jù)香港有關(guān)條例，一間公司可申請自動清盤，或被法院強(qiáng)制清盤，公司任何一位債權(quán)人、股東或公司本身，均可提出將公司清盤的呈請。呈請人通常會聘請律師擬備和提出清盤呈請的程序。 法院一旦信納已符合香港《公司清盤條例》第177(1)條所載其中一項要求（包括公司無力償還債務(wù)），便可對該公司發(fā)出清盤令。法院會考慮債權(quán)人的意愿以及公平公正原則。在強(qiáng)制清盤期間，所有針對公司的訴訟程序及債權(quán)人的行動都會自動中止，除非法院批準(zhǔn)此類程序開始或繼續(xù)。 此外，董事的權(quán)力將被暫停，而受法院監(jiān)督的清盤人將負(fù)責(zé)收回及變現(xiàn)公司資產(chǎn)、調(diào)查公司事務(wù)、裁定債權(quán)人的申索，以及從清盤產(chǎn)業(yè)中分配給債權(quán)人。一旦公司完成清盤，清盤人將向法院申請免除清盤人的責(zé)任及解散公司。 匯生國際資本有限公司總裁黃立沖接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，中國恒大被清盤是時間早晚的事情，要阻止被清盤，只能是“白武士”站出來提出一個可行的債務(wù)重組方案，但遲遲沒實(shí)現(xiàn)。如果中國恒大正式清盤，境外債權(quán)人就只能等待清盤后的資產(chǎn)分配了，股東也基本會全部清零。就目前的情況來看，中國恒大能讓境外債權(quán)人分配的資產(chǎn)應(yīng)該不多。 一般而言，在香港清盤的公司債項償付的優(yōu)先次序是：員工工資等權(quán)益支出、有資產(chǎn)擔(dān)保的有擔(dān)保債權(quán)人、清盤的開支（包括清盤人的薪酬）、無擔(dān)保債權(quán)人等。 最高人民法院發(fā)布的《關(guān)于商品房消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)問題的批復(fù)》顯示，商品房消費(fèi)者以居住為目的購買房屋并已支付全部價款，主張其房屋交付請求權(quán)優(yōu)先于建設(shè)工程價款優(yōu)先受償權(quán)、抵押權(quán)以及其他債權(quán)的，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。 境內(nèi)仍有巨額債務(wù)問題待解 在一間公司清盤的情況下，股東往往損失最大，他們的股票回報大多為零或極低。此外，股東可能面臨需要退還清盤程序開始前一年內(nèi)從公司收取的股本支付、公司已資不抵債時所派發(fā)的非法股利，以及通過進(jìn)行遜值交易或欺詐性財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的任何其他利益或財產(chǎn)的回補(bǔ)風(fēng)險。除非法院另有命令，否則一經(jīng)提出清盤申請，其后任何轉(zhuǎn)讓公司股份或改變公司成員地位的行為均屬無效。 據(jù)中國恒大2023年中期業(yè)績報告，其主要股東仍然為許家印、丁玉梅。 去年9月28日，許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施。此前，許家印與丁玉梅被曝已“技術(shù)性離婚”，而后記者證實(shí)到丁玉梅已持有加拿大護(hù)照。 近兩年，恒大方面在境內(nèi)的保交付項目推進(jìn)進(jìn)度顯著，不少樓盤已陸續(xù)交付。 2022年，恒大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)交樓超30萬套。2023年，恒大集團(tuán)海南公司完成4個項目、約2877戶交付；恒大廣東公司共交付項目37個、約30303戶；恒大華東公司累積交樓約21000套。 廣東合邦律師事務(wù)所合伙人楊登基律師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國恒大被香港法院頒布清盤令對于恒大境內(nèi)樓盤會有不利影響，但影響有限。因恒大境內(nèi)樓盤基本是由相對獨(dú)立的項目公司持有，即根據(jù)合同相對性原則，即便可能涉及集團(tuán)公司的股權(quán)問題，但多層股權(quán)穿透概率不高。 同時，還有相應(yīng)的保交樓政策、涉及眾多普通購房者的公共利益等多重因素，對恒大境內(nèi)的樓盤、普通購房者影響較小。 但恒大在境內(nèi)仍有諸多債務(wù)問題待解。 截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)標(biāo)的金額3000萬元（人民幣，下同）以上未決訴訟案件數(shù)量共計2053件，標(biāo)的金額總額累計約4900.69億元。截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計約3163.91億元。 此外，截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)逾期商票累計約2055.37億元；通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、土地及在建工程轉(zhuǎn)讓、信托、代持等方式，已完成過戶的房地產(chǎn)項目共計80個。