每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 文多    

1月19日，中國瑞林工程技術(shù)股份有限公司（以下簡稱中國瑞林）成功過會。該公司IPO（首次公開募股）的目標是上交所主板，擬募集資金5.08億元。

在三大主營業(yè)務中，中國瑞林將“工程設計咨詢”表述為核心業(yè)務。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，報告期內(nèi)（2020~2022年及2023年上半年），公司的工程設計咨詢收入占比和毛利占比持續(xù)下降，2023年上半年收入占比僅為22.35%，毛利占比為56.94%；處于從屬地位的工程總承包業(yè)務收入占比則持續(xù)提高，2023年上半年收入占比已達70.28%，毛利占比為30.74%。

目前，中國瑞林無控股股東和實際控制人，前三大股東合計持股51%，6家員工持股平臺合計持股49%。

值得注意的是，前三大股東關聯(lián)方均存在部分子公司與中國瑞林從事相同或相似業(yè)務的情形。

公司提示毛利下降風險

中國瑞林主營工程設計咨詢、工程總承包、裝備集成等工程技術(shù)服務業(yè)務，客戶主要為境內(nèi)外有色金屬采礦、選礦、冶煉、加工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)等。

報告期內(nèi)，中國瑞林分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.64億元、20.05億元、26.17億元、14.81億元，分別實現(xiàn)凈利潤1.47億元、1.57億元、1.50億元、6534.74萬元。

“工程設計咨詢業(yè)務是公司的核心業(yè)務，也是公司盈利的主要來源。”中國瑞林表示，報告期內(nèi)，公司工程設計咨詢業(yè)務毛利占比分別為67.91%、66.64%、64.12%、56.94%。

報告期內(nèi)的主營業(yè)務收入中，工程設計咨詢收入占比分別為44.59% 、36.90% 、30.97% 、22.35%；工程總承包收入占比則分別為36.15%、51.35%、58.60%、70.28%。

對此，交易所對公司的所處行業(yè)定位為“專業(yè)技術(shù)服務業(yè)”提出問詢。中國瑞林在問詢函回復中稱，結(jié)合公司的業(yè)務實質(zhì)和經(jīng)營特點情況看，工程勘察設計咨詢業(yè)務是公司的核心業(yè)務和主要盈利來源，相關工程總承包業(yè)務主要通過與施工單位進行分包合作形式進行，處于從屬地位。

然而，收入規(guī)模持續(xù)擴大的工程總承包業(yè)務毛利率相對較低，且一度出現(xiàn)下降，報告期內(nèi)分別為8.18%、7.45%、5.88%、6.80%，影響了中國瑞林的整體毛利率。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利率分別為25.05% 、20.62% 、18.84% 、15.54%，報告期內(nèi)已下降近10個百分點。

中國瑞林也提示了“工程總承包業(yè)務收入占比較高”“毛利率下降”等風險，公司存在因工程總承包收入規(guī)模和占比進一步提高，以及工程設計咨詢業(yè)務毛利率水平進一步降低而導致公司綜合毛利率水平進一步下降，進而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響的風險。

4年多現(xiàn)金分紅2.88億

目前，中國瑞林前三大股東分別為中色股份、江西銅業(yè)集團有限公司（以下簡稱江銅集團）、中國中鋼股份有限公司，持股比例分別為23%、18%、10%，單一股東持股比例均未超過30%，因此公司無控股股東和實際控制人。

值得注意的是，持股前三名的股東及其關聯(lián)方存在主營業(yè)務與中國瑞林重合的情況，相同或相似業(yè)務涵蓋工程總承包、工程勘察設計、裝備集成業(yè)務等。

中國瑞林認為，公司與重要股東自身及關聯(lián)企業(yè)之間的核心業(yè)務存在不同，不存在構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競爭的情形。

如中色股份及其關聯(lián)方的核心業(yè)務是工程總承包業(yè)務，而工程勘察設計業(yè)務相關收入和規(guī)模占比較小。又如，江銅集團主要相關子公司主要以有色金屬的勘探、采礦、選礦、冶煉、加工等業(yè)務為主，系中國瑞林下游企業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中國瑞林向關聯(lián)方銷售金額和收入占比逐年增加。報告期內(nèi)，中國瑞林重大關聯(lián)銷售交易金額分別為2.72億元、5.40億元、9.23億元、9.80億元，占當期主營業(yè)務收入比例分別為 16.38%、27.04%、35.37%、66.25%。

大部分關聯(lián)銷售來自中色集團及其關聯(lián)方、江銅集團及其關聯(lián)方。尤其與江銅集團之間的工程總承包業(yè)務收入大幅增加，這是報告期內(nèi)中國瑞林關聯(lián)方銷售收入占比逐年上漲的主要原因。

中國瑞林表示，公司關聯(lián)方之間的采購內(nèi)容和銷售內(nèi)容均系在現(xiàn)有市場格局下各方憑其競爭優(yōu)勢達成的獨立交易，關聯(lián)交易具有必要性、合理性。報告期內(nèi)，公司與江銅集團等股東銷售收入占比分別為13.96%、23.14%、35.20%、66.19%，毛利額占比分別為20.61% 、17.45% 、22.50% 、31.67%，公司的收入和經(jīng)營收益主要來源于非關聯(lián)方，且公司獲取訂單主要依靠自身的業(yè)務優(yōu)勢獲取，因此公司對江銅集團等主要股東不存在依賴性。

記者注意到，招股材料顯示，中國瑞林自2019年以來每年都實施現(xiàn)金分紅，其中2019年分紅5400萬元，報告期各期分紅5850萬元，4年半時間實施現(xiàn)金分紅2.88億元。

對于本次IPO相關事宜，2024年1月17日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電中國瑞林并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。