每經(jīng)編輯 趙云    

早盤行業(yè)表現(xiàn)分化，白酒單邊回撤、AI概念回血、中字頭繼續(xù)發(fā)力。300增強(qiáng)ETF（561300）跌超0.7%，過(guò)去5天凈流入超3億元。成份股表現(xiàn)不一，科大訊飛漲超5%，中國(guó)鐵建、中國(guó)交建漲超2%，華熙生物跌超8%，順豐控股、瀘州老窖跌超4%。

中金公司認(rèn)為，政策層面逐漸發(fā)生積極變化，短期市場(chǎng)具備修復(fù)動(dòng)能，后續(xù)關(guān)注落地節(jié)奏及力度。前期資金面負(fù)反饋導(dǎo)致市場(chǎng)快速回調(diào)之后，市場(chǎng)估值已隱含較多偏謹(jǐn)慎的預(yù)期，滬深300指數(shù)的市盈率TTM一度跌至10.3倍，處于歷史10%左右的分位水平，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股息率和市凈率等指標(biāo)也處于歷史極值。近期國(guó)資委、央行、證監(jiān)會(huì)等多部門積極發(fā)聲并出臺(tái)政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心，投資者情緒有所好轉(zhuǎn)，結(jié)合部分機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)前整體倉(cāng)位較低具備加倉(cāng)空間，四季度以來(lái)寬基ETF資金凈流入加速，產(chǎn)業(yè)資本減持減少和回購(gòu)股票增加，我們認(rèn)為近期政策面和資金面的積極信號(hào)邊際增多，短期市場(chǎng)具備一定的修復(fù)動(dòng)能，對(duì)中期表現(xiàn)不必悲觀。配置上，短期重點(diǎn)結(jié)合政策變化關(guān)注受益領(lǐng)域，注重景氣回升與紅利資產(chǎn)的攻守結(jié)合。