1月30日盤后，華大智造（688114.SH）發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告。據(jù)公告內(nèi)容，公司初步測算預(yù)計2023年基因測序儀板塊銷售收入同比增長約30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-6.87億元至-5.78億元；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤-7.68億元至-6.46億元，與上年同期相比有所減少。

公告稱，預(yù)虧的原因主要為三個方面：一是上年同期收到Illumina支付的3.25億美元凈賠償費(fèi)導(dǎo)致前期基數(shù)較大；二是由于實(shí)驗室自動化產(chǎn)品需求萎縮導(dǎo)致毛利貢獻(xiàn)下降；三是為保持自身技術(shù)先進(jìn)性以及全球化銷售布局，公司研發(fā)及銷售投入有所增長。公告表示，華大智造以全球各地的研發(fā)生產(chǎn)基地為基礎(chǔ)，持續(xù)對新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)行相應(yīng)研發(fā)投入，為后續(xù)公司進(jìn)一步拓展多樣化的生命科學(xué)與生物技術(shù)領(lǐng)域市場打下基礎(chǔ)。

2023年，隨著市場對新冠相關(guān)產(chǎn)品的需求大幅減少，有關(guān)醫(yī)療器械以及醫(yī)藥行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品收入顯著下降，相關(guān)公司均對相應(yīng)資產(chǎn)進(jìn)行了計提減值準(zhǔn)備，此為行業(yè)普遍現(xiàn)象。華大智造也在公告中進(jìn)一步說明，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對2023年度可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失和信用減值損失的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了計提減值準(zhǔn)備。

不過，華大智造似乎已經(jīng)逐漸擺脫了上述情況的影響，公衛(wèi)影響基本出清。拆解業(yè)務(wù)來看，其核心基因測序板塊銷售收入持續(xù)高增，已經(jīng)重歸常態(tài)化的增長邏輯。2023年前三季度，公司各型號基因測序儀全球新增銷售裝機(jī)超640臺，裝機(jī)總量實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速增長。

與此同時，華大智造產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程及市場拓展速度也在高速增長。國內(nèi)市場方面，隨著近年來國產(chǎn)基因測序儀在國內(nèi)市場的話語權(quán)增強(qiáng)，根據(jù)蛋殼研究院統(tǒng)計，截至2023年12月31日，獲得NMPA批準(zhǔn)的高通量測序儀一共有25款，其中15款是基于華大智造的DNBSEQ技術(shù)，公司的市場認(rèn)可度及地位逐步提高。2023年12月11日，華大智造宣布與印尼國家研究創(chuàng)新署(BRIN)就平臺建設(shè)、科研創(chuàng)新等達(dá)成合作共識；12月29日，諾禾致源正式引進(jìn)華大智造的DNBSEQ-T7測序儀。公司的客戶版圖持續(xù)擴(kuò)大。

堅持立足國內(nèi)奠定了華大智造發(fā)展的基本盤，國內(nèi)市場2023前三季度基因測序儀業(yè)務(wù)營收占比為62%。不僅如此，公司積極布局全球市場，推動四大區(qū)域本地化發(fā)展、團(tuán)隊建設(shè)及渠道布局。2023年前三季度，公司基因測序儀業(yè)務(wù)板塊在亞太區(qū)收入占比17%，歐非區(qū)收入占比15%，美洲區(qū)收入占比6%，四大區(qū)域均實(shí)現(xiàn)增長。

從華大智造所處的生物醫(yī)療大板塊來看，受外部環(huán)境波動等因素影響，目前整體板塊的估值和持倉處于歷史低位。截至2024年1月30日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)PE(ttm)為25.35倍，無論是絕對估值還是溢價率，都接近10年來的最低點(diǎn)。

中信建投在研報中表示，應(yīng)理性客觀看待部分事件對產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)海外業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響，長期來看，醫(yī)療行業(yè)有望走出全球性大公司。其中，以華大智造等為代表的公司，目前已有較強(qiáng)全球競爭力，應(yīng)給予較高溢價。

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