每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 張海妮    

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養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ，股價(jià)35.62元，市值1946.76億元）于1月30日披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，虧損額為39億元至47億元。這意味著牧原股份去年歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)上市以來(lái)首次年度虧損。

1月30日晚，牧原股份召開投資者電話會(huì)，回答2024年出欄量、成本下降規(guī)劃、成立光伏公司等多個(gè)被關(guān)心的問題。

牧原股份董秘秦軍表示，牧原股份2024年出欄量會(huì)有相應(yīng)幅度增長(zhǎng)，但幅度不會(huì)很大。另一方面，牧原股份也注意到最近豬市回暖，預(yù)計(jì)2024年豬價(jià)總體上比2023年更為樂觀。

至于成立光伏公司的動(dòng)作，牧原股份再度否認(rèn)要跨界光伏賽道，強(qiáng)調(diào)是在生產(chǎn)場(chǎng)所的屋頂建設(shè)分布式光伏，降低生產(chǎn)過程的碳消耗。

預(yù)計(jì)2024年豬價(jià)總體比2023年樂觀

1月30日晚，牧原股份發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，虧損額為39億元至47億元，上年同期為盈利132.66億元。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格較上年大幅下降。同時(shí)，公司在按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)消耗性生物資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試后，擬對(duì)部分消耗性生物資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

根據(jù)公開信息，2023年牧原股份共銷售生豬6381.6萬(wàn)頭。按照業(yè)績(jī)預(yù)告的凈利潤(rùn)測(cè)算，牧原股份頭均虧損額或在50元上下。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部此前發(fā)布的生豬行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2023年1至12月間，散養(yǎng)生豬每頭凈利潤(rùn)單月最高頭均虧損額達(dá)到420元，規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤(rùn)單月最高頭均虧損額也達(dá)到243元。如此來(lái)看，牧原股份的養(yǎng)豬成本依然處于行業(yè)最低水平。

1月30日晚間，牧原股份召開電話交流會(huì)議，投資者也問到成本下降、部分消耗性生物資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)處理等諸多問題。

牧原股份董秘秦軍表示，進(jìn)行消耗性生物資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備是牧原股份保持審慎性原則，一貫以來(lái)堅(jiān)持的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。資產(chǎn)減值程序從邏輯上是比較現(xiàn)有生物資產(chǎn)賬面值和可變現(xiàn)凈值的差異，“可變現(xiàn)凈值和大家理解在市場(chǎng)上銷售的不一樣?？勺儸F(xiàn)凈值是有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)方法和程序，我們和會(huì)計(jì)師對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行了仔細(xì)探討，對(duì)參數(shù)都有細(xì)致討論，和會(huì)計(jì)師達(dá)成了一致”。

另外有投資者問及分紅一事，秦軍回答牧原股份一直重視股東回報(bào)，未來(lái)會(huì)在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)需求得到滿足的情況下考慮股東分紅訴求，但現(xiàn)在沒有辦法說(shuō)很多結(jié)論性的東西。

今年的一大變化是最近市場(chǎng)仔豬價(jià)格出現(xiàn)明顯恢復(fù)，商品豬價(jià)格有幅度比較大的恢復(fù)，牧原股份也注意到豬市回暖狀況。

“價(jià)格恢復(fù)具有區(qū)域性特點(diǎn)，（以）河南省為中心的（區(qū)域）豬價(jià)漲幅較大?，F(xiàn)在正處于春節(jié)前旺季，我們也在順價(jià)銷售。（預(yù)計(jì)）2024年比2023年樂觀一點(diǎn)。”秦軍說(shuō)，從供應(yīng)和需求的邊際變化來(lái)看，盡管各個(gè)渠道能繁母豬平均水平處于較高水平，但整體處于下降趨勢(shì)當(dāng)中，“我們能看到2024年全年基礎(chǔ)供應(yīng)量比2023年是一個(gè)低的位置。需求量方面，隨著2024年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)后，2024年的需求比2023年會(huì)更好一點(diǎn)。對(duì)2024年總體價(jià)格表現(xiàn)更樂觀一點(diǎn)”。

另外，此番業(yè)績(jī)預(yù)告也是牧原股份2014年上市以來(lái)首次出現(xiàn)年度財(cái)報(bào)虧損。2014年牧原股份剛上市時(shí)，當(dāng)年上半年出現(xiàn)連續(xù)季度性虧損。

所謂“牧原虧損定律”是指當(dāng)牧原股份出現(xiàn)季度性虧損時(shí)，豬價(jià)階段性底部將來(lái)臨。“有一種‘牧原虧損定律’的說(shuō)法，我們不是說(shuō)這是一條鐵律。牧原的成本在行業(yè)內(nèi)是比較領(lǐng)先，生產(chǎn)效率很高。我們年報(bào)出現(xiàn)虧損，意味著整個(gè)行業(yè)處于比較長(zhǎng)的虧損時(shí)間和比較高的程度。”秦軍表示，更重要的仍然是持續(xù)降低養(yǎng)殖成本。牧原股份整個(gè)2023年的平均成本最終數(shù)據(jù)是15元/公斤，較2022年降低7毛多。如果剔除原料價(jià)格波動(dòng)影響，養(yǎng)豬平均水平降本效果接近9毛錢，“最近原材料價(jià)格下降幅度較大，會(huì)對(duì)今年第一季度帶來(lái)積極影響。預(yù)計(jì)今年一季度成本可能會(huì)和去年12月處于基本相當(dāng)?shù)乃?rdquo;。

電話會(huì)還透露了牧原股份屠宰業(yè)務(wù)進(jìn)展：今年屠宰會(huì)進(jìn)一步提量，頭均虧損會(huì)比2023年有明顯下降。“預(yù)計(jì)2024年屠宰業(yè)務(wù)能看到扭虧和實(shí)現(xiàn)盈利。”秦軍說(shuō)。

否認(rèn)會(huì)跨界光伏

根據(jù)電話會(huì)內(nèi)容，牧原股份2024年出欄量會(huì)有相應(yīng)幅度增長(zhǎng)，但幅度不會(huì)很大。“現(xiàn)在看起來(lái)，可能也是一個(gè)個(gè)位數(shù)，現(xiàn)在還沒有準(zhǔn)確說(shuō)。在年報(bào)（中）會(huì)有一個(gè)更加精確的區(qū)間。”秦軍說(shuō)。

根據(jù)此前披露的2023年12月銷售月報(bào)，2023年全年，牧原股份共銷售生豬6381.6萬(wàn)頭，符合此前披露的6250萬(wàn)頭到6400萬(wàn)頭的出欄目標(biāo)。

2024年出欄量的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)和能繁母豬的存欄量有關(guān)。牧原股份首席財(cái)務(wù)官高曈表示，牧原股份能繁母豬有312萬(wàn)頭，比2022年有穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。這一數(shù)字奠定了2024年的出欄量，至少在母豬段和繁殖場(chǎng)都有明顯增長(zhǎng)，“現(xiàn)在也不會(huì)有大舉增加能繁母豬的經(jīng)營(yíng)行為”。另外一方面，牧原股份2024年總體資本開支在80億元，仍處于一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

高質(zhì)量養(yǎng)豬仍然是牧原股份現(xiàn)階段考慮的重點(diǎn)，電話會(huì)也介紹了每頭豬挖掘潛力600元成本的進(jìn)展。

高曈回答，2023年每頭豬有130元左右的潛力挖掘，但當(dāng)前進(jìn)展是不如去年前三季度。展望2024年，原材料下降是一個(gè)明顯趨勢(shì)，各養(yǎng)殖場(chǎng)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好也是確定趨勢(shì)，大概能實(shí)現(xiàn)每頭豬200元以上的挖潛規(guī)劃，“在降成本路徑方面：一方面是技術(shù)，把豬養(yǎng)得更好；另一方面是管理，把人培訓(xùn)好。這是當(dāng)前我們面對(duì)的最大的兩個(gè)挑戰(zhàn)。場(chǎng)線管理提升想了很多辦法，共創(chuàng)共享是管理上的嘗試和創(chuàng)新。”另外，他也提及共創(chuàng)共享機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，比如要考慮到養(yǎng)殖場(chǎng)豬群差異等。

至于長(zhǎng)短債方面，牧原股份有息負(fù)債結(jié)構(gòu)中有60%是短期借款。從今年開始，公司和合作銀行溝通，優(yōu)化了一些債務(wù)結(jié)構(gòu)。

1月16日，牧原股份成立了光伏公司——廣西牧原光伏發(fā)電有限公司，法定代表人為劉波，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)服務(wù)、新興能源技術(shù)研發(fā)、生物質(zhì)能技術(shù)服務(wù)、電池制造等。這是牧原股份旗下河南牧原新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司對(duì)外投資的第20家企業(yè)，也是第一家以“光伏發(fā)電”命名的企業(yè)。這也引起外界對(duì)牧原股份是否要進(jìn)入光伏領(lǐng)域跨界的討論。

“我們看了新聞，一些報(bào)道用的標(biāo)題比較抓人眼球，我們借這個(gè)場(chǎng)合再次重申，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)還是生豬養(yǎng)殖和屠宰肉食。”秦軍強(qiáng)調(diào)，公司成立光伏公司，是為了積極落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，減少能源消耗。公司在生產(chǎn)場(chǎng)所的屋頂建設(shè)分布式光伏。牧原股份成立一些新能源子公司，主要是用于實(shí)施分布式光伏自用和上網(wǎng)的業(yè)務(wù)，目的是提高公司在“雙碳”目標(biāo)下的能源管理效率，降低生產(chǎn)過程的碳消耗，降低能源方面的成本支出。這對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利，不存在變更主營(yíng)業(yè)務(wù)和跨界的情況。

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