每經(jīng)評論員 杜恒峰 2月9日（除夕），證監(jiān)會放出兩份罰單，其中一份的處罰對象是上海思爾芯公司。證監(jiān)會現(xiàn)場檢查結(jié)果顯示，思爾芯2020年的營收和利潤總額分別虛增11.55%和118.48%，因編造重大虛假內(nèi)容，證監(jiān)會對其處以400萬元罰款，公司多名董監(jiān)高也被分別處以100萬到300萬元不等的罰款。這也是新證券法實(shí)施以來，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后，未獲注冊前，證監(jiān)會查辦的首例欺詐發(fā)行案件。 另一份罰單的主體則是招商證券。證監(jiān)會集中查辦了招商證券多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為，對63人作出行政處罰，合計(jì)罰沒8173萬元，對1人終身市場禁入，1人涉嫌內(nèi)幕交易移送司法機(jī)關(guān)處理，公司董事長被出具警示函，公司也被采取責(zé)令增加合規(guī)檢查次數(shù)的監(jiān)管措施。筆者留意到，行政處罰決定書顯示，63名被處罰的個(gè)人中，僅熊劍濤（原總裁）就以5.19億元的成交量獲利約3566萬元，其被處以沒收非法獲利并罰款3300萬元。 2月11日，證監(jiān)會官網(wǎng)公布了對瑞華會計(jì)師事務(wù)所（以下簡稱瑞華所）的行政處罰書。經(jīng)查，瑞華所在對康得新2015~2017年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)時(shí)，在穿行測試、控制測試、營業(yè)收入實(shí)質(zhì)性程序、應(yīng)收賬款實(shí)質(zhì)性程序等方面，未勤勉盡責(zé)，出具的報(bào)告存在虛假記載，由此該所被罰沒1783萬元。事實(shí)上，自康得新造假案曝光后，曾經(jīng)的知名大所瑞華所迅速崩塌，上海金融法院2022年9月的執(zhí)行裁定文書顯示，經(jīng)窮盡財(cái)產(chǎn)調(diào)查措施，未發(fā)現(xiàn)瑞華所有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)。 除夕當(dāng)日和春節(jié)期間，證監(jiān)會連續(xù)開出重磅罰單，既涉及申請上市的公司，也涉及中介機(jī)構(gòu)，還有證券機(jī)構(gòu)及其從業(yè)者。這表明，無論在時(shí)間上還是空間上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法治市都力求做到“無死角”。法治是資本市場的底層規(guī)則，是所有參與者的共識，監(jiān)管機(jī)構(gòu)“長牙帶刺”，對違法違規(guī)行為的“零容忍”，維護(hù)了市場的“三公”原則，也是依法治市嚴(yán)肅性的體現(xiàn)。 在“零容忍”的同時(shí)，依法治市還體現(xiàn)在“建制度”“不干預(yù)”上。注冊制是“建制度”的重點(diǎn)，但A股長期以個(gè)人投資者為主的特征，使得一些制度設(shè)計(jì)偏向于減少投資者的風(fēng)險(xiǎn)，比如新股發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)跟投制度，本意是避免“三高”發(fā)行，但因暗含隱形擔(dān)保，即便二級市場一片蕭索，新股發(fā)行依舊紅火；又比如，由于原始股、戰(zhàn)略配售等股東被嚴(yán)格限售，上市首日新股供應(yīng)有限，導(dǎo)致爆炒成風(fēng)，但之后就是漫漫下跌之路。這些并非注冊制本身的問題，而是注冊制尚不成熟所致，“建制度”仍需要繼續(xù)堅(jiān)持下去。筆者還留意到，去年下半年以來的一些政策調(diào)整，是對市場呼聲的積極響應(yīng)，一些此前長期運(yùn)行正常的交易制度，無論從總量還是結(jié)構(gòu)看，對市場影響很小，也被調(diào)整修改，但實(shí)際效果并不顯著，這也值得市場各方共同思考“不干預(yù)”的重要性，畢竟穩(wěn)定的規(guī)則才能留住長期投資者。