每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近日，央行發(fā)布的1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。1月末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量384.29萬億元，同比增長(zhǎng)9.5%，增速與上月持平。

另外，數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2（廣義貨幣）同比增長(zhǎng)8.7%，增速較上月末有所回落。M1（狹義貨幣）同比增長(zhǎng)5.9%，比上月末高4.6個(gè)百分點(diǎn)。

有業(yè)內(nèi)專家表示，1月新增貸款4.92萬億元，比上年同期高162億元，在上年同期高基數(shù)的基礎(chǔ)上，保持了同比多增，說明銀行表內(nèi)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度比較穩(wěn)固。社融在上年同期高基數(shù)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持同比多增，說明金融體系為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持的力度保持較高水平。

1月社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá)6.5萬億元。近年來，河北省晉州市優(yōu)化融資服務(wù)，加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，圖為當(dāng)?shù)匾患壹徔椘髽I(yè)工人在生產(chǎn)車間工作 新華社圖

M2同比增長(zhǎng)8.7%

從貨幣供應(yīng)量上看，1月末，M2余額297.63萬億元，同比增長(zhǎng)8.7%，增速比上月末低1個(gè)百分點(diǎn)。M1余額69.42萬億元，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比上月末高4.6個(gè)百分點(diǎn)。M0余額12.14萬億元，同比增長(zhǎng)5.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金7954億元。

分析M2增速下滑的原因，有專家表示：“合理看待1月M2增速波動(dòng)。當(dāng)月M2增速出現(xiàn)回落，受多種因素綜合影響，總體來看，階段性擾動(dòng)的特點(diǎn)較為明顯。”

他進(jìn)一步指出，一是短期擾動(dòng)因素，財(cái)政一般在春節(jié)前會(huì)出現(xiàn)支出高峰，財(cái)政支出增加會(huì)導(dǎo)致M2增長(zhǎng)加快。去年春節(jié)在1月，今年春節(jié)在2月，財(cái)政支出從1月錯(cuò)位到2月，會(huì)造成M2增速1月下行、2月回升。2021年也出現(xiàn)過類似的春節(jié)錯(cuò)位情況，2021年1月M2增速下行0.7個(gè)百分點(diǎn)至9.4%，而2021年2月又回升到10.1%。大體估算，財(cái)政因素對(duì)今年1月M2下拉影響也在0.7個(gè)百分點(diǎn)左右。

二是長(zhǎng)期趨勢(shì)，疫情以來貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，M2增速也在去年2月達(dá)到近13%的高點(diǎn)，明顯高于名義GDP增速，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，M2增速穩(wěn)中有降，經(jīng)濟(jì)與金融增速間的缺口也將逐步收斂。

三是金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展角度，金融體系資金空轉(zhuǎn)和套利減少，企業(yè)和居民購買債券增加促進(jìn)直接融資發(fā)展，也都會(huì)對(duì)貸款產(chǎn)生一些良性替代，相應(yīng)降低M2增速。

記者注意到，日前，央行發(fā)布2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出：“要減少對(duì)月度貨幣信貸高頻數(shù)據(jù)的過度關(guān)注。短期來看，高頻數(shù)據(jù)往往會(huì)受到各種季節(jié)性擾動(dòng)因素的影響，春節(jié)就是最大的擾動(dòng)因素。從往年歷史來看，受春節(jié)錯(cuò)位因素影響，1~2月M2增速、貸款增量會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)?，F(xiàn)在很多統(tǒng)計(jì)因春節(jié)因素將1~2月數(shù)據(jù)合并發(fā)布，對(duì)金融數(shù)據(jù)總體也應(yīng)1~2月合并觀察。”

人民幣貸款增超4.9萬億

數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元。分部門看，住戶貸款增加9801億元，其中，短期貸款增加3528億元，中長(zhǎng)期貸款增加6272億元；企（事）業(yè)單位貸款增加3.86萬億元，其中，短期貸款增加1.46萬億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.31萬億元，票據(jù)融資減少9733億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加249億元。

有專家表示，1月貸款增長(zhǎng)保持平穩(wěn)，數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1月貸款支持力度較強(qiáng)。當(dāng)月貸款新增4.92萬億元，與上年大體持平，月末貸款余額繼續(xù)保持10%以上的較高增速。此前，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)1月新增貸款平均約為4.7萬億元，實(shí)際貸款數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

該專家稱，開年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，及時(shí)宣布降準(zhǔn)和下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率釋放政策利好，通過公開市場(chǎng)操作、MLF超額續(xù)作等繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，有效提振市場(chǎng)信心，疊加前期存量宏觀政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)部門開年信貸需求較強(qiáng)。

新增信貸大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)社融增量創(chuàng)歷史同期新高。2024年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.5萬億元，為歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.84萬億元；委托貸款減少359億元；信托貸款增加732億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5635億元；企業(yè)債券凈融資4835億元；政府債券凈融資2947億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資422億元。

記者注意到，人民銀行近期多次強(qiáng)調(diào)要保持貨幣信貸平穩(wěn)投放，1月24日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長(zhǎng)潘功勝指出，“2024年要保持信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。”

此外，上述專家表示，各行各業(yè)都有追求“開門紅”的傳統(tǒng)，商業(yè)銀行也習(xí)慣于把貸款投放往前壘，年初貸款增長(zhǎng)往往比較快。今年1月新增貸款與上年基本持平，一定程度上也反映了金融機(jī)構(gòu)平滑信貸投放節(jié)奏的成效。

同步播報(bào)

央行連續(xù)15個(gè)月增量續(xù)作MLF

2月18日，央行網(wǎng)站公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開展1050億元公開市場(chǎng)逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率分別維持1.8%、2.5%。

由于本月MLF到期規(guī)模為4990億元，央行續(xù)作5000億元，因此本月MLF操作實(shí)為小幅增量平價(jià)續(xù)作。記者注意到，截至目前，央行已連續(xù)15個(gè)月增量續(xù)作MLF。

招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)記者表示，本月操作量增價(jià)平，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，在前2月全面降準(zhǔn)之后，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的積極信號(hào)，有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)信心、提振社會(huì)預(yù)期。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為：“2月MLF加量續(xù)作符合市場(chǎng)預(yù)期，也是穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的一個(gè)信號(hào)。”

王青稱，綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)，我們判斷短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性仍然較大。

首先，這將釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策前置發(fā)力的清晰信號(hào)，提振市場(chǎng)信心，推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向上。

其次，MLF利率下調(diào)會(huì)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)調(diào)整，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供更為有利的條件。

最后，這將為引導(dǎo)居民房貸利率下行開拓空間，進(jìn)而推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

封面圖片來源：新華社