每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著NDA產(chǎn)品數(shù)量明顯增加，我國創(chuàng)新藥企業(yè)前期的研發(fā)投入正逐步獲得成果，這也令今日市場(chǎng)資金格外關(guān)注創(chuàng)新藥企。其中，估值更低、H股折價(jià)更高的港股創(chuàng)新藥企業(yè)更受青睞。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）半日大漲3.44%，處于ETF漲幅榜前列，而其他多只港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF漲幅也均在1.5%左右。

投資邏輯來看，在政策導(dǎo)向下，中國創(chuàng)新藥持續(xù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，正從“量變”時(shí)代邁向“質(zhì)變”時(shí)代。創(chuàng)新藥供給端規(guī)模直追國際領(lǐng)先水平，研發(fā)重心也逐漸向“First-in-Class”“Best-in-Class”傾斜。此外，支付端和供應(yīng)端相得益彰，推動(dòng)創(chuàng)新成果商業(yè)化加速。近年多條利好創(chuàng)新藥的醫(yī)保談判細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，醫(yī)保支持下創(chuàng)新藥的商業(yè)化進(jìn)程有望迎來持續(xù)提速。

2013年—2022年，國產(chǎn)新藥IND和NDA數(shù)量復(fù)合增長率分別為22%和13%。國內(nèi)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易活躍，聚焦ADC、雙抗等領(lǐng)域，多款國產(chǎn)創(chuàng)新藥品今年在美國獲批上市。值得關(guān)注的是，頭部港股創(chuàng)新藥公司在手現(xiàn)金充沛，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展保駕護(hù)航。

另一方面，港股18A定位獨(dú)特，有望提供相比A股科創(chuàng)板更加寬松的融資環(huán)境，吸引具有稀缺性的Biotech赴港上市。目前，港股相比A股折價(jià)處于歷史高點(diǎn)，投資價(jià)值凸現(xiàn)。A＋H代表性創(chuàng)新藥企業(yè)百濟(jì)神州、榮昌生物、諾誠健華的港股股價(jià)相比A股股價(jià)折價(jià)率均處于歷史高位。

點(diǎn)評(píng)：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）今日上午大漲3.44%，漲幅居前。該ETF剛發(fā)行不久，目前規(guī)模接近1億份，半日成交5333萬元，換手率高達(dá)62.65%，其追蹤的是國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)。追蹤該指數(shù)的還有港股通創(chuàng)新藥ETF（159570），此ETF上午漲幅相對(duì)較小，但也達(dá)到1.91%。

具體來看，銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF（基金代碼：159567）是銀華基金旗下的ETF產(chǎn)品，自2023年12月18日至2023年12月22日進(jìn)行發(fā)售。該基金經(jīng)理為馬君。該ETF管理費(fèi)為0.50%、托管費(fèi)0.10%。基金緊密跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，以期獲得與標(biāo)的指數(shù)收益相似的回報(bào)。

國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)（987018.CNI）在港股市場(chǎng)中選取具備互聯(lián)互通標(biāo)的資格、公司業(yè)務(wù)涉及創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)等領(lǐng)域的生物醫(yī)藥公司作為指數(shù)樣本，反映港股通創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)上市公司的運(yùn)行特征。該指數(shù)具有兩大特點(diǎn)，一是指數(shù)全面覆蓋創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)，其他生物制品和化學(xué)制劑權(quán)重占比高；二則是市值分布偏中小盤，估值處于歷史低位，投資性價(jià)比較高。

國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)重倉股

點(diǎn)評(píng)：港股醫(yī)藥ETF（159718）半日漲幅也達(dá)到2.15%，該ETF規(guī)模為3.02億份，追蹤的是中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)。追蹤該指數(shù)的還有香港醫(yī)藥ETF（513700）、港股通醫(yī)藥ETF（159776）和港股通醫(yī)藥ETF（513200）。不過，這3只ETF半日漲幅均未超過2%。

中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)（930975.CSI）發(fā)布于2017年6月23日，從中證港股通綜合指數(shù)樣本股中以醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)全部股票作為樣本編制指數(shù)。

中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)重倉股

點(diǎn)評(píng)：創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、滬港深創(chuàng)新藥ETF（517120）等4只ETF今日上午漲幅在1%左右，其均追蹤的是中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)從內(nèi)地市場(chǎng)以及符合港股通條件的香港上市的證券中，選取主營業(yè)務(wù)涉及創(chuàng)新藥研發(fā)和生產(chǎn)的上市公司證券作為待選樣本，按照市值排名選取不超過50只最具代表性證券作為指數(shù)樣本，以反映內(nèi)地與香港市場(chǎng)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)重倉股

封面圖片來源：每經(jīng)記者 于垚峰 攝