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ISSB發(fā)布首份“采用指南概述” 專家建議:豐富產(chǎn)品、加強(qiáng)管理,推動可持續(xù)投資

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-02-25 14:40:31

◎中歐國際工商學(xué)院金融與會計(jì)學(xué)教授、中歐財(cái)富管理研究中心主任芮萌稱,可持續(xù)信息為投資者提供了非財(cái)務(wù)的、系統(tǒng)化的信息。不過,他也指出,市場不能只強(qiáng)調(diào)ESG的信息披露,還需要和ESG評級、研究、咨詢、業(yè)績投資的產(chǎn)品結(jié)合起來才行。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸也表示,在市場投資中,可持續(xù)信息披露有助于健全資本市場、完善監(jiān)管,更好地吸引外資。

每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2月22日,國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(ISSB)在紐約舉辦國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則可持續(xù)研討會,來自全球50多個(gè)司法管轄區(qū)的約1000家公司、投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他主要利益相關(guān)方,就全球引入《國際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則》(以下簡稱ISSB準(zhǔn)則)進(jìn)行交流和討論?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者受邀線上參會。

值得一提的是,ISSB在會上發(fā)布了首份“采用指南概述”(英文全稱為The Preview of the Inaugural Jurisdictional Guide for the Adoption or Other Use of ISSB Standards),旨在通過列出各司法管轄區(qū)采用方式的特點(diǎn),提高資本市場、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)方的透明度。ISSB的發(fā)起方——國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會(IFRS Foundation)還公布了一份正在進(jìn)行和已經(jīng)完成的司法管轄區(qū)征詢意見清單,供各利益相關(guān)方了解。

眾所周知,可持續(xù)發(fā)展報(bào)告/ESG(環(huán)境、社會和治理)報(bào)告被市場稱作“第四張報(bào)表”,這也意味著報(bào)告內(nèi)容對投資決策的重要性不亞于傳統(tǒng)財(cái)報(bào)。

中歐國際工商學(xué)院金融與會計(jì)學(xué)教授、中歐財(cái)富管理研究中心主任芮萌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,可持續(xù)信息為投資者提供了非財(cái)務(wù)的、系統(tǒng)化的信息。不過,他也指出,市場不能只強(qiáng)調(diào)ESG的信息披露,還需要和ESG評級、研究、咨詢、業(yè)績投資的產(chǎn)品結(jié)合起來才行。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸也表示,在市場投資中,可持續(xù)信息披露有助于健全資本市場、完善監(jiān)管,更好地吸引外資。他建議,相關(guān)部門加強(qiáng)對ESG報(bào)告審計(jì)、鑒證以及評級機(jī)構(gòu)的管理,不斷提高ESG報(bào)告的可靠性,并推動可持續(xù)投資。

截圖來源:IFRS官網(wǎng)

ISSB發(fā)布首份“采用指南概述”

繼去年6月下旬發(fā)布《國際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》(IFRS S1)和《國際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露》(IFRS S2)后,ISSB又在今年2月22日的會議上發(fā)布了首份“采用指南概述”。

ISSB表示,為了支持監(jiān)管機(jī)構(gòu)安排和規(guī)劃ISSB準(zhǔn)則的采用進(jìn)程,特此發(fā)布“采用指南概述”,旨在通過列出各司法管轄區(qū)采用方式的特點(diǎn),提高資本市場、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)方的透明度。國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會還公布了一份正在進(jìn)行和已經(jīng)完成的司法管轄區(qū)征詢意見清單,供各利益相關(guān)方了解。

同時(shí),ISSB強(qiáng)調(diào),ISSB準(zhǔn)則的制定目的是使用任何財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則的公司都能夠應(yīng)用這些要求,從而編制出更全面、更精簡的通用財(cái)務(wù)報(bào)告,滿足全球和國內(nèi)投資者需求。

另外,ISSB準(zhǔn)則和《歐洲可持續(xù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)》在氣候相關(guān)披露要求方面的高度一致,兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之間建立的互操作機(jī)制,減少了企業(yè)要求或選擇采用兩套標(biāo)準(zhǔn)的復(fù)雜性和重復(fù)性,而ISSB準(zhǔn)則有助于為資本市場提供有針對性、決策有用的信息,使投資者能夠進(jìn)行全球比較。

那么,可持續(xù)信息在投資決策中扮演了什么樣的角色?

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示,在市場投資中,可持續(xù)信息有兩重含義:第一是從健全資本市場、利于監(jiān)管的角度,通過可持續(xù)信息的披露,監(jiān)管方面能知道公司是否合規(guī),是否存在違規(guī)減持、內(nèi)幕交易等一系列損害市場秩序的行為;第二是從市場本身來說,披露ESG信息,尤其是結(jié)合一些國際準(zhǔn)則,如ISSB準(zhǔn)則,可以更好地吸引外資,減少或打消國際資本的擔(dān)憂。

但值得注意的是,ESG報(bào)告中的指標(biāo)很多,有一些容易被企業(yè)或者投資者忽略的元素,也有可能會影響投資決策。

中歐國際工商學(xué)院金融與會計(jì)學(xué)教授、中歐財(cái)富管理研究中心主任芮萌認(rèn)為,ESG投資可以降低一定的風(fēng)險(xiǎn),比如實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等;同時(shí),ESG投資可以為企業(yè)提供很多機(jī)遇,比如提高公司的聲譽(yù)和品牌,培養(yǎng)企業(yè)創(chuàng)新和學(xué)習(xí)能力。通過拓展新市場,或許可以降低企業(yè)的融資成本,獲得稀缺的資源等。這些都可以來幫助投資者做決策,但是這些因素都是長期性質(zhì),所以往往會被投資者所忽視。

可持續(xù)投資需同時(shí)結(jié)合信披、評級、研究、咨詢等產(chǎn)品

雖然國際社會在可持續(xù)信息披露方面起步較早,也誕生了一批如GRI(全球報(bào)告倡議組織)、ISSB、TCFD(氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組)、SASB(可持續(xù)發(fā)展會計(jì)準(zhǔn)則理事會)等機(jī)構(gòu)推出的信披指引,但我國近年在此方面也明顯加快了布局,并在與國際接軌的同時(shí)加速打造符合自身國情的ESG信披制度。

2月8日,A股三大交易所同時(shí)發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告(試行)(征求意見稿)》,并提出報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司,以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司,強(qiáng)制披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》,同時(shí)鼓勵(lì)其他上市公司自愿披露。

此舉可以便于投資者、利益相關(guān)者全面了解上市公司為應(yīng)對和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇所采取的行動,更具體一點(diǎn)就是便于投資決策。

不過,相較于歐美成熟市場,我國的資本市場參與者以中小投資者為主,這就意味著投資者除了對財(cái)務(wù)信息需要有一定的了解,還要掌握非財(cái)務(wù)信息,盡管信息更為全面,可也在無形中加大了對信息處理的難度。對于這部分投資者而言,該如何利用可持續(xù)信息做投資決策?

芮萌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者舉例分析,“比如說環(huán)境維度,相關(guān)的指標(biāo)有很多,常見的有溫室氣體排放、氣候變化、綠色產(chǎn)品等。這些指標(biāo)會影響到風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制,包括物理風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn),以及綠色融資的優(yōu)惠等。同時(shí),這些指標(biāo)也會影響到企業(yè)未來的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量,最后會影響公司的估值。”

同時(shí),芮萌指出,我國可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的披露指引才剛出來,對于中小投資者來講需要一個(gè)學(xué)習(xí)的時(shí)間,所以現(xiàn)階段中小投資者還需要依賴評級機(jī)構(gòu)給他們一些指引。并且,在投資過程中,信披只是一部分,是資本市場信息環(huán)境的一部分。

“除了信息披露以外,還有監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國內(nèi)外ESG的咨詢服務(wù)商、ESG數(shù)據(jù)服務(wù)商、ESG評級機(jī)構(gòu),以及專注于ESG投資的資管機(jī)構(gòu)等。”芮萌強(qiáng)調(diào),“在這個(gè)生態(tài)里他們是互相影響、互相銜接的。所以我們不能只強(qiáng)調(diào)ESG的信息披露,還要和ESG的評級、研究、咨詢、業(yè)績投資的產(chǎn)品結(jié)合起來才行。”

施懿宸也持有相似觀點(diǎn),“ESG報(bào)告里有幾百個(gè)甚至更多的指標(biāo),投資者不一定看得懂。這時(shí)候如果有一個(gè)權(quán)威的評級結(jié)果,可以為他們提供一定的參考?,F(xiàn)在的問題是,監(jiān)管方面對ESG報(bào)告的審計(jì)、鑒證以及評級機(jī)構(gòu)的管理還不是很嚴(yán)格,所以市面上的評級結(jié)果魚龍混雜。”

他認(rèn)為,當(dāng)評級機(jī)構(gòu)受到更嚴(yán)格的監(jiān)管后,ESG報(bào)告的可靠性將越來越高,同時(shí)評級機(jī)構(gòu)不只是公布評級結(jié)果,還對評級結(jié)果有更多的內(nèi)容解釋,就更利于投資者進(jìn)行ESG領(lǐng)域的投資。

封面圖片來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝

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