每經(jīng)記者 彭 斐    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

易主山東國(guó)資后，銀泰黃金（SZ000975，股價(jià)14.48元，市值402.07億元）開(kāi)始并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略。

2月26日，銀泰黃金公告披露，公司擬通過(guò)下屬海南盛蔚貿(mào)易有限公司在加拿大設(shè)立的全資子公司（以下簡(jiǎn)稱買(mǎi)方），以每股1.90加元的價(jià)格，現(xiàn)金方式收購(gòu)Osino Resources Corp（以下簡(jiǎn)稱Osino）現(xiàn)有全部已發(fā)行且流通的普通股及待稀釋股份。本次收購(gòu)的交易金額約為3.68億加元，收購(gòu)?fù)瓿珊?，銀泰黃金將通過(guò)買(mǎi)方持有Osino100%股權(quán)。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為標(biāo)的，Osino去年前三季度以及2022年均未有營(yíng)業(yè)收入。按照計(jì)劃，Osino旗下Twin Hills金礦計(jì)劃在2024年7月啟動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)工作，并于2026年投產(chǎn)。

視覺(jué)中國(guó)圖

對(duì)于此次收購(gòu)的目的及影響，銀泰黃金稱是“為增加公司的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備，推進(jìn)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資產(chǎn)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”。

擬收購(gòu)加拿大礦企

公告顯示，Osino目前分別在加拿大多倫多證券交易所（股票代碼：OSI）、納米比亞證券交易所（股票代碼：OSN）、德國(guó)法蘭克福證券交易所（股票代碼：RSR1）以及美國(guó)OTCQX國(guó)際市場(chǎng)（股票代碼：OSIIF）上市，具備一定知名度與流動(dòng)性。

根據(jù)公告，Osino旗下核心資產(chǎn)具有良好的賦礦空間和找礦潛力。該公司主要資產(chǎn)為位于納米比亞的Twin Hills金礦項(xiàng)目，該項(xiàng)目所在成礦帶斷裂構(gòu)造長(zhǎng)達(dá)100公里，其中有70公里在已有采礦權(quán)與探礦權(quán)范圍內(nèi)，找礦空間大。

去年11月份，銀泰黃金發(fā)布的《發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》顯示，兩年規(guī)劃目標(biāo)：“十四五”末礦產(chǎn)金產(chǎn)量12噸，金資源量及儲(chǔ)量達(dá)到240噸；2026年末礦產(chǎn)金產(chǎn)量15噸，金資源量及儲(chǔ)量達(dá)到300噸。

按照上述戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合2022年全年7.06噸的合質(zhì)金（地質(zhì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，也稱礦產(chǎn)金）產(chǎn)量，這也意味著銀泰礦產(chǎn)金的產(chǎn)量在2026年末要較目前翻倍。

在2023年11月15日的戰(zhàn)略說(shuō)明會(huì)上，銀泰黃金多位管理人員提及：僅靠現(xiàn)有資源較難實(shí)現(xiàn)“翻番”目標(biāo)，除了內(nèi)部挖潛，向外并購(gòu)也將成為未來(lái)的重要方向。

在上述背景下，對(duì)Osino的收購(gòu)，顯然符合銀泰黃金所制定的發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)Osino公布的最新43-101標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告，截至2023年3月，Twin Hills金礦項(xiàng)目總資源量（0.3克/噸邊界品位）為礦石量91.3百萬(wàn)噸，其中含有的黃金量約99.21噸。

此外，Osino還擁有Twin Hills項(xiàng)目西北130公里處的Ondundu金礦探礦權(quán)，其在0.5克/噸邊界品位以上擁有推斷資源量0.9百萬(wàn)盎司（約27.99噸）黃金，品位為1.13克/噸。近年在Ondundu金礦項(xiàng)目北東向35公里處，新發(fā)現(xiàn)Eureka遠(yuǎn)景區(qū)，為下一步重點(diǎn)探礦增儲(chǔ)區(qū)域。

收購(gòu)Osino后，銀泰黃金整體資源量、儲(chǔ)量、產(chǎn)量及業(yè)務(wù)盈利能力將得到進(jìn)一步提高。Twin Hills金礦項(xiàng)目已經(jīng)完成了建設(shè)用地的購(gòu)買(mǎi)，計(jì)劃在2024年7月啟動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)工作，并于2026年投產(chǎn)。銀泰黃金收購(gòu)Twin Hills金礦項(xiàng)目后，將對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)、投產(chǎn)時(shí)間、產(chǎn)量作進(jìn)一步優(yōu)化，推進(jìn)項(xiàng)目按時(shí)完成建設(shè)并投產(chǎn)。

交易仍存在不確定性

大約3個(gè)多月前，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，談及目前的并購(gòu)進(jìn)程，銀泰黃金總經(jīng)理歐新功表示：“前期公司無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)際都積累了一定的項(xiàng)目，加上過(guò)去我們選取標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)在有所不同，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)或可以重啟一些并購(gòu)，因此我確信未來(lái)兩年肯定會(huì)有新的并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)來(lái)。”

事實(shí)上，黃金的貨幣屬性，源于其天然的稀缺性。但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何打破自身儲(chǔ)量、產(chǎn)量的瓶頸，對(duì)其他礦山的并購(gòu)重組可能是最有效的途徑。

不過(guò)，對(duì)國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)重組的難度早已受制于增量。

“國(guó)內(nèi)的玩家，一直是在存量里面玩，基本上都是過(guò)去2007年到2010年積累下來(lái)的存量項(xiàng)目。”此前，歐新功向記者表示，由于近些年勘探投入的下跌，國(guó)內(nèi)沒(méi)有太多增量，這也導(dǎo)致大部分的在產(chǎn)礦山或者好的一些礦山，都控制在頭部企業(yè)或者一些大的企業(yè)集團(tuán)里。

在上述背景下，在全球?qū)ふ业V山項(xiàng)目，成為國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)的普遍做法。對(duì)境外礦山的并購(gòu)，也成為我國(guó)黃金企業(yè)增產(chǎn)的主要途徑。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，紫金礦業(yè)（SH601889，股價(jià)13.15元，市值3462億元）、山東黃金（SH600547，股價(jià)21.81元，市值975.65億元）和赤峰黃金（SH600988，股價(jià)12.98元，市值214.48億元）等企業(yè)境外礦山實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量43.067噸，同比增長(zhǎng)18.10%。

在2022年財(cái)報(bào)中，銀泰黃金提到，公司將合理利用資金、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域深入發(fā)掘具有較高安全邊際的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目，特別是一些優(yōu)質(zhì)的貴金屬項(xiàng)目，加大礦產(chǎn)資源獲取的力度，拓寬項(xiàng)目投資渠道，通過(guò)并購(gòu)重組以及合作等方式與國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦山開(kāi)展多種形式的合作。

公告顯示，通過(guò)收購(gòu)Osino，銀泰黃金可以快速獲得優(yōu)質(zhì)資源、提高黃金資源儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后提供5噸/年的黃金產(chǎn)能，符合公司戰(zhàn)略目標(biāo)。

不過(guò)，即便以全票同意表決通過(guò)收購(gòu)Osino100%股權(quán)的議案，但銀泰黃金仍然提及本次交易的不確定性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次交易尚需Osino股東大會(huì)以及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法院和證券交易所批準(zhǔn)，能否獲得批準(zhǔn)尚存在不確定性。

此外，銀泰黃金還提及，在本交易執(zhí)行過(guò)程中，仍不能排除其他競(jìng)爭(zhēng)者向目標(biāo)公司提出較公司更有吸引力的收購(gòu)條件的可能性；項(xiàng)目的成交受外部交割條件制約，能否順利完成交易存在不確定性。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)圖