煤炭股逆勢上漲，晉控煤業(yè)漲10%，兗礦能源、潞安環(huán)能、中煤能源、平煤股份等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲1.5%，成交額超8500萬元。

國盛證券表示，不同于2021~2022年（煤價大漲→煤企盈利暴增→股價跟隨業(yè)績上漲），2023年在煤價中樞下移，煤企盈利普遍下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，已連續(xù)錄得5年正收益。

究其本質(zhì)，在成長型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向成熟型經(jīng)濟(jì)體的過程中，各行各業(yè)，過去依靠資本開支拉動凈利潤增長的決策模式轉(zhuǎn)向更看重投入產(chǎn)出的投資回報(bào)率；資本市場的定價機(jī)制也將從過去的單純從凈利潤單一指標(biāo)，轉(zhuǎn)向更加看重股東回報(bào)的自由現(xiàn)金流，周期股的估值預(yù)計(jì)會從成熟期的估值下降重新轉(zhuǎn)入再一次的估值提升。

在能源轉(zhuǎn)型、“雙碳”背景下，煤企普遍對傳統(tǒng)主業(yè)資本再投入的意愿較弱，未來新建煤礦數(shù)量有限。煤企高利潤有望長期持續(xù)、高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，低估值、高股息的確定性增強(qiáng)，面對當(dāng)前市場走勢震蕩的環(huán)境，煤炭ETF（515220）進(jìn)可攻、退可守，配置價值凸顯。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機(jī)會。

注：市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及個股僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。