每經(jīng)編輯 畢陸名

3月4日上午，石油板塊震蕩走強，中國海油漲近7%，股價再創(chuàng)歷史新高，中國石油、中曼石油、廣匯能源等跟漲。

在經(jīng)濟增長預期較弱、資本市場“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象加劇的背景下，中國海油作為A股稀缺的高成長性、高股息股票，其投資性價比凸顯。2023年12月以來，公司股價大幅走高后高位波動。表現(xiàn)遠好于上證綜指及國際油價。截至今天上午收盤，中國海油市值達1.28萬億元，創(chuàng)A股上市以來新高。

沙特、俄羅斯等先后官宣

據(jù)外媒3月3日報道，沙特和俄羅斯等多個關鍵歐佩克+產(chǎn)油國決定，將自愿減產(chǎn)原油的措施延長至今年第二季度末。據(jù)沙特國有通訊社上周日援引沙特能源部一位官員的話稱，沙特將把自愿減產(chǎn)100萬桶/日的措施延長至第二季度末。該宣布表示，利雅得的原油產(chǎn)量將保持在每日約900萬桶，直至6月底。

圖片來源：CNBC官網(wǎng)截圖

據(jù)報道，俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，俄羅斯將在6月底前將原油生產(chǎn)和出口供應削減47.1萬桶/日。莫斯科方面曾在第一季度自愿將供應量削減略高的50萬桶/日。歐佩克關鍵產(chǎn)油國伊拉克和阿聯(lián)酋也將分別把自愿減產(chǎn)22萬桶/日和16.3萬桶/日的措施延長至第二季度末。

當?shù)貢r間3月3日，阿聯(lián)酋宣布，將額外自愿減少石油產(chǎn)量16.3萬桶/日的措施延長至2024年二季度。這意味著，到今年6月底，其石油產(chǎn)量將保持在291.2萬桶/日。此次自愿減產(chǎn)是在阿聯(lián)酋于2023年4月宣布的自愿減產(chǎn)14.4萬桶/日的基礎上進行的。去年11月底，阿聯(lián)酋宣布額外自愿減產(chǎn)16.3萬桶/日至2024年3月。

與正式的政策變化不同，自愿減產(chǎn)不需要在正式會議期間獲得歐佩克+全體成員的一致同意，也無需在歐佩克+成員國之間分配減產(chǎn)或增產(chǎn)。通常，只要產(chǎn)量調(diào)整符合現(xiàn)有政策的精神，歐佩克+國家就不會對此提出異議。目前，額外的減產(chǎn)措施是在現(xiàn)有歐佩克+減產(chǎn)措施的基礎上進行的。

該組織的下一次政策談判將于6月舉行，屆時獨立第三方數(shù)據(jù)提供商將最終確定對歐佩克+成員國產(chǎn)能基線的評估結(jié)果，即每個國家的配額分配水平。這一基線備受矚目，因為較高的基線意味著較高的產(chǎn)量上限，允許產(chǎn)油國在價格高企的環(huán)境中獲得更豐厚的收入。

近來，原油延續(xù)強勢走勢，反彈至近四個月高，美油近四個月首次盤中漲破80美元。上周美油累計漲約3.2%，布油累漲約3.4%。

A股未來走勢如何？

今天盤面除油氣板塊表現(xiàn)尚佳外，A股整體表現(xiàn)較弱，市場似乎又進入到防守狀態(tài)。那么，此次之A股究竟是反彈終點，還是加油站？

中金公司認為，本輪市場反彈的核心驅(qū)動力在于政策預期改善。市場層面，短期修復行情仍有望延續(xù)，中期走勢則取決于政策環(huán)境，尤其是財政和貨幣政策的協(xié)同發(fā)力。行業(yè)配置上，年初至今調(diào)整較多且近期有科技進步預期驅(qū)動及新質(zhì)生產(chǎn)力相關政策催化下的TMT領域仍有望有相對表現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)、計算機、電子板塊有望繼續(xù)活躍；臨近兩會結(jié)合穩(wěn)增長政策預期的抬升，設備更新和消費品相關板塊可能有階段性機會；高股息領域注意把握配置節(jié)奏。

中信證券則表示，步入3月，經(jīng)濟保持平穩(wěn)偏弱運行，地產(chǎn)仍有待增量政策支持；預計兩會定調(diào)整體符合預期，新質(zhì)生產(chǎn)力著力方向有望更加清晰；3月預計A股市場不會再出現(xiàn)量化引發(fā)的流動性沖擊，仍將呈現(xiàn)活躍資金定價的特征，紅利加主題的杠鈴式行情結(jié)構(gòu)或延續(xù)，上半月建議積極參與，下半月耐心等待行情右側(cè)確認信號。

首先，從經(jīng)濟環(huán)境來看，前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)平穩(wěn)，內(nèi)需偏弱的態(tài)勢延續(xù)，開發(fā)商有望平穩(wěn)度過短期還款高峰，但地產(chǎn)企穩(wěn)有待進一步政策支持。其次，從政策邊際變化來看，預計兩會總量政策目標基本符合市場預期，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為后續(xù)發(fā)展的重心。最后，從市場生態(tài)來看，量化調(diào)倉引發(fā)的流動性沖擊已經(jīng)結(jié)束，活躍資金是此輪反彈最主要增量，AI等新質(zhì)生產(chǎn)力相關主題或持續(xù)活躍，資產(chǎn)荒背景下，紅利資產(chǎn)仍然是長線配置型資金的主要方向。

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