3月8日，星德勝科技（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星德勝”）披露了發(fā)行公告，確定上交所主板上市發(fā)行價(jià)19.18元/股，將于3月11日開(kāi)啟申購(gòu)。其主要從事微特電機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。根據(jù)測(cè)算，中國(guó)作為全球最大的吸塵器生產(chǎn)國(guó)，其2021年度家用吸塵器產(chǎn)量中25%以上的吸塵器產(chǎn)品使用了星德勝生產(chǎn)的微特電機(jī)。

電機(jī)是電器、電動(dòng)工具的“心臟”，電機(jī)的質(zhì)量，決定了電器、電動(dòng)工具的性能、效率、耐用性和用戶體驗(yàn)。而星德勝，正是國(guó)內(nèi)微特電機(jī)廠商的代表。

在吸塵器用微特電機(jī)領(lǐng)域取得成功后，星德勝計(jì)劃未來(lái)拓展個(gè)人護(hù)理、工業(yè)風(fēng)機(jī)、汽車電機(jī)等其他終端應(yīng)用領(lǐng)域。此外，除了電機(jī)外，星德勝還通過(guò)自主創(chuàng)新、外延式并購(gòu)進(jìn)入電機(jī)控制、電池包領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)電池、電機(jī)控制領(lǐng)域的業(yè)務(wù)整合，形成“三電一體”的系統(tǒng)化解決方案。

微特電機(jī)細(xì)分龍頭

目前，星德勝微特電機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品主要應(yīng)用于以吸塵器為代表的清潔電器領(lǐng)域，并已同步發(fā)展至高速吹風(fēng)機(jī)、電動(dòng)工具、園林工具等其他終端應(yīng)用領(lǐng)域。公司微特電機(jī)產(chǎn)品在吸塵器細(xì)分領(lǐng)域中市場(chǎng)占有率較高。

星德勝于2004年進(jìn)入微特電機(jī)領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)較早步入專業(yè)吸塵器微特電機(jī)行業(yè)的企業(yè)之一。目前，星德勝已成長(zhǎng)為吸塵器微特電機(jī)領(lǐng)域絕對(duì)龍頭。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)家用吸塵器產(chǎn)量達(dá)到1.44億臺(tái)。根據(jù)星德勝2021年相關(guān)產(chǎn)品內(nèi)銷出貨量測(cè)算，全國(guó)家用吸塵器年產(chǎn)量中25%以上的吸塵器產(chǎn)品使用了公司生產(chǎn)的微特電機(jī)。

全球市占率方面，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年全球家用吸塵器主吸力電機(jī)銷量達(dá)到1.40億臺(tái)。根據(jù)星德勝2022年相關(guān)產(chǎn)品出貨量測(cè)算，公司主吸力電機(jī)產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率達(dá)到27.01%。

從“全國(guó)家用吸塵器產(chǎn)量”和“全球家用吸塵器主吸力電機(jī)銷量”兩個(gè)維度看，報(bào)告期（2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月）內(nèi)公司的市場(chǎng)占有率均在25%以上，市場(chǎng)份額較為穩(wěn)固。

憑借著強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力、出眾的產(chǎn)品質(zhì)量、突出的性價(jià)比以及快速響應(yīng)的服務(wù)能力，公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)獲得了客戶一致認(rèn)可，產(chǎn)品廣泛活躍于北美、歐洲、亞太等多個(gè)海內(nèi)外市場(chǎng)，應(yīng)用于包括必勝（Bissell）、鯊客（Shark）、創(chuàng)科集團(tuán)（TTI）、伊萊克斯（Electrolux）、百得、松下、日立、飛利浦、LG、美的、德?tīng)柆敗⒖莆炙?、小米、石頭科技等國(guó)內(nèi)外知名終端品牌電器產(chǎn)品。

之所以成為微特電機(jī)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，是因?yàn)樾堑聞僮猿闪⒁詠?lái)，始終保持對(duì)電機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)，密切關(guān)注市場(chǎng)需求變化，不斷開(kāi)發(fā)出符合市場(chǎng)需求的多元化微特電機(jī)產(chǎn)品。

多年來(lái)，星德勝深耕吸塵器領(lǐng)域?qū)Ｓ梦⑻仉姍C(jī)，已具備較高的市場(chǎng)份額和行業(yè)地位，在產(chǎn)品性能、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和功能實(shí)現(xiàn)等多方面形成了特有的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)研究和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，公司在高速高效稀土永磁電機(jī)的電磁優(yōu)化設(shè)計(jì)方面具備豐富的技術(shù)積累，為永磁式直流電機(jī)技術(shù)相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主要編制單位之一。

在電機(jī)驅(qū)動(dòng)軟硬件設(shè)計(jì)方面，公司設(shè)有專門(mén)的軟件開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，在直流無(wú)刷電機(jī)芯片的軟硬件開(kāi)發(fā)配套方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；在空氣動(dòng)力學(xué)設(shè)計(jì)方面，公司系行業(yè)內(nèi)最早成立流體力學(xué)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的企業(yè)，在電機(jī)吸力和噪音控制方面具有較強(qiáng)的實(shí)力。

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，星德勝首創(chuàng)直徑45mm的高速無(wú)刷馬達(dá)；成功研發(fā)具有發(fā)明專利的Y系列干濕兩用馬達(dá)；成功研發(fā)重量?jī)H為120g的大功率超輕量馬達(dá)等。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，星德勝擁有專利202項(xiàng)，其中發(fā)明專利12項(xiàng)。憑借優(yōu)秀的研發(fā)及生產(chǎn)實(shí)力，公司多次獲得國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)頒發(fā)的優(yōu)秀供應(yīng)商稱號(hào)，并被評(píng)定為蘇州工業(yè)園區(qū)專精特新―“小巨人”企業(yè)、“江蘇省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”“江蘇省工程技術(shù)研究中心”。

同時(shí)，星德勝通過(guò)規(guī)?；a(chǎn)大幅降低單位產(chǎn)品成本，憑借著強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力、出眾的產(chǎn)品質(zhì)量、突出的性價(jià)比以及快速響應(yīng)的服務(wù)能力，逐步建立起良好的行業(yè)口碑和品牌優(yōu)勢(shì)，擁有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)。

從微特電機(jī)到“三電一體”

值得一提的是，隨著以吸塵器為代表的清潔電器產(chǎn)品更新迭代不斷加快，無(wú)繩化、智能化、使用場(chǎng)景多元化已成為未來(lái)吸塵器的主流發(fā)展趨勢(shì)。

鑒于上述發(fā)展趨勢(shì)，星德勝有針對(duì)性地提前進(jìn)行布局，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)近年來(lái)不斷優(yōu)化。隨著公司對(duì)直流無(wú)刷電機(jī)所需的電機(jī)、電池、電控“三電一體”的布局逐漸成型，直流無(wú)刷產(chǎn)品的產(chǎn)量及占比不斷上升，由此帶來(lái)的供應(yīng)能力提升、單位成本降低、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)將幫助公司進(jìn)一步提升在該細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)占有率。

近年來(lái)，星德勝直流無(wú)刷電機(jī)銷售占比持續(xù)走高。2020年，其直流無(wú)刷電機(jī)銷售占比24.31%，2023年1-6月已升至29.08%。星德勝表示，受益于近年來(lái)直流無(wú)刷電機(jī)市場(chǎng)應(yīng)用方面的不斷拓展以及技術(shù)成熟度的不斷提高，公司直流無(wú)刷電機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，相關(guān)收入占比整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

直流無(wú)刷電機(jī)采用電子換向替代原本換向器和碳刷構(gòu)成的機(jī)械換向，具有效率高、轉(zhuǎn)速高、

體積小、重量輕、噪音低、維護(hù)成本低等優(yōu)點(diǎn)，更為符合客戶需求和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

銷售單價(jià)方面，目前星德勝交流串激電機(jī)報(bào)告期平均單價(jià)分別為30.31元/臺(tái)、34.82元/臺(tái)、35.91元/臺(tái)和32.98元/臺(tái)。

相比之下，直流無(wú)刷電機(jī)報(bào)告期單臺(tái)平均售價(jià)分別為72.20元/臺(tái)、68.87元/臺(tái)、66.67元/臺(tái)和63.05元/臺(tái)?？梢钥闯觯绷鳠o(wú)刷電機(jī)單價(jià)顯著高于交流串激電機(jī)。

而星德勝直流無(wú)刷電機(jī)的發(fā)展，離不開(kāi)公司對(duì)三電（電池、電機(jī)、電控）領(lǐng)域的布局。2018年度，公司收購(gòu)英諾威，拓展電池包業(yè)務(wù)，并同步建立SMT（表面組裝技術(shù)）生產(chǎn)車間，完成對(duì)電機(jī)、電機(jī)控制系統(tǒng)、電池包完整業(yè)務(wù)板塊的同步拓展。

從聚焦吸塵器到多元化產(chǎn)品線

星德勝認(rèn)為，隨著吸塵器品類不斷細(xì)分、功能不斷升級(jí)，直流無(wú)刷電機(jī)需求量將逐年上升。

同時(shí)，隨著生產(chǎn)工藝優(yōu)化和技術(shù)不斷升級(jí)，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)成本必將進(jìn)一步降低，產(chǎn)品單價(jià)降低，需求量增大。此外，依托公司積累的技術(shù)和資源，公司生產(chǎn)的直流無(wú)刷電機(jī)及其控制系統(tǒng)可以拓展到冰箱、洗衣機(jī)、工業(yè)風(fēng)機(jī)、汽車電機(jī)等領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域較為靈活多變，可進(jìn)一步保證產(chǎn)能消化。

事實(shí)上，星德勝其他應(yīng)用領(lǐng)域銷售占比也在提升。2023年1-6月，公司其他應(yīng)用領(lǐng)域營(yíng)收7847.31萬(wàn)元，占比8.93%。相比之下，2022年其他應(yīng)用領(lǐng)域營(yíng)收占比為1.72%。而2023年1-6月，吸塵器用電機(jī)營(yíng)收占比，則從2022年88.96%下降至83.91%。

星德勝表示，其他應(yīng)用領(lǐng)域的占比提升，主要系應(yīng)用于高速吹風(fēng)機(jī)的電機(jī)產(chǎn)品銷量大幅上漲，2023年1-6月銷售收入達(dá)到7531.33萬(wàn)元。

在銷售區(qū)域分布中，星德勝也提到2023年1-6月，華東區(qū)域銷售占比大幅上升，主要系公司應(yīng)用于高速吹風(fēng)機(jī)的直流無(wú)刷電機(jī)銷量大幅上升，該類產(chǎn)品客戶主要為地處華東地區(qū)的杭州樂(lè)秀電子科技有限公司。

星德勝認(rèn)為，面對(duì)市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)的直流無(wú)刷電機(jī)市場(chǎng)，持續(xù)的研發(fā)能力和不斷多元化的產(chǎn)品線將成為公司不斷發(fā)展的必要因素。

2022年，星德勝成立車用電機(jī)事業(yè)部、工業(yè)風(fēng)機(jī)事業(yè)部，擬利用公司在直流無(wú)刷電機(jī)領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)、整體成本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍車用電機(jī)、工業(yè)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)。

其表示，依托公司多年深耕于吸塵器電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)積累、優(yōu)質(zhì)的客戶資源以及不斷完善的自動(dòng)化生產(chǎn)能力，公司將持續(xù)深化微特電機(jī)在清潔電器、電動(dòng)工具等產(chǎn)品的應(yīng)用，在鞏固和提升公司產(chǎn)品在現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，在其他終端應(yīng)用領(lǐng)域和應(yīng)用場(chǎng)景尋求突破。尤其是直流無(wú)刷電機(jī)的多場(chǎng)景應(yīng)用方面，公司將積極布局個(gè)人護(hù)理電機(jī)、工業(yè)風(fēng)機(jī)、機(jī)器人電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及新能源汽車熱管理系統(tǒng)等產(chǎn)品領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品種類和應(yīng)用領(lǐng)域的多元化，滿足自身市場(chǎng)擴(kuò)張需求。

此外，星德勝也認(rèn)為，公司當(dāng)前電池包銷量在行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占有率較低，經(jīng)過(guò)數(shù)年的積累，公司已具備相應(yīng)電池包技術(shù)實(shí)力，依托現(xiàn)有客戶資源以及“三電一體”系統(tǒng)化解決方案，電池包銷量預(yù)計(jì)將顯著提升。此外，公司客戶涵蓋了工具類產(chǎn)品客戶，受當(dāng)前園林工具正逐漸由傳統(tǒng)燃油驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為鋰電驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)影響，該部分增量市場(chǎng)將進(jìn)一步加大公司電池包銷量增長(zhǎng)。

登陸上交所主板，標(biāo)志著星德勝這家微特電機(jī)細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)正式邁入資本市場(chǎng)，為其未來(lái)的擴(kuò)張和發(fā)展注入新的活力。

隨著全球?qū)Ω咝?、環(huán)保電機(jī)產(chǎn)品需求的不斷增長(zhǎng)，星德勝憑借其在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制和服務(wù)響應(yīng)等方面的優(yōu)勢(shì)，有望在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先地位。同時(shí)，公司對(duì)“三電一體”系統(tǒng)化解決方案的戰(zhàn)略布局，以及對(duì)個(gè)人護(hù)理、工業(yè)風(fēng)機(jī)、汽車電機(jī)等多元化產(chǎn)品線的拓展，預(yù)示著星德勝將在未來(lái)的發(fā)展道路上展現(xiàn)出更加廣闊的前景。可以期待星德勝在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，以及其在推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新和滿足市場(chǎng)需求方面所發(fā)揮的關(guān)鍵作用。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）