每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月11日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予化工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

原油：OPEC+減產(chǎn)延長(zhǎng)至Q2，油價(jià)或延續(xù)中高位運(yùn)行：截至3月8日，Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到82.08、78.01美元/桶，較上周分別下降1.76%、2.45%；就周均價(jià)而言，本周均價(jià)環(huán)比分別下降1.00%、0.07%。年初以來(lái)，Brent和WTI油價(jià)漲幅分別為6.54%和8.88%。OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)預(yù)期落地，本周油價(jià)重心窄幅回落。供給端，一方面，3月3日OPEC+成員國(guó)宣布將220萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)計(jì)劃延長(zhǎng)至Q2。另一方面，紅海地區(qū)緊張趨勢(shì)仍在延續(xù)，原油運(yùn)輸成本有所抬升，且市場(chǎng)擔(dān)心局勢(shì)加劇或引發(fā)原油供應(yīng)危機(jī)。需求端，短期來(lái)看，3月1日當(dāng)周，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為84.9%，環(huán)比增長(zhǎng)3.4個(gè)百分點(diǎn)，隨著春季檢修結(jié)束，后續(xù)有望進(jìn)一步回升；中短期來(lái)看，高利率環(huán)境下歐美遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)增速承壓，原油消費(fèi)增速或?qū)⒎啪?，或壓制油價(jià)上行高度。我們認(rèn)為，OPEC+延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)，疊加美國(guó)煉廠開(kāi)工率持續(xù)回升，近期油價(jià)有望維持中高位運(yùn)行，Brent原油價(jià)格參考75-85美元/桶。建議密切關(guān)注OPEC+產(chǎn)量政策執(zhí)行情況、地緣沖突情況、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等。

庫(kù)存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負(fù)收益：假設(shè)原油采購(gòu)+庫(kù)存40天、丙烷采購(gòu)+庫(kù)存60天。依據(jù)我們搭建的模型測(cè)算，本周原油庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在145元/噸，年初至今為42元/噸；本周丙烷庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-142元/噸，年初至今為-283元/噸。價(jià)格漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，液氨、煤焦油等價(jià)格上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的182個(gè)產(chǎn)品中，與上周相比，共有42個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲、占比23.1%，63個(gè)產(chǎn)品下跌、占比34.6%，77個(gè)產(chǎn)品持平、占比42.3%。整體來(lái)看，化工品價(jià)格表現(xiàn)較為平穩(wěn)。本周價(jià)格漲幅居前的產(chǎn)品有液氯（全國(guó)）、三氯甲烷（山東金嶺）、液氨（山東魯北）、碳酸鋰（工業(yè)級(jí)，華東）、R125（永和，華東）、碳酸鋰（電池級(jí)，華東）、維生素E（50%，國(guó)產(chǎn)）、燃料油（上期所）、氯化銨（濕銨，江蘇華昌）、PVC糊樹(shù)脂（手套料，華東）等。價(jià)差漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)分化，尿素、聚酯切片等價(jià)差上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的141個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比，共有64個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲、占比45.4%，68個(gè)價(jià)差下跌、占比48.2%，9個(gè)價(jià)差持平、占比6.4%。本周化工品價(jià)差表現(xiàn)分化，價(jià)差漲幅居前的有PBT價(jià)差（PTA）、聚酯切片（半光）價(jià)差（PTA）、聚酯切片（有光）價(jià)差（PTA）、錦綸切片價(jià)差（己內(nèi)酰胺）、三氯甲烷價(jià)差（甲醇）、氟化鋁價(jià)差（螢石）、尿素價(jià)差（氣頭）、PET切片（瓶級(jí)）價(jià)差（PTA）、環(huán)氧乙烷價(jià)差（乙烯）、PVC糊樹(shù)脂（手套料）價(jià)差（電石）等。投資建議我們看好供需持續(xù)改善預(yù)期下龍頭企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及積極進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)、實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張的成長(zhǎng)型周期龍頭企業(yè)。1）看好供需邊際改善預(yù)期下，制冷劑、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦巨化股份、永和股份、三美股份、新鳳鳴、桐昆股份、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。2）看好突破國(guó)外技術(shù)壟斷，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)，推薦泰和新材、瑞華泰、呈和科技等。3）看好實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張同時(shí)兼具周期彈性的成長(zhǎng)型周期龍頭，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、亞鉀國(guó)際、廣匯能源、萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——我國(guó)可持續(xù)航空燃料有資源優(yōu)勢(shì)！每經(jīng)專(zhuān)訪全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任，中國(guó)民用航空局原局長(zhǎng)馮正霖：建議將其作為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展工程

(記者 蔡鼎)

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