每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

近期，湖南五新智能科技股份有限公司（以下簡稱五新科技）申報(bào)上交所主板IPO（首次公開募股）。

由于控股股東股權(quán)分散，五新科技無實(shí)際控制人，由控股股東的單一最大股東“95后”王薪程擔(dān)任董事長、總經(jīng)理職務(wù)。

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《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，王薪程還控制著上市公司五新隧裝（BJ835174，股價(jià)21.28元，市值19.15億元），五新科技多家主要客戶、供應(yīng)商與五新隧裝存在重疊。

此外，報(bào)告期（2020~2022年及2023年上半年）及期后，五新科技進(jìn)行了多次股利分配，合計(jì)約1.8億元。

根據(jù)本次IPO募資計(jì)劃，五新科技擬使用4億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。

前五客戶貢獻(xiàn)收入約80%

五新科技主營產(chǎn)品包括路橋施工專用裝備，以及建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)。

招股說明書（申報(bào)稿）顯示，五新科技下游客戶主要是從事鐵路、公路、園區(qū)等建設(shè)的建筑企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)，五新科技前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比在80%左右，大客戶名單均包括中國鐵路工程集團(tuán)有限公司、中國建筑集團(tuán)有限公司、中國鐵道建筑集團(tuán)有限公司和中國交通建設(shè)集團(tuán)有限公司，下游呈現(xiàn)較高的行業(yè)集中度。

記者注意到，五新科技董事長王薪程控制的五新隧裝，主營隧道施工智能裝備等產(chǎn)品，主要客戶也以中國中鐵股份有限公司、中國鐵建股份有限公司、中國交通建設(shè)集團(tuán)等國有企業(yè)為主。

此外，五新科技與五新隧裝存在部分主要供應(yīng)商重合。

根據(jù)五新隧裝2021年回復(fù)審核問詢函內(nèi)容，其部分供應(yīng)商與五新科技（公司前身五新鋼模）存在業(yè)務(wù)往來，包括湖南恩瑞鋼鐵有限公司（以下簡稱湖南恩瑞）、長沙長裕貿(mào)易有限公司、湖南省暢海商貿(mào)有限公司（以下簡稱湖南暢海）等10余家企業(yè)。其中，五新科技報(bào)告期內(nèi)的前五大供應(yīng)商包括湖南恩瑞、湖南暢海，主要向其采購鋼材等原材料。

實(shí)際上，在五新隧裝2020年及2021年申報(bào)掛牌精選層期間，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)就對其獨(dú)立性提出問詢，其中包括五新隧裝前五大供應(yīng)商與五新鋼模的關(guān)系。

2017年以前，五新隧裝存在向五新鋼模采購鋼材和鋼結(jié)構(gòu)件等原材料的情形，用于生產(chǎn)掛籃結(jié)構(gòu)件、鋼模板結(jié)構(gòu)件并向五新鋼模銷售，此后其原材料主要通過鋼材貿(mào)易商、本地生產(chǎn)制造商進(jìn)行采購。當(dāng)時(shí)五新隧裝表示，公司部分供應(yīng)商與五新鋼模存在業(yè)務(wù)往來，系五新鋼模出于其業(yè)務(wù)需要。

在“董監(jiān)高”人員方面，五新科技董事長王薪程、董事張維友同時(shí)擔(dān)任五新隧裝董事，公司董事、副總經(jīng)理李安慧曾擔(dān)任五新隧裝董事，五新隧裝董事總經(jīng)理龔俊也曾在五新鋼模任職。

對于兩家公司主要客戶、供應(yīng)商重疊的情形，2024年2月29日，五新科技郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪表示，公司和五新隧裝服務(wù)于國內(nèi)大型央企等施工單位，因下游行業(yè)呈現(xiàn)較高的行業(yè)集中度，故存在客戶重合的情形。同時(shí)，公司與五新隧裝所在行業(yè)均需采購鋼材作為原材料，故供應(yīng)商方面存在重合。公司與五新隧裝不存在讓渡商業(yè)機(jī)會(huì)的情形。

公司應(yīng)收賬款規(guī)模較大

報(bào)告期內(nèi)，五新科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.57億元、10.42億元、12.61億元和7.87億元，歸母凈利潤分別為1.82億元、1.49億元、1.8億元和1.43億元。雖然收入規(guī)模持續(xù)增長，但是整體凈利潤水平并未提高，2021年還出現(xiàn)增收不增利的情形。

五新科技表示，2021年，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致公司鋼材采購成本上升，盈利有所下降。同時(shí)，建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)因競爭加劇銷售單價(jià)有所下降導(dǎo)致毛利下滑。

報(bào)告期內(nèi)，五新科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.79%、36.10%、34%和35.74%，其中路橋施工專用裝備業(yè)務(wù)毛利率水平分別為41.55% 、40.08% 、37.85% 和42.61%，連續(xù)兩年下降后有所回升；建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)毛利率水平分別為37.35%、30.96%、26.13%和20.50%，呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。

五新科技回復(fù)記者表示，報(bào)告期內(nèi)，公司路橋施工專用裝備業(yè)務(wù)毛利率保持相對穩(wěn)定，各年度之間的變動(dòng)主要是由具體產(chǎn)品類別的構(gòu)成差異所致；公司建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)毛利率有所下降，主要系公司根據(jù)市場競爭情況調(diào)整了營銷策略，價(jià)格有所下降。2023年1~6月，公司毛利率有所上升，主要系棧橋和信息化橋梁構(gòu)件生產(chǎn)線等產(chǎn)品價(jià)格上升導(dǎo)致路橋施工專用裝備業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率上升。

五新科技對此提示風(fēng)險(xiǎn)稱，隨著路橋施工專用裝備行業(yè)和建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)行業(yè)技術(shù)的發(fā)展和市場競爭的加劇，若公司未能正確判斷下游需求變化，技術(shù)實(shí)力停滯不前，或未能有效控制產(chǎn)品成本等，將可能導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)波動(dòng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2021年凈利潤下降的同時(shí)，五新科技進(jìn)行了1億元的現(xiàn)金分紅。

2020年、2021年，五新科技分別現(xiàn)金分紅3968.97萬元、1億元。此外，2023年9月，五新科技股東大會(huì)通過議案，向全體股東分配現(xiàn)金股利4000萬元。

一邊現(xiàn)金分紅約1.8億元，另一邊卻計(jì)劃募資補(bǔ)流。此次IPO，五新科技擬募集資金15.16億元，其中4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

報(bào)告期各期末，五新科技經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.26億元、1.49億元、1.25億元和1.25億元，貨幣資金分別為5880.88萬元、7362.60萬元、1.07億元和1.94億元，現(xiàn)金流情況良好。

不過，五新科技應(yīng)收賬款規(guī)模較大，報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6.06億元、7.02億元、8.38億元和8.59億元，各期末壞賬準(zhǔn)備分別達(dá)到6903.81萬元、9718.57萬元、1.24億元和1.31億元，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例分別為10.22% 、12.16% 、12.92% 和13.26%，逐年提高。

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