每經(jīng)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近日有市場(chǎng)消息稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在調(diào)研農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的債券投資情況。一位農(nóng)商行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，確實(shí)有接到央行關(guān)于農(nóng)商行參與債市投資的調(diào)研。

今年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)買債勢(shì)頭難擋，尤其是長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率屢創(chuàng)歷史新低。而3月7日以來(lái)，長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率紛紛掉頭上漲，說(shuō)明有大量拋出。截至今日收盤(pán)，30年期國(guó)債收益率報(bào)2.54%，10年期國(guó)債到期收益率報(bào)2.35%，5年期國(guó)債到期收益率報(bào)2.26%。對(duì)比來(lái)看，30年期國(guó)債到期收益率曲線漲幅更加陡峭。

國(guó)債到期收益率情況

華創(chuàng)固收周冠南團(tuán)隊(duì)的研報(bào)顯示，今年農(nóng)商行在1月沖信貸、債券供給偏少的情況下配債“開(kāi)門紅”節(jié)奏有所后置，主要在2月開(kāi)始釋放，于春節(jié)前一周農(nóng)商行加速進(jìn)場(chǎng)買債。

2月以來(lái)，農(nóng)商行的債券二級(jí)凈買入量占所有機(jī)構(gòu)首位。銀行間債券分機(jī)構(gòu)凈買入數(shù)據(jù)顯示，2024年2月農(nóng)商行凈買入量快速上行2292億至3977億，超過(guò)基金產(chǎn)品（2587億）、其他產(chǎn)品類（1680億）成為所有機(jī)構(gòu)首位。分品種來(lái)看，2月農(nóng)商行主要凈買入同業(yè)存單、國(guó)債和地方債；分期限來(lái)看，以1年以內(nèi)短期限為主，2月7～10年期買入量明顯增加。

“2月農(nóng)商行在同業(yè)存單、1年以內(nèi)國(guó)債、7～10年國(guó)債的凈買入機(jī)構(gòu)中占比超過(guò)50%，持倉(cāng)變動(dòng)可能對(duì)這些品種定價(jià)影響更大；在1年以內(nèi)政金債、1—3年國(guó)債、20—30年國(guó)債占比不大，影響或較為有限。”華創(chuàng)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示。

華安固收顏?zhàn)隅鶊F(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，對(duì)于銀行而言，其購(gòu)債的盈虧平衡點(diǎn)為貸款加權(quán)利率與國(guó)債收益相等的情形。他們認(rèn)為，當(dāng)10年國(guó)債收益率降至2.06%臨界點(diǎn)以下時(shí)，銀行配置債券的性價(jià)比將大幅降低。

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