每經記者 涂穎浩    每經編輯 陳旭    

根據上市險企披露的最新保費數據，2024年1~2月，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險五家上市險企原保費累計收入合計7472.09億元，同比下降1.38%，2024年1月為同比下降2.58%。

壽險公司方面，五家公司1~2月保費增速仍呈現“一增四降”，不過，幾家壽險公司保費降幅較1月份有所收窄。具體而言，新華保險、人保壽險保費仍為兩位數下滑，分別同比下降14.59%、16.8%。財險公司方面，“老三家”1~2月保費增速較1月份有所放緩，同比增長2.06%，1月份該數據為增長3.51%。

“受銀保新單和整體續(xù)期保費的拖累，壽險公司前兩月保費負增長符合預期。”一位非銀分析師在受訪時對《每日經濟新聞》記者表示，但從2月當月的趨勢來看，預計2月新單負增長幅度有所收窄。

個險方面，得益于增額終身壽險需求保持旺盛，預計上市險企個險渠道新單銷售保持較好勢頭，另一方面銀保渠道在“報行合一”和春節(jié)假期等因素影響下，新單銷售預計依然承壓，但相比1月趨勢改善。

五大上市險企前2月保費收入情況

2月份新華保險、人保壽險保費收入降幅收窄但仍有兩位數

受銀保躉交投放減少或續(xù)期保費同比下滑影響，2024年1月，多家上市壽險公司保費大幅下滑。最新出爐的數據顯示，中國人壽、平安人壽、太保壽險、人保壽險和新華保險五家壽險公司合計實現保費收入5306.92億元，同比下降2.97%。

1~2月，中國人壽實現原保險保費收入2527億元，同比增長2.8%。仍是年內唯一保費收入正增長的壽險公司。

《每日經濟新聞》記者注意到，其余4家壽險公司保費均同比下降，不過降幅較今年1月份有所收窄。平安人壽、太保壽險、人保壽險和新華保險分別實現原保險保費收入1338.44億元、632.74億元、412.83億元、395.91億元，分別同比下降1.1%、9.3%、16.8%、14.59%。

5家壽險公司2月份保費收入情況

從單月保費看，2月人保壽險、新華保險分別同比下降10.37%、13.17%。對于兩家公司同比兩位數的負增長，信達證券最新研報認為，這主要源于公司主動壓降銀保渠道長險躉交產品，不再一味以躉交等低價值產品擴大規(guī)模。

根據中國人保數據，1~2月，人保壽險長險躉交保費84.79億元，同比下降45.6%，期交首年保費92.55億元，僅小幅下降5.9%。“或體現出在報行合一和預定利率下調的背景下主動壓降躉交產品，”信達證券認為。

“我們預計主要系銀保渠道新單承壓所致。”東吳證券在最新研報中表示，從銀保供給端來看，低利率環(huán)境下，利差損隱憂再度顯現，上市險企銀保策略主動選擇調整，全年計劃相對平穩(wěn)，相較于2023年年初高舉高打策略明顯不同。從銀保需求端來看，網點重新簽約后，代銷積極性受到一定擠壓。 

此外，人保健康險保費增長由負轉正，1~2月實現保費收入173.23億元，同比增長2.4%，平安健康險保費收入38.44億元，同比增長5.7%。

三家財險公司保費收入增速有所放緩

財險公司數據顯示，2024年1~2月，三家財險公司保費收入增速較前月有所放緩。

1~2月，人保財險、平安財險、太保財險合計實現原保費收入1907.07億元，同比增長2.06%。而在1月份，“老三家”保費同比增長3.51%。

具體來看，人保財險、平安財險、太保財險分別實現原保險保費收入1012.43億元，504.87億元、389.77億元，分別同比增長1%、1%、6.2%。中國人保披露的數據顯示，1~2月，人保財險實現車險保費447.61億元，同比增長1.3%。

對于車險保費增速放緩，業(yè)內認為，在1月份實現乘用車零售開門紅后，2月銷量受春節(jié)假期、前期部分透支需求等影響同比和環(huán)比均有所下滑。根據乘聯(lián)會發(fā)布的數據，2月乘用車市場零售同比下降21.0%，環(huán)比下降46.2%。

從非車險業(yè)務來看，人保財險披露的細分險種數據顯示，農險實現保費收入87.46億元，同比下降8.6%；責任險實現保費收入59.45億元，同比下降2%；信用保證險實現保費收入8.99億元，同比下降26.5%。

“2月財險保費有所放緩，主要與業(yè)務結構主動調整和業(yè)務季節(jié)性節(jié)奏變化有關。”信達證券分析師認為，非車險承保質量有望進一步夯實并推動綜合成本率改善。

二級市場上，保險股股價近三周連續(xù)回調，估值處于歷史低位。東吳證券分析師認為，當前懸在壽險股估值上方的仍是利差損這一達摩克里克斯之劍。不過，活躍資本市場政策持續(xù)加碼，嚴監(jiān)管肅清市場亂象，為長期資金入市保障制度基礎，保險股票投資收益預期將得以改善。

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