3月11日，藥師幫（9885.HK）發(fā)布2023年度業(yè)績公告。公告顯示，2023年全年，藥師幫總GMV達(dá)469.1億元，同比增長24%；營業(yè)收入169.7億元，同比增長18.9%；毛利額17.4億元，同比增長21.3%；年度經(jīng)調(diào)整凈利潤全面轉(zhuǎn)正達(dá)1.3億元，實(shí)現(xiàn)歷史上首次年度規(guī)模性經(jīng)營利潤；經(jīng)營性現(xiàn)金流入超4.5億元，盈利能力持續(xù)穩(wěn)步提升。

藥師幫執(zhí)行董事兼CFO陳飛表示，從經(jīng)營層面來看，藥師幫的盈利能力會越來越強(qiáng)，管理層對這個趨勢很有信心，主要基于幾方面。首先是行業(yè)環(huán)境，過去10年藥品流通行業(yè)一直在不斷擴(kuò)容，藥師幫所在的院外市場增速更快。政策層面，近年來出臺了一系列鼓勵藥品向院外市場流通的政策，特別是當(dāng)前大家的健康意識進(jìn)一步提升，政策上也進(jìn)一步向基層醫(yī)療傾斜，藥師幫迎來了發(fā)展新機(jī)遇。

經(jīng)調(diào)凈利潤首次全面轉(zhuǎn)正

登陸港交所即將滿一年，藥師幫帶來了一份令投資者驚喜的業(yè)績報告，一是首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，這也是藥師幫成立7年來首次經(jīng)調(diào)凈利潤全面轉(zhuǎn)正，二是在平臺交易活躍度、自營業(yè)務(wù)占比等關(guān)鍵指標(biāo)上向好。年報顯示，藥師幫平臺三方業(yè)務(wù)GMV達(dá)284.7億元，同比增長25.8%，實(shí)現(xiàn)收入8.7億元，毛利率83.2%；自營業(yè)務(wù)GMV184.5億元，同比增長21.4%，實(shí)現(xiàn)收入160.4億元，毛利率為6.1%。

根據(jù)零售終端的類型不同，醫(yī)藥市場可分為院內(nèi)和院外兩大市場。院內(nèi)市場終端以各等級醫(yī)院為主，院外市場終端由藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)構(gòu)成。根據(jù)蛋殼研究院的數(shù)據(jù)顯示，院外藥品市場已從2015年的28.34%上升至2020年的34.58%，預(yù)計2030年將進(jìn)一步增至65%。

藥店按照其規(guī)模及經(jīng)營模式可進(jìn)一步分為大型連鎖藥店（500家門店及以上）、中小型連鎖藥店（500家門店以下）和單體藥店?；鶎俞t(yī)療機(jī)構(gòu)可進(jìn)一步分為衛(wèi)生服務(wù)中心站（街道級及鄉(xiāng)鎮(zhèn)級）、村衛(wèi)生室及私人診所。

院外藥品市場大，但也散。陳飛談到，很多規(guī)模小的藥店和診所原來獲得藥品的渠道相對有限，能夠買到的產(chǎn)品數(shù)量比不上連鎖藥店，又因?yàn)橹虚g環(huán)節(jié)多，價格比對手高。在大連鎖持續(xù)擴(kuò)張下，很多中小藥店夾縫生存。藥師幫瞄準(zhǔn)了這一痛點(diǎn)，以互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化的形式介入流通環(huán)節(jié)，極大縮短交易環(huán)節(jié)。

截至2023年底，在藥師幫的交易平臺上，上游有8100多個提供藥品的賣家，下游是真正滿足基層醫(yī)療需求的中小型連鎖藥店、單體藥店和村衛(wèi)生室及私人診所。截至2023年底，藥師幫的累計注冊買家數(shù)超過65萬家，其中藥店約40.1萬家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約24.6萬家。

報告期內(nèi)，藥師幫的月均活躍買家數(shù)達(dá)36.7萬家，同比增長19.0%，月均付費(fèi)買家數(shù)達(dá)34.3萬家，同比增長21.1%，付費(fèi)率（月均付費(fèi)買家數(shù)占月均活躍買家數(shù)的比）由91.7%同比上升至93.3%，且每個付費(fèi)買家月均訂單數(shù)由去年同期的27.3單上升8.7%至29.6單。

“我們今天取得這樣的成績是一件水到渠成的事情，基于數(shù)字化的藥師幫未來有持續(xù)擴(kuò)大盈利的能力。”陳飛介紹，從數(shù)量上看，藥師幫已經(jīng)覆蓋了90%以上的中小藥店，滲透率已經(jīng)很高，接下來的提升方向是40多萬家藥店的下單頻次和交易金額，提高藥店與平臺的黏性，“計劃未來兩三年內(nèi)將其通過藥師幫平臺進(jìn)行的采購占比提升到60%。”對于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，陳飛強(qiáng)調(diào)，今年公司會繼續(xù)加大力度，通過加大針劑和中藥飲片類產(chǎn)品的供給，擴(kuò)大對基層診所和村衛(wèi)生所的覆蓋范圍。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，以藥師幫為代表的數(shù)字化醫(yī)藥流通市場還會繼續(xù)擴(kuò)容。根據(jù)弗若斯特沙利文公布的數(shù)據(jù)，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場的市場規(guī)模預(yù)計于2027年將達(dá)人民幣3,583億元，年復(fù)合增長率為14.7%，對整體院外醫(yī)藥流通市場的滲透率將達(dá)35.4%。

幫更多中小藥店拼效率

數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)的浪潮，席卷到越來越多的中小藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)面前，與醫(yī)藥流通行業(yè)所處的變化密切相關(guān)。

盡管零售藥店的連鎖化已經(jīng)接近60%，但在更下沉的基層市場，夫妻店形式的單體店和中小連鎖卻靠著多年的熟客模式，有自己的生存空間。在人工、房租等成本遞增的環(huán)境下，這部分藥品零售業(yè)態(tài)只能聚焦到提高效率上，更直白的說，拼的是用戶黏性、復(fù)購率。

陳飛說，藥店經(jīng)營非?，嵥椋∷幍昵闆r更加明顯，可能只有一兩個人，都是零散狀態(tài)，如果要在這一兩家店里去搭建數(shù)字化的管理系統(tǒng)基本是不可能的事，投入不少，也不劃算。藥師幫要做的就是幫這些基層藥店做這些事情。

他進(jìn)一步列舉，第一是讓采購來源更穩(wěn)定、可持續(xù)。以前單個小藥店去找流通商采購，可能某個藥品今天買得到、明天買不到，現(xiàn)在藥師幫就像是小藥店的“集采”平臺，藥店老板只需要在藥師幫平臺上選擇下單就可以了。第二是讓采購價格更有優(yōu)勢，讓小藥店不會處于相對劣勢的價格，甚至可能在某些品類上有一定的價格優(yōu)勢。第三是開發(fā)數(shù)字化系統(tǒng)給藥店做數(shù)字化管理，現(xiàn)在已經(jīng)有5萬多家藥店在使用這套系統(tǒng)。

“我們能真實(shí)地從一些數(shù)據(jù)上看到藥店對平臺的認(rèn)可，滲透率越來越高。”陳飛說，首先是采購金額占比，有單體藥店剛開始采購10%左右的藥品，現(xiàn)在已經(jīng)增長到接近40%。第二是采購頻次越來越快，原來一個月采購十次八次，前兩年增加到每月20多次，現(xiàn)在已經(jīng)到了30次，“這意味著什么，他每天都要在平臺上下一次單，對我們的黏性越來越強(qiáng)。”

今年繼續(xù)加碼服務(wù)能力

隨著電子處方試點(diǎn)、O2O賣藥的“最后一公里”逐漸打通，院外市場的潛力還將持續(xù)釋放。2024年，藥師幫將利用數(shù)字化生態(tài)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)采取更加主動的經(jīng)營策略，通過加碼數(shù)字化、夯實(shí)服務(wù)力等措施，深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作，不斷升級自身生態(tài)系統(tǒng)，以迎接市場機(jī)會與挑戰(zhàn)。

陳飛介紹，一方面，公司將通過數(shù)字化解決方案賦能上下游用戶，致力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品供應(yīng)、采購服務(wù)、智能營銷等方面的服務(wù)閉環(huán)。比如，將加大技術(shù)資源投入，優(yōu)化升級云商通、掌店易、光譜云診等Saas系統(tǒng)解決方案，提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)水平，幫助上下游用戶實(shí)現(xiàn)降本增效。

依托數(shù)字化能力，2024年藥師幫將進(jìn)一步拓展廠牌首推業(yè)務(wù)，特別是自有品牌“樂藥師”。“樂藥師”將持續(xù)“向上走”戰(zhàn)略，在2024年初推出的藿香正氣口服液基礎(chǔ)上，挖掘自有工廠、自有批文、自有品牌的大單品；藥師幫將加強(qiáng)廠牌首推大單品和流通爆品等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的全渠道覆蓋，并上線百個新品種，加速業(yè)務(wù)發(fā)展。

在其他業(yè)務(wù)上，2024年藥師幫將在全國范圍內(nèi)投放數(shù)萬臺數(shù)字化檢測設(shè)備，為基層醫(yī)療終端提供兼具“易用性、經(jīng)濟(jì)性、科技性”的基層醫(yī)學(xué)檢測方案，提升基層的檢驗(yàn)與診斷能力。

另一方面，公司將不斷推進(jìn)智慧供應(yīng)鏈建設(shè)，提升專業(yè)服務(wù)能力，以滿足用戶全方位的服務(wù)需求。在平臺業(yè)務(wù)方面，藥師幫將從增加品類多樣性入手，重點(diǎn)拓展中藥飲片，通過與產(chǎn)區(qū)龍頭企業(yè)及合作社的戰(zhàn)略合作，提升產(chǎn)品質(zhì)量以及供應(yīng)穩(wěn)定性。

與此同時，自營供應(yīng)鏈的升級完善，也是未來一年的重要目標(biāo)。報告提到，2024年藥師幫將進(jìn)一步加強(qiáng)自身的智慧供應(yīng)鏈體系建設(shè)，打造主倉與分倉相結(jié)合的倉儲網(wǎng)絡(luò)與同城車配的物流系統(tǒng)，以充分滿足客戶對產(chǎn)品品類的需求，并實(shí)現(xiàn)更多主倉所在城市及周邊城市的訂單半日達(dá)與次日達(dá)。

作為登陸資本市場的“新兵”，藥師幫也憑自身實(shí)力得到越來越多的青睞。3月4日起，藥師幫被納入恒生綜合中型股指數(shù)、恒生綜合大中型股指數(shù)等10項指數(shù)生效，這表明資本市場和恒指公司對藥師幫商業(yè)模式、業(yè)務(wù)表現(xiàn)及投資潛力的持續(xù)關(guān)注，有望進(jìn)一步提升公司在國際資本市場的知名度。

文/雙吉

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