每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 楊夏    

3月18日晚間，藥明康德（603259.SH，股價51.13元，市值1510.11億元）發(fā)布2023年年度報告，報告期內(nèi)公司共實現(xiàn)營業(yè)收入403.41億元，同比增長2.51%，剔除新冠商業(yè)化項目，收入同比增長25.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤96.07億元，同比增長9%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤9.75億元，同比增長16.81%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為133.87億元，同比增長26.1%。

同日，藥明康德還公告稱，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.8336元，以2023年度利潤分配方案公告日公司總股本扣除截至2024年3月15日公司回購專用賬戶上已回購股份后的股本為基數(shù)測算，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約28.82億元，占年度歸屬于公司股東凈利潤的30.00%。

總體而言，盡管藥明康德2023年營收和歸母凈利潤均創(chuàng)新高，公司營收也首次突破400億元大關，但其業(yè)績增速也已放緩至近年來新低。資本市場上，受近期美國《生命安全法案》風波影響，藥明康德股價持續(xù)下挫，2024年以來股價跌幅達26.59%。

根據(jù)藥明康德在其微信公眾號上發(fā)布的新聞稿，公司董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強調(diào)：“最近美國國會擬議法案對公司做出未經(jīng)正當程序的預先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關方進行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實考慮的正當程序。公司始終致力于‘做對的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對任何國家構成國家安全風險。”

員工人數(shù)下降3000人，資本開支將控制在40-50億元

分具體業(yè)務板塊看，藥明康德主營業(yè)務可以分為化學業(yè)務（WuXi Chemistry）、測試業(yè)務（WuXi Testing）、生物學業(yè)務（WuXi Biology）、高端治療CTDMO業(yè)務（WuXi ATU）及國內(nèi)新藥研發(fā)服務部（WuXi DDSU）五大板塊。

報告期內(nèi)，上述五大板塊分別實現(xiàn)營業(yè)收入291.71億元（同比增長1.12%）、65.4億元（同比增長14.36%）、25.53億元（同比增長3.13%）、13.1億元（同比增長0.12%）、7.26億元（同比減少25.08%）。

圖片來源：藥明康德年報

其中，化學業(yè)務是藥明康德的營收支柱，占比超過七成。報告期內(nèi)，公司化學業(yè)務同比微增1.1%，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目，同比增長36.1%?；瘜W業(yè)務中，工藝研發(fā)和生產(chǎn)（D&M）收入216.2億元，同比下降0.1%。；剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目，D&M業(yè)務收入同比增長55.1%，作為藥明康德最大的基本盤，D&M業(yè)務的營收增速即便在弱預期的背景下仍算得上強勁。

值得注意的是，受益于去年下游核苷酸藥物以及GLP-1類減肥藥市場的火熱表現(xiàn)，藥明康德的TIDES業(yè)務（主要為寡核苷酸和多肽）繼續(xù)放量。報告期內(nèi)，TIDES業(yè)務收入達到34.1億元，同比增長64.4%。截至2023年末，TIDES在手訂單同比增長226%。

另外，藥明康德還在年報中特意強調(diào)了公司在TIDES上的產(chǎn)能擴增：子公司合全藥業(yè)完成了常州和泰興基地產(chǎn)能擴建工程。新產(chǎn)能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反應釜體積增加至32000L。特別是，在目前司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1類藥物面臨嚴重短缺的背景下，諾和諾德、禮來兩大巨頭均將擴產(chǎn)作為公司未來的戰(zhàn)略重心。在相關產(chǎn)能顯著擴增的情況下，TIDES業(yè)務有望成為藥明康德最為關鍵的業(yè)績增長點。

其他幾項業(yè)務板塊中，除測試業(yè)務同比增長14.4%呈上行態(tài)勢外，生物學業(yè)務、高端治療CTDMO業(yè)務基本持平，DDSU業(yè)務（新藥研發(fā)服務）繼續(xù)下降。

此外，降本增效也成為藥明康德近年來的關鍵詞之一。從記者獲取到的一份藥明康德2024年財報路演材料看，公司2018年至2022年的資本開支分別為22.49億元、25.32億元、30.31億元、69.36億元、99.66億元，但去年藥明康德的資本開支僅為55.17億元，僅約上一年度的一半。同時這一實際資本開支也與去年年初藥明康德的預計下降顯著：公司曾在2023年年初計劃全年投入資本開支80億元—90億元。同時，值得注意的是，藥明康德年報中首次出現(xiàn)員工人數(shù)下降的情況。截至2023年年末，公司共有41116名員工，相比較于去年末的44361名員工，減少超3000人。

根據(jù)藥明康德發(fā)布在官方公眾號上的未來業(yè)績指引，盡管面臨外部環(huán)境的不確定性，公司預計2024年收入達到383億元—405億元，剔除新冠商業(yè)化項目后將保持正增長（預計2.7-8.6%）。在考慮新建產(chǎn)能爬坡及匯率影響后，公司預計2024年將保持與去年相當?shù)慕?jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率水平。通過不斷提升資產(chǎn)利用率和經(jīng)營效率，在如期推進全球各項產(chǎn)能建設的同時（預計資本開支約50億），公司預計2024年自由現(xiàn)金流將持續(xù)為正，達到40億元—50億元。這一資本開支規(guī)模大致與今年持平。

再次強調(diào)不對任何國家構成國家安全風險

自1月下旬美國《生物安全法案》有關提案發(fā)酵以來，藥明系股價持續(xù)波動，風波至今仍未平息。尤其是在3月6日美國參議院國土安全與政府事務委員會舉行的聽證會上，《生物安全法案》以高票通過后，市場對藥明康德的擔憂進一步加劇。

3月13日，世界最大的生物技術貿(mào)易協(xié)會BIO在其官網(wǎng)披露的一份新聞稿中宣稱將支持《生物安全法案》；隨后，藥明康德也主動終止了其在BIO組織內(nèi)的會員資格。

針對上述風波，藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強調(diào)稱：“最近美國國會擬議法案對公司做出未經(jīng)正當程序的預先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關方進行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實考慮的正當程序。公司始終致力于‘做對的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對任何國家構成國家安全風險。”

此外，據(jù)財聯(lián)社報道，3月19日，在藥明康德2023年業(yè)績電話會上，針對此前主動申請終止BIO會員資格一事，藥明康德方面回應稱，公司3月12日主動致信退出BIO，是為了能讓BIO更專注地從行業(yè)角度跟政策制定者進行有效溝通，提升對行業(yè)的理解，同時提高公眾對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的意識。

盡管《生命安全法案》仍未塵埃落定，但市場仍擔心藥明康德與美國市場“脫鉤”所帶來的業(yè)績風險。畢竟從目前的營收結構來看，藥明康德極為依賴以美國為代表的海外市場。年報顯示，報告期內(nèi)，藥明康德來自美國客戶收入261.3億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目后同比增長42%；來自歐洲客戶收入47億元，同比增長12%；來自中國客戶收入73.7億元，同比增長1%；來自其他地區(qū)客戶收入21.4億元，同比增長8%。

年報發(fā)布后的次日，截至發(fā)稿前，藥明康德午盤收于51.26元，下跌4.03%。

封面圖片來源：藥明康德官網(wǎng)