每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 楊夏    

3月18日晚間，藥明康德（SH603259，股價(jià)50.81 元，市值1501億元）發(fā)布2023年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入403.41億元，同比增長2.51%，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，收入同比增長25.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤96.07億元，同比增長9%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤9.75億元，同比增長16.81%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為133.87億元，同比增長26.1%。

同日，藥明康德還公告稱，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.8336元，以2023年度利潤分配方案公告日公司總股本扣除截至2024年3月15日公司回購專用賬戶上已回購股份后的股本為基數(shù)測算，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約28.82億元，占年度歸屬于公司股東凈利潤的30.00%。

總體而言，盡管藥明康德2023年?duì)I收和歸母凈利潤均創(chuàng)新高，公司營收也首次突破400億元大關(guān)，但其業(yè)績?cè)鏊僖惨逊啪徶两陙硇碌?。資本市場上，受近期美國《生命安全法案》風(fēng)波影響，藥明康德股價(jià)持續(xù)下挫，2024年以來股價(jià)跌幅達(dá)26.59%。

根據(jù)藥明康德在其微信公眾號(hào)上發(fā)布的新聞稿，公司董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強(qiáng)調(diào)：“最近美國國會(huì)擬議法案對(duì)公司做出未經(jīng)正當(dāng)程序的預(yù)先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進(jìn)一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關(guān)方進(jìn)行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實(shí)考慮的正當(dāng)程序。公司始終致力于‘做對(duì)的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對(duì)任何國家構(gòu)成國家安全風(fēng)險(xiǎn)。”

去年，藥明康德營收和歸母凈利均創(chuàng)新高，但其業(yè)績?cè)鏊俜啪徶两陙硇碌汀D為中國國際口腔器材展上的藥明康德展臺(tái) 視覺中國圖

員工人數(shù)下降3000人

分具體業(yè)務(wù)板塊看，藥明康德主營業(yè)務(wù)可以分為化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Chemistry）、測試業(yè)務(wù)（WuXi Testing）、生物學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Biology）、高端治療CTDMO業(yè)務(wù)（WuXi ATU）及國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部（WuXi DDSU）五大板塊。

報(bào)告期內(nèi)，上述五大板塊分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入291.71億元（同比增長1.12%）、65.4億元（同比增長14.36%）、25.53億元（同比增長3.13%）、13.1億元（同比增長0.12%）、7.26億元（同比減少25.08%）。

其中，化學(xué)業(yè)務(wù)是藥明康德的營收支柱，占比超過七成。報(bào)告期內(nèi)，公司化學(xué)業(yè)務(wù)同比微增1.1%，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目，同比增長36.1%。化學(xué)業(yè)務(wù)中，工藝研發(fā)和生產(chǎn)（D&M）收入216.2億元，同比下降0.1%；剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目，D&M業(yè)務(wù)收入同比增長55.1%，作為藥明康德最大的基本盤，D&M業(yè)務(wù)的營收增速即便在弱預(yù)期的背景下仍算得上強(qiáng)勁。

值得注意的是，受益于去年下游核苷酸藥物以及GLP-1類減肥藥市場的火熱表現(xiàn)，藥明康德的TIDES業(yè)務(wù)（主要為寡核苷酸和多肽）繼續(xù)放量。報(bào)告期內(nèi)，TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)到34.1億元，同比增長64.4%。截至2023年末，TIDES在手訂單同比增長226%。

另外，藥明康德還在年報(bào)中特意強(qiáng)調(diào)了公司在TIDES上的產(chǎn)能擴(kuò)增：子公司合全藥業(yè)完成了常州和泰興基地產(chǎn)能擴(kuò)建工程。新產(chǎn)能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反應(yīng)釜體積增加至32000L。特別是，在目前司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1類藥物面臨嚴(yán)重短缺的背景下，諾和諾德、禮來兩大巨頭均將擴(kuò)產(chǎn)作為公司未來的戰(zhàn)略重心。在相關(guān)產(chǎn)能顯著擴(kuò)增的情況下，TIDES業(yè)務(wù)有望成為藥明康德最為關(guān)鍵的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

其他幾項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊中，除測試業(yè)務(wù)同比增長14.4%呈上行態(tài)勢外，生物學(xué)業(yè)務(wù)、高端治療CTDMO業(yè)務(wù)基本持平，DDSU業(yè)務(wù)（新藥研發(fā)服務(wù)）繼續(xù)下降。

此外，降本增效也成為藥明康德近年來的關(guān)鍵詞之一。從記者獲取到的一份藥明康德2024年財(cái)報(bào)路演材料看，公司2018年至2022年的資本開支分別為22.49億元、25.32億元、30.31億元、69.36億元、99.66億元，但去年藥明康德的資本開支僅為55.17億元，僅約上一年度的一半。同時(shí)這一實(shí)際資本開支也與去年年初藥明康德的預(yù)計(jì)下降顯著：公司曾在2023年年初計(jì)劃全年投入資本開支80億元~90億元。同時(shí)，值得注意的是，藥明康德年報(bào)中首次出現(xiàn)員工人數(shù)下降的情況。截至2023年年末，公司共有41116名員工，相比較于去年末的44361名員工，減少超3000人。

根據(jù)藥明康德發(fā)布在官方公眾號(hào)上的未來業(yè)績指引，盡管面臨外部環(huán)境的不確定性，公司預(yù)計(jì)2024年收入達(dá)到383億元~405億元，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目后將保持正增長（預(yù)計(jì)2.7%~8.6%）。在考慮新建產(chǎn)能爬坡及匯率影響后，公司預(yù)計(jì)2024年將保持與去年相當(dāng)?shù)慕?jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率水平。通過不斷提升資產(chǎn)利用率和經(jīng)營效率，在如期推進(jìn)全球各項(xiàng)產(chǎn)能建設(shè)的同時(shí)（預(yù)計(jì)資本開支約50億），公司預(yù)計(jì)2024年自由現(xiàn)金流將持續(xù)為正，達(dá)到40億元~50億元。這一資本開支規(guī)模大致與今年持平。

藥明系股價(jià)持續(xù)波動(dòng)

自1月下旬美國《生物安全法案》有關(guān)提案發(fā)酵以來，藥明系股價(jià)持續(xù)波動(dòng)，風(fēng)波至今仍未平息。尤其是在3月6日美國參議院國土安全與政府事務(wù)委員會(huì)舉行的聽證會(huì)上，《生物安全法案》以高票通過后，市場對(duì)藥明康德的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。

3月13日，世界最大的生物技術(shù)貿(mào)易協(xié)會(huì)BIO在其官網(wǎng)披露的一份新聞稿中宣稱將支持《生物安全法案》；隨后，藥明康德也主動(dòng)終止了其在BIO組織內(nèi)的會(huì)員資格。

針對(duì)上述風(fēng)波，藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強(qiáng)調(diào)稱：“最近美國國會(huì)擬議法案對(duì)公司做出未經(jīng)正當(dāng)程序的預(yù)先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進(jìn)一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關(guān)方進(jìn)行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實(shí)考慮的正當(dāng)程序。公司始終致力于‘做對(duì)的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對(duì)任何國家構(gòu)成國家安全風(fēng)險(xiǎn)。”

此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，3月19日，在藥明康德2023年業(yè)績電話會(huì)上，針對(duì)此前主動(dòng)申請(qǐng)終止BIO會(huì)員資格一事，藥明康德方面回應(yīng)稱，公司3月12日主動(dòng)致信退出BIO，是為了能讓BIO更專注地從行業(yè)角度跟政策制定者進(jìn)行有效溝通，提升對(duì)行業(yè)的理解，同時(shí)提高公眾對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的意識(shí)。

盡管《生命安全法案》仍未塵埃落定，但市場仍擔(dān)心藥明康德與美國市場“脫鉤”所帶來的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。畢竟從目前的營收結(jié)構(gòu)來看，藥明康德極為依賴以美國為代表的海外市場。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，藥明康德來自美國客戶收入261.3億元，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目后同比增長42%；來自歐洲客戶收入47億元，同比增長12%；來自中國客戶收入73.7億元，同比增長1%；來自其他地區(qū)客戶收入21.4億元，同比增長8%。

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