美東時(shí)間3月20日周三，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間依然為5.25%到5.50%。在季度經(jīng)濟(jì)展望中上調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)、核心通脹預(yù)測(cè)，利率和就業(yè)市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定。

美聯(lián)儲(chǔ)最新的點(diǎn)陣圖顯示，與上次相比，認(rèn)為2024年將降息四次的委員從4位降至1位，預(yù)計(jì)降息3次的委員增加3位至9位，9名美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)將降息2次或更少。

招商證券分析指出，無(wú)論是以歷史周期復(fù)盤(pán)的簡(jiǎn)單平均，還是對(duì)比與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)軟著陸、預(yù)防式降息更為類(lèi)似的2019年經(jīng)驗(yàn)， 黃金和長(zhǎng)債交易機(jī)會(huì)普遍在降息預(yù)期階段會(huì)更好，而美股的漲幅階段則更靠后。 同時(shí)考慮到二季度金融流動(dòng)性拐點(diǎn)可能導(dǎo)致的青黃不接，如果出現(xiàn)一定波動(dòng)也不意外，但分子支撐下也不至很深。綜合來(lái)看，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)， 方向比時(shí)點(diǎn)更重要，先債后股、先長(zhǎng)后短，降息開(kāi)啟前，債券和黃金仍是明確方向。

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（1）黃金股ETF(159562)——金價(jià)放大器

黃金股ETF(159562) 主要聚焦黃金采掘冶煉和黃金加工銷(xiāo)售相關(guān)上市公司股票。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金零售股的渠道和品牌貢獻(xiàn)黃金股的超額收益。黃金股股價(jià)=金價(jià)*指數(shù)比值，截止2024年3月15日，過(guò)去五年黃金股相比金價(jià)（上海金）的貝塔約1.16倍，黃金股已進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的戴維斯雙擊周期。

（2）黃金ETF華夏（518850）——密切跟蹤金價(jià)走勢(shì)

黃金ETF華夏（518850）跟蹤上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約價(jià)格，支持T+0交易，場(chǎng)外聯(lián)接（008701/008702）。