每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月22日電，市場全天低開調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌0.95%，深成指跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.47%。

板塊方面，銅纜高速連接、傳媒、算力租賃、存儲芯片等板塊漲幅居前，貴金屬、小金屬、農(nóng)業(yè)、CRO等板塊跌幅居前。

總體上個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。滬深兩市今日成交額10973億，較上個交易日放量296億。

北向資金全天凈賣出31.38億元，午后一度減倉超60億；其中滬股通凈賣出17.14億元，深股通凈賣出14.24億元。本周北向資金累計凈賣出近78億元。

今天的下跌幅度，雖不是這輪反彈以來最慘烈的，卻有一個細節(jié)值得重視：

首個收跌的周五，出現(xiàn)了。

此前我們說過，周中調(diào)整，周五周一漲的模式已連續(xù)幾周行之有效，把握好節(jié)奏的話，這段時間應(yīng)該收獲頗豐。

賺錢過周末和虧錢過周末，投資者的情緒是截然不同的。如果周末沒有能強力修復(fù)情緒的消息發(fā)酵，那么到下個周一開盤，市場又將面臨考驗。

總之，要比之前幾周更小心了。

回到盤面。

今天上午，市場從開盤就幾乎一路向南，到下午才稍微緩過來。

原因不難找，結(jié)合人民幣匯率、北向資金流向與主要指數(shù)的走勢，已能明白個大概。

首先是9：33起，離岸人民幣匯率在幾分鐘內(nèi)從約7.218貶至7.24，后續(xù)直到中午，最低觸及7.265。

消息面上，在瑞士央行意外降息、美聯(lián)儲暗示年內(nèi)降息3次后，美元指數(shù)創(chuàng)下一個多月來的最大單日漲幅。當?shù)貢r間3月21日，美元指數(shù)從日內(nèi)低點103.92拉升至104上方，創(chuàng)月內(nèi)新高。

“在今年上半年維度內(nèi)，美元指數(shù)依然可能維持偏強態(tài)勢。”據(jù)媒體報道，華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜則表示，美國核心通脹下半年可能進入3%左右的平臺期，居民部門資產(chǎn)負債表、消費支出和就業(yè)市場的良性循環(huán)未被打破，就業(yè)市場快速惡化的可能性較低。此外，因美股大跌導(dǎo)致居民財富受損，進而被迫寬松的潛在風(fēng)險目前也較難定價。

而對于人民幣匯率的下一步走勢，光大銀行金融市場部研究員周茂華表示，3月8號以來，國內(nèi)人民幣對一籃子匯率（CFETS）穩(wěn)中有升。從趨勢看，人民幣面臨環(huán)境繼續(xù)偏有利。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)暢通，宏觀政策有力支持，經(jīng)濟有望向好潛在水平回歸；外貿(mào)韌性及人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)趨勢，國際收支有望保持基本平衡；另一方面，發(fā)達經(jīng)濟體央行進入政策新周期，制約美元上行空間。

相應(yīng)的，在9：37后，原本小幅流入的北向資金轉(zhuǎn)頭流出。

從貢獻度來看，直到上午收盤，拉低指數(shù)的基本都是權(quán)重股，且不分中字頭還是賽道、醫(yī)藥。（下圖分別是滬指和創(chuàng)指的貢獻度情況）

顯然，這體現(xiàn)了北向資金的無差別賣出。

隨著午后北向流出幅度收窄，市場情緒有所回暖，雖然截至收盤，下跌個股還是4000多家。

而今天最主動逆勢的板塊，無疑是AI?；蛘哒f，市場上的資金選擇抱團AI避險。

具體來看，上午率先異動的是銅纜高速連接。本周三，同花順才剛發(fā)布這一板塊。

簡單來說，銅纜是用于CPO（光模塊）的零部件，因此大體可視為AI硬件端的補漲細分。

值得注意的是，傳統(tǒng)CPO熱門股如中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等，要么上午表現(xiàn)平平，要么全天漲幅一般。

側(cè)面說明，銅纜這一概念目前還是以游資炒作為主，機構(gòu)介入不多。

另一方面，午后以Sora概念為首的AI應(yīng)用端（軟件端）率先異動。

13:00到13:04，多只傳媒股拉升漲停，還有華策影視封住20cm三連板，可以說奠定了后續(xù)交易時間的基調(diào)。

“軟硬兼施”之下，AI板塊的情緒被徹底點燃，才得以在市場低迷時，帶動后排股掀起漲停潮。

這里也分享一些機構(gòu)觀點：

招商證券指出，近期建議重點關(guān)注影視院線板塊。一方面，可以看到政策對于影視行業(yè)非常支持，全球電影產(chǎn)業(yè)供給也在恢復(fù)中，且優(yōu)質(zhì)影片不斷，像近期的《沙丘2》都是口碑和票房俱佳。去年海外票房占比過低，今年預(yù)計海外電影有望持續(xù)發(fā)力。另一方面，再次強調(diào)目前AI應(yīng)用可能落地在影視行業(yè)，Sora、GPT4.5預(yù)計都有可能在多模態(tài)發(fā)力，這對于整個影視行業(yè)的產(chǎn)能擴張和商業(yè)化變現(xiàn)將是極大的利好。

此外，昨天Kimi疑似宕機。根據(jù)月之暗面發(fā)布的針對網(wǎng)站異常情況說明，從3月20日9點30分開始，觀測到Kimi的系統(tǒng)流量持續(xù)異常增高，流量增加的趨勢遠超對資源的預(yù)期規(guī)劃。

中信建投認為，隨著Kimi用戶數(shù)持續(xù)提升，已經(jīng)出現(xiàn)短暫算力支持不足情況，考慮后續(xù)模型訓(xùn)練和推理需求，預(yù)期算力需求進一步提升，帶動算力需求落地。

當然，對于后市，短期還是如文章開頭所說——應(yīng)該小心一些了。

即便是AI板塊，尾盤也有個股走出了天地板，抱團并不是萬無一失。

而且匯率后續(xù)怎么走，也要納入觀察。

更多復(fù)盤，我們留到周末，結(jié)合更多消息再說。