每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 魏官紅    

股價(jià)一度跳水的榮昌生物（SH688331，股價(jià)54.93元，市值299億元），交出了一份巨虧的2023年成績(jī)單。

3月27日晚間，榮昌生物發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.83億元，同比增加40.26%，歸母凈利潤(rùn)則虧損15.11億元，虧損額較2022年的9.99億元進(jìn)一步放大。

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，榮昌生物解釋稱(chēng)，主要是本年各研發(fā)管線持續(xù)推進(jìn)、多個(gè)創(chuàng)新藥物處于關(guān)鍵試驗(yàn)研究階段，研發(fā)費(fèi)用大幅度增加，另商業(yè)化銷(xiāo)售投入團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開(kāi)支等增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)榮昌生物來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)的速度總是比不上花錢(qián)的速度，公司2023年的銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為7.75億元、13.06億元，遠(yuǎn)超其2023年剛過(guò)10億元的營(yíng)收。

此外，公司的資金狀況似乎并不樂(lè)觀。截至2023年底，榮昌生物貨幣資金為7.43億元，較2022年底的21.87億元大幅減少。

去年虧損超15億元，銷(xiāo)售費(fèi)用大漲超7成

營(yíng)收近4成的同比增長(zhǎng)，并沒(méi)有拉動(dòng)榮昌生物去年業(yè)績(jī)的向上。

榮昌生物發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.83億元，與上年同期相比，增加約3.1億元，同比增加40.26%。

從榮昌生物披露的信息看，營(yíng)收去年的大增，主要是由于公司泰它西普和維迪西妥單抗銷(xiāo)量增加。

公司業(yè)績(jī)卻在大幅下降。2023年，榮昌生物的歸母凈利潤(rùn)為虧損15.11億元，同比2022年，虧損額增加5.12億元?？鄯莾衾麧?rùn)為虧損15.43億元。作為創(chuàng)新藥龍頭，該公司最近四年內(nèi)除了2021年實(shí)現(xiàn)盈利，其余三年均為虧損狀態(tài)，2020年至2023年的四年間，扣非凈利潤(rùn)累計(jì)虧損總額超30億元。

對(duì)于虧損原因，在此前的業(yè)績(jī)預(yù)告中，榮昌生物的解釋更為詳細(xì)：雖然本年度泰它西普和維迪西妥單抗銷(xiāo)售收入快速增長(zhǎng)，但由于公司新藥研發(fā)管線持續(xù)推進(jìn)，多個(gè)創(chuàng)新藥物處于關(guān)鍵試驗(yàn)研究階段，研發(fā)投入仍然保持較高水平。同時(shí)，為拓展市場(chǎng)，公司商業(yè)化投入較多的團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開(kāi)支。

也就是說(shuō)，泰它西普、維迪西妥單抗作為榮昌生物兩個(gè)核心產(chǎn)品，一方面為公司帶來(lái)營(yíng)收的增長(zhǎng)，但另一方面，為了將這兩個(gè)產(chǎn)品賣(mài)出去，公司花了更多的費(fèi)用。

榮昌生物財(cái)報(bào)顯示，作為全球首個(gè)SLE治療創(chuàng)新雙靶生物制劑，泰它西普已于2021年3月獲NMPA批準(zhǔn)上市，并進(jìn)入銷(xiāo)售，同年12月份，該產(chǎn)品被納入新版國(guó)家醫(yī)保藥品目錄用于治療SLE。2023年，公司自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)涵蓋全國(guó)超過(guò)2200家醫(yī)院。截至2023年12月31日，自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已完成超過(guò)800家醫(yī)院的藥品準(zhǔn)入。

榮昌生物另一個(gè)核心產(chǎn)品維迪西妥單抗分別于2021年6月、2021年12月獲上市批準(zhǔn)，用于治療HER2表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性胃癌(GC)及治療晚期尿路上皮癌（mUC）。同年12月份，相關(guān)胃癌適應(yīng)癥被納入新版國(guó)家醫(yī)保藥品目錄。2023年，公司腫瘤科商業(yè)化團(tuán)隊(duì)涵蓋全國(guó)超過(guò)2000家醫(yī)院。截至2023年12月31日，腫瘤商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已完成超過(guò)650家醫(yī)院的藥品準(zhǔn)入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為榮昌生物最核心的兩個(gè)產(chǎn)品，截至2023年底，涉及的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)人員數(shù)量達(dá)到約1350人。

榮昌生物稱(chēng)，憑借公司團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、行業(yè)人脈，以及兩個(gè)核心產(chǎn)品被納入醫(yī)保目錄后的可及性的大幅提高，公司主要通過(guò)進(jìn)一步面向醫(yī)生的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略推廣產(chǎn)品，進(jìn)一步與相關(guān)治療領(lǐng)域內(nèi)的主要意見(jiàn)領(lǐng)袖及醫(yī)生直接互動(dòng)交流，做好產(chǎn)品的差異化定位及推廣工作。

榮昌生物在2023年的銷(xiāo)售費(fèi)用也在大幅提升，該數(shù)字在2023年為7.75億元，較2022年的4.41億元，大幅增加75.90%。對(duì)于原因，榮昌生物稱(chēng)是“為拓展市場(chǎng)，本年度公司商業(yè)化投入較多的團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開(kāi)支”。

入不敷出，貨幣資金僅7億多

在科創(chuàng)板上市的醫(yī)藥生物企業(yè)虧損是較為常見(jiàn)的事，但對(duì)榮昌生物來(lái)說(shuō)，公司賺錢(qián)的速度比不上花錢(qián)的速度，僅靠?jī)煽町a(chǎn)品根本無(wú)法維持龐大的支出，在業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、銷(xiāo)售費(fèi)用激增的背景下，榮昌生物的資金壓力可能更為沉重。

2024年1月中旬，網(wǎng)上出現(xiàn)有關(guān)榮昌生物現(xiàn)金流緊缺、面臨取得銀行授信困難及潛在的來(lái)自供應(yīng)商的訴訟風(fēng)險(xiǎn)的傳聞，隨即公司開(kāi)啟股價(jià)下跌模式。

隨后，榮昌生物緊急發(fā)布澄清公告，稱(chēng)該評(píng)論的內(nèi)容及陳述與事實(shí)不符，且極具誤導(dǎo)性。1月17日盤(pán)后，榮昌生物發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)注意到公司的股份價(jià)格及成交量出現(xiàn)異常變動(dòng)。經(jīng)作出在相關(guān)情況下有關(guān)本公司的合理查詢(xún)后，董事會(huì)確認(rèn)其并不知悉造成該異常變動(dòng)的任何原因亦沒(méi)有知悉為避免虛假市場(chǎng)所必需公布的資料，而且亦無(wú)任何須根據(jù)相關(guān)規(guī)定披露的任何內(nèi)幕消息。

此外，在1月17日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中，榮昌生物提到，當(dāng)日股價(jià)波動(dòng)出乎意料，經(jīng)營(yíng)正常有序，未發(fā)生重大不良事件；榮昌生物現(xiàn)在是相對(duì)成熟的公司，各方面運(yùn)行穩(wěn)健良好；產(chǎn)品商業(yè)化持續(xù)帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流，對(duì)市場(chǎng)前景較有信心；擁有充足的銀行授信；潛在的國(guó)際合作也有可能帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流；適當(dāng)時(shí)機(jī)資本市場(chǎng)融資也是可以考慮的方案。

不過(guò)，作為創(chuàng)新藥企業(yè)，榮昌制藥每年在研發(fā)上花費(fèi)并不是小數(shù)目。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，榮昌生物在2023年研發(fā)費(fèi)用為13.06億元，該數(shù)字較2022年的9.82億元大幅增加，金額遠(yuǎn)超公司在2023年?duì)I業(yè)收入。

在研發(fā)費(fèi)用的變動(dòng)上，榮昌生物解釋稱(chēng)，本年度新藥研發(fā)管線增加、多個(gè)創(chuàng)新藥物處于關(guān)鍵試驗(yàn)研究階段導(dǎo)致臨床試驗(yàn)費(fèi)、測(cè)試費(fèi)等費(fèi)用增加；研發(fā)人員增加、員工工資水平上漲導(dǎo)致人員費(fèi)用增加。

另外，榮昌生物的貨幣資金在去年出現(xiàn)大幅下降。因日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出增加，截至2023年底，榮昌生物貨幣資金為7.43億元，占期末總資產(chǎn)比例為13.45%，較2022年底的21.87億元大幅減少66.01%。同時(shí)，榮昌生物在2023年新增長(zhǎng)期負(fù)債達(dá)到8.41億元，短期借款則增加2.84億元。

或許是早已預(yù)見(jiàn)資金壓力情況，榮昌生物早在2023年3月就發(fā)布公告稱(chēng)，2023年度擬向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)總額不超過(guò)50億元的綜合授信額度，授信類(lèi)型包括但不限于短期流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款、中長(zhǎng)期借款、銀行承兌匯票、保函等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前，榮昌生物還有多款產(chǎn)品處在關(guān)鍵試驗(yàn)研究階段，這或許意味著公司的現(xiàn)金流仍將高速消耗。不過(guò)榮昌生物在今年一月的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，市場(chǎng)開(kāi)拓程度已經(jīng)可以滿足產(chǎn)品銷(xiāo)售的需求，2024年銷(xiāo)售人員不會(huì)再大幅增加，銷(xiāo)售費(fèi)用率預(yù)計(jì)會(huì)有明顯下降。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝