截至3月29日，已有22家上市券商披露了2023年年報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這22家上市券商在2023年合計(jì)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入3733.73億元，凈利潤(rùn)達(dá)到了1019.82億元。然而，這與2022年相比，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別下降了約2%和4%。具體來(lái)看，有13家上市券商的營(yíng)業(yè)收入超過了100億元，8家上市券商的凈利潤(rùn)超過了50億元，其中中信證券和華泰證券的凈利潤(rùn)超過100億元。另外，紅塔證券、中泰證券、中原證券、西南證券和申萬(wàn)宏源凈利潤(rùn)增速超50%。 從各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，22家上市券商合計(jì)僅有自營(yíng)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為51.35%和1.50%。相比之下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)以及信用業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)出同比下滑的趨勢(shì)，尤其是投行業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)，兩者的收入下滑幅度均達(dá)到了約25%。 5家券商凈利潤(rùn)增速超50% 從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，已經(jīng)披露2023年年報(bào)的22家上市券商中，共計(jì)13家超過100億元。其中，中信證券穩(wěn)坐行業(yè)榜首，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)600.68億元；其次是華泰證券、國(guó)泰君安和中國(guó)銀河，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為365.78億元、361.41億元、336.44億元。此外，廣發(fā)證券、中信建投、中金公司、海通證券、申萬(wàn)宏源也都實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超200億元。 在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率方面，22家上市券商中有14家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中紅塔證券、中泰證券和西南證券增幅顯著，分別增長(zhǎng)了43.63%、36.86%和30.33%。然而，中信建投、海通證券營(yíng)業(yè)收入同比下滑超10%。 從凈利潤(rùn)來(lái)看，22家上市券商全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中中信證券、華泰證券在2023年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)197.21億元、127.51億元。同時(shí)，國(guó)泰君安、招商證券、中國(guó)銀河、中信建投、廣發(fā)證券和中金公司的凈利潤(rùn)也在50億元以上。 在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面，22家上市券商也有14家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中紅塔證券、中泰證券、中原證券、西南證券和申萬(wàn)宏源增幅超過50%，尤其是紅塔證券、中泰證券二者更是分別大增710.57%和204.94%。 記者注意到，證券行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)更加凸顯、行業(yè)集中度逐步提升是不爭(zhēng)的事實(shí)。前述已經(jīng)看到，頭部券商與中小券商盈利能力差異較大，行業(yè)格局加速分化。比如8家頭部券商凈利潤(rùn)超過50億元，而國(guó)海證券、紅塔證券和中原證券等中小券商的凈利潤(rùn)還不足5億元。 記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理 自營(yíng)收入大增成中小券商業(yè)績(jī)反彈利器 進(jìn)一步來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入是22家上市券商的重要驅(qū)動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年22家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1040.16億元，同比增長(zhǎng)51.35%。中信證券、華泰證券和中金公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入位居前三，分別為218.46億元、116.70億元、105.56億元 一方面，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入是部分上市券商的業(yè)績(jī)“頂梁柱”。數(shù)據(jù)顯示，共有9上市券商自營(yíng)收入占營(yíng)業(yè)收入的30%以上，中金公司、國(guó)聯(lián)證券、申萬(wàn)宏源、中原證券和西南證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比更是超過40%。 另一方面，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大增也成為部分中小券商業(yè)績(jī)反彈的殺手锏。如前述提到的5家凈利潤(rùn)增速超50%的券商基本也是得益于自營(yíng)業(yè)務(wù)的優(yōu)秀表現(xiàn)。具體而言，這22家券商中，有10家自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)逾50%，其中西南證券、紅塔證券和國(guó)海證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)18倍、4.2倍和2.2倍；廣發(fā)證券、光大證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅也逾1倍。另外，中泰證券、國(guó)元證券和海通證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 廣發(fā)證券在2023年年報(bào)中提到，2023年，公司權(quán)益類投資運(yùn)用定增等多策略投資工具，根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)較好地控制了倉(cāng)位。固收收益投資方面，公司較好地控制了債券投資組合的久期、杠桿和投資規(guī)模，抓住了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，取得了較好的投資業(yè)績(jī)。 紅塔證券在2023年年報(bào)中表示，2023年公司大力發(fā)展自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的非方向性投資，建設(shè)絕對(duì)收益導(dǎo)向投資體系，以降低二級(jí)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。 經(jīng)紀(jì)、投行和信用業(yè)務(wù)收入紛紛下滑 除自營(yíng)業(yè)務(wù)，資管業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，22家上市券商2023年資管業(yè)務(wù)收入達(dá)392.74億元，同比小幅增長(zhǎng)1.50%。然而，相較于自營(yíng)和資管，22家上市券商經(jīng)紀(jì)、投行和信用業(yè)務(wù)則有不同程度的下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，22家上市券商經(jīng)紀(jì)、投行和信用業(yè)務(wù)收入分別為751.02億元、343.06億元和320.91億元，分別同比下滑12.32%、24.70%和25.46%。 就投行業(yè)務(wù)來(lái)看，這22家上市券商中，有一半的投行收入超過10億元，中信證券、中信建投和中金公司位居前三，分別實(shí)現(xiàn)62.93億元、47.96億元和37.02億元。此外，國(guó)泰君安、海通證券和華泰證券的投行業(yè)務(wù)收入也在30億元以上。 雖然說(shuō)，2023年以來(lái)由于IPO和再融資節(jié)奏階段性收緊，投行業(yè)務(wù)收入短期承壓，但各家券商也在積極迎變，提高注冊(cè)制下投行業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量。以中金公司為例，2023年中金公司主承銷商完成了A股IPO項(xiàng)目17單，主承銷金額人民幣322.45億元，排名市場(chǎng)第四。持續(xù)鞏固大項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)，牽頭完成了包括晶合集成科創(chuàng)板IPO、阿特斯科創(chuàng)板IPO、華勤技術(shù)主板IPO在內(nèi)的A股IPO項(xiàng)目。同時(shí)，中金公司作為主承銷商完成A股再融資項(xiàng)目26單，主承銷金額人民幣493.35億元，排名市場(chǎng)第三。 并購(gòu)重組業(yè)務(wù)尤其值得關(guān)注。2023年，根據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，中金公司并購(gòu)業(yè)務(wù)繼續(xù)位列中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)第一，保持領(lǐng)先地位，全年已公告并購(gòu)交易70宗，涉及交易總額約690.56億美元。其中，已公告的標(biāo)志性項(xiàng)目之一國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)整合干線管網(wǎng)聯(lián)合管道股權(quán)，為2023年中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的并購(gòu)重組項(xiàng)目。