每經(jīng)編輯 葉峰    

摘要：

1、原油價(jià)格長(zhǎng)期有一定支撐。一方面OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，有望維系全球石油市場(chǎng)的緊平衡狀態(tài)；另一方面美國(guó)頁巖油增量有限，長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸。此外地緣政治沖突頻發(fā)可能對(duì)油價(jià)也會(huì)有階段性支撐。我國(guó)原油對(duì)外依存度較高，能源安全價(jià)值不斷凸顯。國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)或還受到央企改革的影響，高分紅且分紅質(zhì)量高、央國(guó)企占比高的石油板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值值得關(guān)注。可繼續(xù)關(guān)注石油ETF（561360）。

2、美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議如期按兵不動(dòng)，整體偏鴿的態(tài)度使市場(chǎng)降息預(yù)期升溫，對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好，國(guó)際金價(jià)大漲，拉動(dòng)有色板塊。短期金價(jià)可能維持高位區(qū)間震蕩，中期看，美聯(lián)儲(chǔ)有望年內(nèi)開啟降息，“通脹回落+美國(guó)經(jīng)濟(jì)滾動(dòng)式交替下行+避險(xiǎn)情緒支撐”對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定利好。

3、3月以來豬價(jià)震蕩回升，2月末我國(guó)能繁母豬存欄量4042萬頭，已連續(xù)14個(gè)月回調(diào)。持續(xù)偏高的標(biāo)肥價(jià)差給二育帶來利潤(rùn)空間，一定程度上減少了短期供給，推動(dòng)豬價(jià)震蕩回升。短期來看，生豬供給依舊處于相對(duì)高位，庫(kù)存仍有一定壓力，短期豬價(jià)或仍以震蕩為主。下半年隨著供給壓力下降，消費(fèi)逐漸回升，生豬價(jià)格或也將逐步走強(qiáng)，意味著當(dāng)前時(shí)點(diǎn)養(yǎng)殖板塊處于較好的配置時(shí)機(jī)。

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