每經記者 陳榮浩    每經編輯 魏文藝    

近日，在A股和H股上市的紅星美凱龍（A股簡稱美凱龍，SH601828，股價3.41元，市值148.5億元；H股簡稱紅星美凱龍，HK01528，股價1.68港元，市值73.16億港元）披露了2023年度業(yè)績報告，這也是建發(fā)入主之后美凱龍的首份成績單。

年報顯示，2023年美凱龍實現(xiàn)營收115.1億元，同比下滑18.55%；歸母凈利潤虧損22.16億元，同比下滑496.78%，上年同期歸母凈利潤約為5.89億元。自上市以來，美凱龍首次遭遇歸母凈虧損。

從業(yè)務結構來看，美凱龍主要從事家居賣場的管理和服務，以及家具、建筑材料等的批發(fā)和零售業(yè)務。截至2023年末，美凱龍自營及租賃收入為67.81億元，占營收比重為58.89%；項目年度品牌咨詢委托管理服務收入為19.38億元，占比為16.83%；其他及建造施工&設計收入合計占比不足25%。

顯然，從業(yè)績數(shù)據來看，2023年美凱龍的表現(xiàn)并不盡如人意。不過隨著建發(fā)的入主，雙方在業(yè)務協(xié)同發(fā)展上有了更多可能。尤其是建發(fā)在供應鏈上的優(yōu)勢，未來可以在一定程度上彌補美凱龍在商業(yè)板塊上的不足。

營收跌近兩成，首現(xiàn)歸母凈虧損

值得一提的是，這也是美凱龍自上市以來，首次遭遇歸母凈虧損。

2018～2023年，美凱龍的營業(yè)收入分別為142.4億元、164.7億元、142.4億元、155.1億元、141.4億元和115.2億元；歸母凈利潤分別為44.77億元、44.80億元、17.31億元、20.47億元、5.586億元和-22.16億元。

對于營業(yè)收入下滑的原因，美凱龍在年報中表示：“受總體經濟環(huán)境波動影響，商場出租率階段性下滑，公司為了支持商戶持續(xù)經營，穩(wěn)商留商優(yōu)惠增加，且本公司其他業(yè)務板塊項目數(shù)量減少所致。”

《每日經濟新聞》記者注意到，從美凱龍的業(yè)務結構情況來看，截至2023年末，其自營商場的租賃及相關收入為67.81億元，占營收比重為58.9%。但過去一年，美凱龍自營商場的經營收入為77.58元/平方米/月，相比2022年的86.47元/平方米/月有所下降。

此外，2018～2023年美凱龍的經營活動產生的現(xiàn)金流凈額分別為58.58億元、40.94億元、41.60億元、53.81億元、38.79億元和23.64億元。

數(shù)據來源：美凱龍2023年報（每經記者制表）

從美凱龍的業(yè)績變化情況來看，在2021年時，包括其營收、歸母凈利潤以及經營現(xiàn)金流均出現(xiàn)過一個小高峰。但從2022年開始持續(xù)下滑，至2023年出現(xiàn)了歸母凈虧損超22億元的局面，這也是美凱龍自上市以來首次出現(xiàn)虧損的局面。

記者梳理美凱龍年報發(fā)現(xiàn)，在其22億元歸母凈虧損中，投資性房地產公允價值變動虧損為7.04億元，而上年同期虧損為4.3億元；資產處置帶來的損益為虧損6240萬元，上年同期為745萬元。

來源：美凱龍2023年報

面對市場環(huán)境的變化以及利潤表的承壓，美凱龍應對的策略是，在提振消費的同時，重視業(yè)態(tài)升級，以長期主義提前布局未來核心競爭力。

“近年來，公司依托‘拓品類、重運營’戰(zhàn)略，深度打造如高端電器、系統(tǒng)門窗等十大品類主題館。2023年3月，公司發(fā)布M+高端設計中心，目前已形成線上線下全布局，家居、家裝、高端電器全覆蓋，品牌商、設計師資源全鏈接的‘10+1’立體大家居生態(tài)。”美凱龍在年報中提到。

此外，為應對行業(yè)壓力，促進商場可持續(xù)發(fā)展，美凱龍還進一步管控運營成本，營業(yè)成本同比下降了15.79%。

截至報告期末，美凱龍在國內經營了87家自營商場、275家委管商場、8家戰(zhàn)略合作商場、46個特許經營家居建材項目，共包括448家家居建材店/產業(yè)街，覆蓋30個省、自治區(qū)、直轄市的215個城市，商場總經營面積2172萬平方米。

一邊深耕家居，一邊品類延伸

過往美凱龍業(yè)務布局的重點，主要為新房家居賽道，而該賽道業(yè)務的發(fā)展情況與房地產行業(yè)息息相關，隨著房地產市場的調整，一定程度上導致美凱龍業(yè)績的承壓。

從美凱龍的應對情況來看，基本可以分成兩個方向：一方面是繼續(xù)深耕家居行業(yè)，但側重點開始向存量住宅市場傾斜，開始實現(xiàn)對家居、家裝、高端電器的全覆蓋；另一方面則在商場運營維度拓展品類延伸，開始向餐飲、汽車等品牌門類拋去“橄欖枝”。

年報提到，美凱龍通過挖掘和引進行業(yè)優(yōu)質資源，持續(xù)優(yōu)選符合消費者需求的主流品類和品牌，從而優(yōu)化經營商戶和業(yè)態(tài)結構，保持全品類和差異化優(yōu)勢，推動體驗式沉浸式消費。深度打造十大主題館，結合電器、家裝設計、新能源車板塊，穩(wěn)定出租率。

截至2023年末，電器全年面積增長4.5萬平方米，占比達到10.8%；家裝設計面積增長11萬平方米，占比達到3.3%；新熱銷品牌面積占比達到11.1%，A類+進口面積占比穩(wěn)定在49.6%。

此外，在商場餐飲店覆蓋率方面，美凱龍在年報中提到，2023年餐飲品類全國商場覆蓋率自43%提升至54%，百mall商場餐飲覆蓋率自78%提升至100%。“目前，公司正陸續(xù)在上海、北京、深圳、武漢、鄭州、天津、重慶、昆明、蘇州、福州、西安、西寧、沈陽等城市開展與新能源汽車品牌營銷、開店、能源布局等多維度的試點合作。”

而從過往一年美凱龍的發(fā)展動態(tài)來看，其最濃重的一筆，莫過于在去年6月引進了建發(fā)股份和聯(lián)發(fā)集團，建發(fā)股份自此成為美凱龍的控股股東。

據紅星美凱龍官網，2023年7月，紅星美凱龍與建發(fā)汽車（集團）、上?？笋Y汽車服務有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。三方將充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，就二手車汽車連鎖賣場、二手車供應鏈服務、二手車交易平臺、車輛檢測評估體系和金融保險等方面展開合作，實現(xiàn)資源共享、共同發(fā)展。

美凱龍在年報中表示：“公司與建發(fā)股份在供應鏈、地產業(yè)務等方面均具有較強的協(xié)同性，雙方的相互賦能、互相成就正在逐步落地，公司正迎來新的發(fā)展契機。”

此外，美凱龍在投資者說明會上表示，公司目前和建發(fā)在全國各地區(qū)的房地產業(yè)務都開展了深度的捆綁合作，包括精裝房家裝家居入場和小區(qū)物業(yè)整修，以及存量房的以舊換新的深度協(xié)同。

來源：美凱龍2023年年報

從業(yè)績數(shù)據來看，2023年美凱龍表現(xiàn)并不盡如人意，不過隨著建發(fā)的入主，雙方在業(yè)務協(xié)同發(fā)展上有了更多可能。

建發(fā)股份則曾表示，供應鏈業(yè)務正在探索與美凱龍進行多維度的合作，旗下消費品集團與美凱龍將加強戰(zhàn)略協(xié)同，發(fā)揮建發(fā)在全球供應鏈領域資源整合的能力，以及美凱龍作為家居建材平臺的資源整合能力，創(chuàng)造更大的商業(yè)價值。

美凱龍則在年報中表示：“自營商場確保實現(xiàn)公司在戰(zhàn)略區(qū)域的布局并提供穩(wěn)健的租金收入。公司超八成的自營商場分布于國內一、二線城市的優(yōu)質地段，具備行業(yè)內競爭對手難以復制的區(qū)位優(yōu)勢。”

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖