有色金屬作為資源品，行業(yè)供給端生產(chǎn)有一定的約束，而在科技與資源共振背景下，需求端迎來邊際改善。在全球新的技術(shù)革命浪潮下，元素需求結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，如鋰鈷鎳需求大增，銅鋁因新能源需求增長，錫因AI發(fā)展需求增長，鉬因為金屬材料升級需求增長，銻因為光伏需求而增長，還有鎢等其他金屬的需求變化。

中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，投資范圍包括銅鋁等工業(yè)金屬，也包含黃金等貴金屬，還包括鋰鈷等能源金屬，稀土等稀有金屬等，配置均衡全面。正因如此，跟蹤它的有色50ETF（516650）近期表現(xiàn)也可圈可點。

中信建投總結(jié)出周期資源股的五大驅(qū)動邏輯，一起來看：

邏輯一：周期屬性重估。資源稀缺性日益明顯，資本開支不足，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯現(xiàn)，供給將維持低增速，周期屬性將由供需雙重波動轉(zhuǎn)為需求單項波動，周期屬性或?qū)p弱，以銅鋁為代表的供給受限資源品或迎來大行情。

邏輯二：金融屬性。美聯(lián)儲加息周期終結(jié)，并有望在2024年年中開啟降息周期，弱勢美元將激發(fā)有色金融屬性。

邏輯三：商品屬性。全球需求共振修復，推動有色金屬消費增長。

邏輯四：全球去美元化加速。

邏輯五：隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展，高端制造升級的過程也將伴隨著材料體系的升級，這也勢必將帶動部分金屬元素迎來新的需求周期。