今天，黃金價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，A股的黃金股也是大漲。

當(dāng)大家沉浸在黃金及黃金股的一片“買買買”氛圍中時(shí)，有一只黃金股ETF卻跌停了！這引起了一些人的擔(dān)憂。那么，這只黃金ETF到底發(fā)生了什么？

達(dá)哥看了一下，總結(jié)起來(lái)，就是“盤子”小，步子邁得大了。

這只黃金股ETF主要跟蹤的是中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，說(shuō)白了就是跟蹤一攬子黃金股。

就在前3個(gè)交易日，這只黃金股ETF連續(xù)3個(gè)漲停，上周三收盤報(bào)1.759元，但是當(dāng)天收盤時(shí)的凈值只有1.348元，收盤價(jià)相對(duì)于凈值的溢價(jià)高達(dá)30.49%。

今天，黃金股大漲，即便這只黃金股ETF跌停，它的收盤價(jià)相對(duì)凈值依然溢價(jià)13.95%。

在這么高的溢價(jià)下，大幅下跌也就不足為奇了，畢竟ETF在凈值附近波動(dòng)才是常態(tài)。這種非理性導(dǎo)致的大幅溢價(jià)，遲早是要回歸的。

這讓達(dá)哥想起了1月份的日經(jīng)ETF，也是在大幅溢價(jià)之后迎來(lái)了突然下挫。

總結(jié)一下這兩只被離奇炒作且大幅溢價(jià)的ETF，都有兩個(gè)特點(diǎn)：一是“盤子”很小，二是與當(dāng)時(shí)的熱門概念沾邊。

對(duì)于投資ETF的朋友，在買入之前還是要研究一下ETF的具體情況。如果盲目跟風(fēng)這種遠(yuǎn)離凈值的品種，虧了錢，就只能當(dāng)作交學(xué)費(fèi)了。

好了，我們回到市場(chǎng)上。今天，上證指數(shù)低開，一度讓人比較擔(dān)憂，早盤最低下探到3046點(diǎn)。不過(guò)，在以黃金為代表的有色板塊帶動(dòng)下，開盤10分鐘后，上證指數(shù)便持續(xù)上攻，上攻到達(dá)哥上周二所說(shuō)的中樞震蕩上沿3078點(diǎn)附近。

可惜在上證指數(shù)運(yùn)行到這個(gè)點(diǎn)位附近時(shí)，無(wú)論是成交量還是走勢(shì)，都出現(xiàn)了明顯的衰竭。這種上升趨勢(shì)的衰竭，在圖形和成交量上的表現(xiàn)就是出現(xiàn)了頂背離，這在1分鐘K線圖上表現(xiàn)得尤其明顯。

當(dāng)這個(gè)頂背離出現(xiàn)時(shí)，我們當(dāng)時(shí)就可以判斷今日大概率是上攻不上去了。相信仔細(xì)看過(guò)達(dá)哥過(guò)去幾天分享的如何判斷趨勢(shì)健康程度的朋友，應(yīng)該是不難判斷今日高點(diǎn)的。

這個(gè)頂背離導(dǎo)致的高點(diǎn)形成后，大盤就出現(xiàn)了回落。不過(guò)在今日早盤下探的低點(diǎn)3046點(diǎn)附近受到支撐。雖然這個(gè)低點(diǎn)有底背離，但這個(gè)背離的級(jí)別太小，而且沒有量的配合，對(duì)多頭來(lái)說(shuō)，短期并不是一個(gè)好現(xiàn)象。

此外，從日K線來(lái)看，目前還是受壓于3090點(diǎn)。上證指數(shù)日K線圖出現(xiàn)了三只烏鴉的走勢(shì)，技術(shù)上是有一定壓力的，無(wú)疑會(huì)加大在日K線級(jí)別延續(xù)調(diào)整的概率。

不過(guò)，對(duì)于上證指數(shù)后市能不能突破3090點(diǎn)，達(dá)哥是很樂(lè)觀的。就算在日K線上延續(xù)調(diào)整，在達(dá)哥看來(lái)，也不過(guò)是在積攢向上的動(dòng)能。但是，如果延續(xù)日K線級(jí)別的調(diào)整，那么點(diǎn)位上可能就要再次回測(cè)3000點(diǎn)附近。

板塊方面，今天是以黃金為代表的有色板塊的天下。對(duì)于以黃金為代表的有色板塊，這段時(shí)間達(dá)哥已經(jīng)說(shuō)了不少次，今天就沒必要繼續(xù)細(xì)說(shuō)了。

這里，達(dá)哥要強(qiáng)調(diào)的是，雖然達(dá)哥昨天的文章看多以黃金為代表的有色板塊，但大家一定要意識(shí)到，達(dá)哥能不能說(shuō)準(zhǔn)，這只是一個(gè)概率問(wèn)題，這對(duì)任何人來(lái)說(shuō)都一樣。

對(duì)于投資交易來(lái)說(shuō)，這種概率思維尤其重要。判斷對(duì)了一次，沒必要沾沾自喜；判斷錯(cuò)了，也沒必要灰心喪氣，以概率的心態(tài)對(duì)待每一次判斷。

在行情具有很好的概率優(yōu)勢(shì)和盈虧比優(yōu)勢(shì)的時(shí)候出手，在每次投資交易之前，仔細(xì)評(píng)估當(dāng)時(shí)投資的勝率和盈虧比，比分析行情要重要得多。

當(dāng)然，大多數(shù)時(shí)候，我們對(duì)行情的判斷，并不會(huì)有概率和盈虧比上的優(yōu)勢(shì)。這時(shí)候就需要我們耐心等待，等到具有概率和盈虧比優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)再出手。在沒有這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，就耐心持有現(xiàn)金。

雖然達(dá)哥每天都在分析行情，但真正的好機(jī)會(huì)，不是分析出來(lái)的，而是等出來(lái)的。

今天雖然以黃金為代表的有色板塊漲了，但大多數(shù)板塊卻是下跌的，白酒板塊的大幅調(diào)整格外引人注意。

白酒板塊的大幅調(diào)整，除了市場(chǎng)因素外，可能有以下幾點(diǎn)原因。

首先是季節(jié)性因素。春節(jié)旺季過(guò)后就是白酒行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，淡季需求往往會(huì)有減少。

其次，有市場(chǎng)消息稱，清明節(jié)假期，某龍頭酒企的批價(jià)繼續(xù)下行，較年初價(jià)格跌幅較大。龍頭酒企的產(chǎn)品價(jià)格下降，對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，肯定會(huì)引起一些擔(dān)憂。

最后，今天順周期方向的大漲，也為白酒板塊的大幅調(diào)整“出了一份力”。白酒作為典型的抗周期行業(yè)，在和順周期行業(yè)在資金爭(zhēng)奪上，可能會(huì)形成一定的蹺蹺板效應(yīng)。這種現(xiàn)象不止在白酒上，今天的醫(yī)藥板塊也是如此。

至于白酒的后市如何？我們可以看一下國(guó)泰君安的研報(bào)觀點(diǎn)。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，白酒仍呈現(xiàn)預(yù)期、估值“雙低”特征。站在當(dāng)下，白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)近3年趨勢(shì)性調(diào)整后，估值泡沫基本得到業(yè)績(jī)消化。行業(yè)內(nèi)部很多公司已經(jīng)處于預(yù)期及估值的“雙低”位置。從概率角度看，綜合ROE、分紅潛力以及當(dāng)下行業(yè)估值，2024年白酒是有配置價(jià)值的，后續(xù)應(yīng)積極把握預(yù)期拐點(diǎn)。

達(dá)哥基本認(rèn)同國(guó)泰君安的觀點(diǎn)。不過(guò)，在上述利空因素壓制下，白酒板塊要走出行情，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝