每經(jīng)編輯 彭水萍

直播嘉賓：

梁杏 國泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)

汪毅 長(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

直播時(shí)間：

2024年4月2日

內(nèi)容摘要：

二季度的市場(chǎng)行情還是值得期待的，我們對(duì)二季度結(jié)構(gòu)的判斷是：有可能會(huì)出現(xiàn)先調(diào)整，然后再震蕩上行。原因是：一方面，我們看到新出的PMI數(shù)據(jù)是50.8，是今年首次站上50，是經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的一個(gè)非常重要的標(biāo)識(shí)，也是上漲的支撐；第二方面，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)份降息的概率會(huì)相對(duì)來說比較大，相當(dāng)于是釋放全球流動(dòng)性。另外，后面政策有可能還會(huì)持續(xù)釋放。

二季度推薦大家關(guān)注的主線和年初時(shí)推薦的年度主線，應(yīng)該來說沒有太大變化。第一條是科技大主線，其中涵蓋了非常多的東西，比如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)，還有設(shè)備更新，跟工業(yè)母機(jī)有關(guān)系，低空經(jīng)濟(jì)，跟軍工、商業(yè)航天等有關(guān)系。整個(gè)科技板塊是我們長(zhǎng)期看好的板塊，如果非要首推，我們建議關(guān)注人工智能，因?yàn)樗赡軒淼臋C(jī)會(huì)更大。第二條主線是生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥；第三條主線是在預(yù)期全球流動(dòng)性釋放的大背景下，資源品會(huì)有希望迎來價(jià)格的上漲。 

人工智能里面，大家首先可以關(guān)注通信板塊。未來，人工智能的發(fā)展不僅僅局限于訓(xùn)練階段，還要落實(shí)到各行各業(yè)與人工智能的結(jié)合應(yīng)用，對(duì)算力的需求將是非常大的。另外，我國通信領(lǐng)域的訂單確定性較高，我國光通信、光模塊的全球市場(chǎng)占有率超過60%，可以關(guān)注通信ETF（515880），它跟蹤的通信設(shè)備指數(shù)占比是最高的，光通信能夠達(dá)到40%，光模塊大概是30%。

另外，大家還可以關(guān)注影視板塊。我們認(rèn)為今年影視ETF（516620）的表現(xiàn)可能會(huì)比游戲ETF還要好一些。今年春節(jié)檔的票房是創(chuàng)了歷史新高，還有一些短劇的催化，對(duì)于整個(gè)影視行業(yè)的營收改善也是比較有幫助的，再加上AI對(duì)影視行業(yè)也會(huì)帶來降本增效。

醫(yī)藥尤其是其中的生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥方向處于四個(gè)底部區(qū)域。第一個(gè)是政策的底部區(qū)域，第二個(gè)是基本面的底部區(qū)域，第三個(gè)是估值的底部區(qū)域，第四個(gè)是創(chuàng)新的底部區(qū)域。對(duì)醫(yī)藥行業(yè)感興趣的投資者，我們重點(diǎn)推薦大家關(guān)注像生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）等，這些都是有生命科學(xué)技術(shù)的支持和創(chuàng)新能力作為支撐的細(xì)分方向。

煤炭板塊，我們認(rèn)為煤炭作為一個(gè)資源品，再加上高股息，它在未來的幾年還是值得去關(guān)注的。有幾個(gè)方面：一個(gè)是所謂的變相供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革依然還在行業(yè)里進(jìn)行；第二，未來電力的需求也會(huì)不斷增長(zhǎng)，對(duì)于煤炭來說，它還是一個(gè)比較有利的支撐。再加上它這種高股息的特點(diǎn)，以及降息預(yù)期的背景下資源品價(jià)格往上走的邏輯，我們覺得煤炭持續(xù)地有階段性的表現(xiàn)，這件事情應(yīng)該也是可以預(yù)見的。可以關(guān)注煤炭ETF(515220)。

黃金方面，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息，盡管具體時(shí)間還不確定，但降息已成為一個(gè)很大概率的事件。在降息真正落地之前，黃金的價(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲。一旦降息真的來臨，黃金可能會(huì)有一定調(diào)整，但在整個(gè)降息周期中，它仍會(huì)有良好表現(xiàn)。另外，去年，全球央行合計(jì)購買了1000多噸黃金，這種購買行為目前還在持續(xù)，這對(duì)金價(jià)來說是一個(gè)很好的支撐。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝