每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月15日發(fā)布研報(bào)稱：給予化工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

原油：地緣局勢(shì)緊張，本周國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行：截至4月12日，Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到90.45美元/桶和85.66美元/桶，較上周分別下降0.79%和1.44%；就周均價(jià)而言，本周均價(jià)環(huán)比分別增長(zhǎng)0.66%和0.18%。年初以來(lái)，Brent和WTI油價(jià)漲幅分別為17.41%和19.55%。供給端，近期以色列與伊朗局勢(shì)有所升級(jí)，2024年2月伊朗原油產(chǎn)量、出口量分別為314、145萬(wàn)桶/日，考慮到伊朗原油供應(yīng)量較高，市場(chǎng)擔(dān)心中東緊張局勢(shì)蔓延導(dǎo)致石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。需求端，短期來(lái)看，4月5日當(dāng)周，美國(guó)煉廠開工率為88.3%，環(huán)比窄幅下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。按照季節(jié)性規(guī)律，后續(xù)美國(guó)煉廠開工率有望抬升，并在夏季駕駛高峰季維持高位，直至美國(guó)勞動(dòng)節(jié)（9月第一周）后逐漸進(jìn)行秋季檢修而下降。中短期來(lái)看，高利率環(huán)境下歐美遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)增速承壓，原油消費(fèi)增速或?qū)⒎啪彙?kù)存端，4月5日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量45726萬(wàn)桶，環(huán)比增長(zhǎng)584萬(wàn)桶。我們認(rèn)為，24Q2全球石油市場(chǎng)供需預(yù)期偏緊，近期市場(chǎng)聚焦中東地緣局勢(shì)，預(yù)計(jì)短期油價(jià)將維持高位運(yùn)行，Brent原油價(jià)格區(qū)間參考85-95美元/桶。后續(xù)建議密切關(guān)注地緣沖突情況、OPEC+產(chǎn)量政策、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等。

庫(kù)存轉(zhuǎn)化：本周原油正收益、丙烷負(fù)收益：假設(shè)原油采購(gòu)+庫(kù)存40天、丙烷采購(gòu)+庫(kù)存60天。依據(jù)我們搭建的模型測(cè)算，本周原油庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在311元/噸，年初至今為91元/噸；本周丙烷庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-34元/噸，年初至今為-217元/噸。價(jià)格漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，制冷劑、醋酸等價(jià)格上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的182個(gè)產(chǎn)品中，與上周相比，共有70個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲、占比38.5%，48個(gè)產(chǎn)品下跌、占比26.4%，64個(gè)產(chǎn)品持平、占比35.2%，本周化工品價(jià)格以上漲為主。本周價(jià)格漲幅居前的產(chǎn)品有苯胺（華東）、液氯（全國(guó)）、MMA（華東）、混合碳四（齊魯石化）、己內(nèi)酰胺（華東）、制冷劑R32（永和，華東）、醋酸（山東）等。價(jià)差漲跌幅：本周市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，己內(nèi)酰胺、滌綸長(zhǎng)絲等價(jià)差上漲在我們重點(diǎn)跟蹤的141個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比，共有86個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲、占比61.0%，52個(gè)價(jià)差下跌、占比36.9%，3個(gè)價(jià)差持平、占比2.1%，本周化工品價(jià)差表現(xiàn)較強(qiáng)。本周價(jià)差漲幅居前的有己內(nèi)酰胺價(jià)差（苯）、聚丙烯價(jià)差（甲醇）、醋酸乙烯價(jià)差（電石）、聚酯切片（有光）價(jià)差（PTA）、聚酯切片（半光）價(jià)差（PTA）、錦綸切片價(jià)差（苯）、滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)差（PTA）等。投資建議我們看好供需持續(xù)改善預(yù)期下龍頭企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及積極進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)、實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張的成長(zhǎng)型周期龍頭企業(yè)。1）看好供需邊際改善預(yù)期下，制冷劑、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦巨化股份、永和股份、三美股份、新鳳鳴、桐昆股份、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。2）看好突破國(guó)外技術(shù)壟斷，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)，推薦泰和新材、瑞華泰、呈和科技等。3）看好實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康某砷L(zhǎng)型周期龍頭，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、亞鉀國(guó)際、廣匯能源、萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——伊朗襲擊以色列結(jié)束？以高官：以色列人不要睡，將目睹德黑蘭即將發(fā)生的事情！

(記者 王曉波)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。