每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 文多    

現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的最直接也是最有效的途徑之一，4月12日，新“國(guó)九條”發(fā)布，證監(jiān)系統(tǒng)一系列配套措施以及征意稿同步出臺(tái)，上交所及深交所也提出，擬將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）的情形。

新政動(dòng)向一時(shí)引發(fā)市場(chǎng)廣泛討論，甚至還有“A股有1000多家公司將因分紅不合格被ST”等傳聞流出。

但是，上交所已明確提出，上述調(diào)整擬自2025年1月1日起正式實(shí)施。而兩所同時(shí)提到，屆時(shí)“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度”擬對(duì)應(yīng)的是2022年度至2024年度，因此目前尚不能統(tǒng)計(jì)出相關(guān)企業(yè)。

圖片來源：上交所網(wǎng)站截圖

僅為了解擬施行新規(guī)的影響范圍，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者按照其標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)了滬深交易所主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司2020年—2022年的盈利、分紅、研發(fā)投入等情況，發(fā)現(xiàn)若以這一時(shí)間段的數(shù)據(jù)，確實(shí)有部分上市公司屬于“鐵公雞”。

例如，永泰能源在2020年—2022年這3年年均凈利潤(rùn)約25億元，但這些年份均未進(jìn)行現(xiàn)金分紅（2020年有轉(zhuǎn)增）。烽火電子則在2012年至今均實(shí)現(xiàn)年度盈利的情況下，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。在股吧內(nèi)，投資者也對(duì)這些企業(yè)的分紅情況議論紛紛。

有主板上市公司表態(tài)：盡可能達(dá)到監(jiān)管要求

4月12日晚間，滬深交易所同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“征求意見稿”）等多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。其中，擬對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》中有關(guān)分紅的規(guī)定作出重點(diǎn)安排，將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）的情形。深交所及上交所也分別發(fā)布答記者內(nèi)容，對(duì)分紅問題進(jìn)一步進(jìn)行了解釋，除分紅外，回購(gòu)注銷金額納入現(xiàn)金分紅金額計(jì)算。

對(duì)于主板企業(yè)，上交所及深交所文件提出，“現(xiàn)金分紅被ST”的描述標(biāo)準(zhǔn)大致是：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正值，且母公司報(bào)表（注：深交所規(guī)則還提到公司合并報(bào)表）年度末未分配利潤(rùn)為正值的公司，其最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤(rùn)的30%，且最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬元。

由于擬施行新規(guī)涉及的時(shí)間段至少也包含了2024年年報(bào)，因此目前無法統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。但根據(jù)上述條件，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過Choice統(tǒng)計(jì)了2020—2022年的數(shù)據(jù)，僅以此了解擬施行新規(guī)的可能覆蓋面積。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，兩市主板企業(yè)達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)總數(shù)量有168家，其中3年里完全沒有進(jìn)行過現(xiàn)金分紅的企業(yè)約為104家。

若按未分配利潤(rùn)余額排名，永泰能源是排在前列的企業(yè)之一。該公司2020年—2022年的年均凈利潤(rùn)約25億元，2022年底時(shí)母公司未分配利潤(rùn)約75.5億元。但公司在這3年里沒有進(jìn)行分紅。

記者進(jìn)一步查詢還發(fā)現(xiàn)，永泰能源2015年年報(bào)至2022年年報(bào)均提示，對(duì)應(yīng)年度均實(shí)現(xiàn)盈利，但均不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，永泰能源2015年至2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約96億元。2022年報(bào)，公司解釋：未分配利潤(rùn)主要用于還本付息、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和儲(chǔ)能轉(zhuǎn)型發(fā)展。

記者在4月15日嘗試通過電話及郵件采訪永泰能源，但截至截稿未能得到回復(fù)。截至4月15日，該企業(yè)尚未發(fā)布2023年年報(bào)。

有類似情況的還包括烽火電子。該公司不僅在2020年—2022年期間未進(jìn)行分紅，記者查詢發(fā)現(xiàn)，烽火電子至少自2012年起便未進(jìn)行分紅，而2012年至今，該企業(yè)年度歸母凈利潤(rùn)最低也有3053.03萬元（2013年），盈利累計(jì)超過8.7億元。其2023年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5234.2萬元，期末母公司未分配利潤(rùn)約233.4萬元。

烽火電子工作人員向記者解釋，過去多年未分紅原因，是由于公司此前通過重大資產(chǎn)重組，承接了原上市公司的賬面大額未彌補(bǔ)虧損（記者查詢?cè)摂?shù)額為8.77億元）。他還表示：“截至2022年底，我們一直在彌補(bǔ)，到2023年度彌補(bǔ)完了，2023年底母公司有兩百多萬的可分配利潤(rùn)，但一方面這數(shù)額太小，另一方面我們正在實(shí)施重大資產(chǎn)重組，如果募集資金不夠，需要用自有資金支付，綜合考慮決定2023年不分紅。”

就擬施行新規(guī)對(duì)分紅的要求，該人士也表示：監(jiān)管趨勢(shì)是愈發(fā)收緊，未來不分或者分了達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，都將面臨ST風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也不會(huì)愿意擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。

他還提到，過去兩年公司未分紅，因此主要看2024年情況。“目前來說，公司將積極搞好經(jīng)營(yíng)工作，力爭(zhēng)多盈利，盡可能達(dá)到監(jiān)管要求。只要經(jīng)營(yíng)達(dá)到一定要求，還是存在分紅的潛在可能。”上述工作人員表示。

需要注意的是，篩選出來的企業(yè)中，也有15家公司年均分紅金額不低，但依然未能達(dá)到要求。這些企業(yè)中，有部分是新上市企業(yè)，若上市前未分紅的情況不納入統(tǒng)計(jì)的話，完全符合條件的企業(yè)數(shù)量還要少一些。

但就這一規(guī)模的數(shù)據(jù)而言，監(jiān)管層鼓勵(lì)分紅的決心可見一斑。同時(shí)也可發(fā)現(xiàn)，擬施行新規(guī)不僅要求企業(yè)分紅，還要保持一定的分紅比例。

圖片來源：視覺中國(guó)

3年未分紅的創(chuàng)業(yè)板“老兵”：如經(jīng)營(yíng)情況較好會(huì)考量中期、年度分紅

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板方面，上交所、深交所均表示，考慮到不同板塊的特點(diǎn)、公司差異情況，將最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額調(diào)整為3000萬元。同時(shí)，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)研發(fā)投入占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例15%以上或最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度研發(fā)投入金額累計(jì)在3億元以上的創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板公司，可豁免實(shí)施ST。

同樣的，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的“現(xiàn)金分紅ST”情形對(duì)應(yīng)的“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度”，擬為2022年度至2024年度。

按照擬施行新規(guī)的要求，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020年—2022年，創(chuàng)業(yè)板共有476家企業(yè)3年分紅合計(jì)未達(dá)到3000萬元，科創(chuàng)板則是193家。

同時(shí)，還要剔除“不符合分紅基本條件”即最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)且年末未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的企業(yè)。因此剔除豁免及不符合基本條件的企業(yè)后，創(chuàng)業(yè)板剩下233家公司、科創(chuàng)板剩下73家公司。

在上述企業(yè)中，再統(tǒng)計(jì)3年“分紅總額少于3年平均凈利潤(rùn)的30%”的企業(yè)，科創(chuàng)板剩下53家，創(chuàng)業(yè)板剩下157家。

科創(chuàng)板名單中，佰維存儲(chǔ)是營(yíng)收規(guī)模最大的企業(yè)，該企業(yè)2020年—2022年總營(yíng)收達(dá)到72.36億元，3年累計(jì)研發(fā)投入2.9億元，占3年?duì)I業(yè)總收入比例為4%，3年凈利潤(rùn)約為2.15億元，同時(shí)2020—2022年并未分紅，2023年上半年也未分紅。

需要說明的是，佰維存儲(chǔ)在2022年底才上市，而這也是科創(chuàng)板名單中普遍存在的情況，這些企業(yè)的分紅情況還包含了未上市前的時(shí)間區(qū)間，因此典型性有限。

創(chuàng)業(yè)板公司中，2010年上市的安諾其已是“板塊老兵”。記者注意到，安諾其在2020年前已有連續(xù)幾年的分紅，但2020年—2022年除區(qū)間回購(gòu)金額0.12億元外，3年內(nèi)未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。這3年里，安諾其合計(jì)凈利潤(rùn)約為2.5億元，同時(shí)3年累計(jì)研發(fā)占累計(jì)收入的比例為5%，2022年末母公司未分配利潤(rùn)約為1.76億元。

“前3年沒有分紅，主要是因?yàn)槲覀冇斜容^大的投資項(xiàng)目，主要是固定資產(chǎn)建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)需要的資金比較多。2023年度大的項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)接近尾聲??后面經(jīng)營(yíng)情況比較好的話，也會(huì)考量中期、年度分紅。”安諾其工作人員在電話中告訴記者。

交易所還指出，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的最直接、最有效路徑之一。除對(duì)分紅不達(dá)標(biāo)采取強(qiáng)約束措施外，還將積極推動(dòng)上市公司一年多次分紅。要求上市公司綜合考慮未分配利潤(rùn)、當(dāng)期業(yè)績(jī)等因素確定分紅頻次，并在具備條件的情況下增加分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。進(jìn)一步明確中期分紅利潤(rùn)基準(zhǔn)，消除對(duì)報(bào)表審計(jì)要求上的理解分歧。

封面圖片來源：視覺中國(guó)