每經(jīng)記者 孔澤思  吳澤鵬    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2023年5月末，廣東省韶關(guān)市驕陽(yáng)似火，第二屆粵港澳大灣區(qū)（廣東）算力產(chǎn)業(yè)大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)盛況空前。朗科科技（300042.SZ，股價(jià)23.21元，市值46.51億元）時(shí)任董事長(zhǎng)周福池在會(huì)上表示，公司十分看好韶關(guān)算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將進(jìn)一步加大在韶關(guān)的布局，延伸發(fā)展上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

朗科科技韶關(guān)基地 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

此時(shí)，全資子公司韶關(guān)朗科半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)韶關(guān)朗科）工廠已經(jīng)正式投產(chǎn)，上市公司控股的韶關(guān)朗正數(shù)據(jù)半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)韶關(guān)朗正）工廠也將在數(shù)月后完成建設(shè)。欣欣向榮之際，朗科科技的不少人都感覺(jué)，下一個(gè)增長(zhǎng)機(jī)遇就在眼前。

但半年后，這樣的局面驟然被打破。2023年11月末，朗科科技第一次臨時(shí)股東大會(huì)召開(kāi)前夕，股東朱平波突然發(fā)難，提出了罷免董事長(zhǎng)議案。在接近一周的輿論戰(zhàn)后，提案最終獲得了股東大會(huì)通過(guò)。與此同時(shí)，今年3月起，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)朗科科技韶關(guān)一工廠停產(chǎn)傳聞。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到韶關(guān)市的朗科科技生產(chǎn)一線調(diào)查，嘗試撥開(kāi)韶關(guān)朗正停產(chǎn)傳聞的迷霧，卻發(fā)現(xiàn)更多的謎團(tuán)撲面而來(lái)——公司生產(chǎn)正常嗎？韶關(guān)朗正的業(yè)務(wù)究竟是什么？在失去“99專(zhuān)利”及“租客騰訊”后，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率顯著低于同行的朗科科技，未來(lái)盈利如何支撐？

目前而言，各方說(shuō)法不一，仍在上演一出“羅生門(mén)”。

蹊蹺：朗正工廠停產(chǎn)？開(kāi)工率幾何？

韶關(guān)火車(chē)站以西數(shù)公里，武江區(qū)盛強(qiáng)路28號(hào)，朗科科技園區(qū)坐落于此。

朗科科技生產(chǎn)車(chē)間正門(mén) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

園區(qū)內(nèi)共有三棟大樓，前排靠右的樓前掛著“韶關(guān)朗科半導(dǎo)體有限公司（即朗科工廠）”“韶關(guān)朗正數(shù)據(jù)半導(dǎo)體有限公司（即朗正工廠）”牌匾，陷入停產(chǎn)傳聞的朗正工廠即位于1層、2層，3層至5層是朗科工廠。其余兩棟樓均為空置狀態(tài)。

4月9日，距離傳聞出現(xiàn)已有約半個(gè)月。記者來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)時(shí)，生產(chǎn)車(chē)間所在大樓僅有一個(gè)出入口供通行，廠房西北側(cè)停放著數(shù)輛小汽車(chē)和貨運(yùn)車(chē)輛，公司保安對(duì)經(jīng)過(guò)的人都會(huì)上前詢(xún)問(wèn)來(lái)意。

朗科科技生產(chǎn)車(chē)間大樓 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

記者注意到，韶關(guān)朗正1樓窗內(nèi)砌有磚墻，據(jù)了解這在土建時(shí)就已經(jīng)建成，2樓有形似窗簾的物品遮蔽，遮擋不全的位置同樣有磚墻，因此無(wú)法從外部透過(guò)玻璃直接觀察廠區(qū)內(nèi)運(yùn)行情況。不過(guò)，在近兩天的走訪中，3樓—5樓的韶關(guān)朗科工廠全天燈火通明，而被墻體遮擋的韶關(guān)朗正工廠，從外部始終難以看到燈光。

近日，記者還收到一份匿名爆料郵件，稱(chēng)在3月25日周一，韶關(guān)朗正車(chē)間內(nèi)部空無(wú)一人，未有生產(chǎn)跡象。

韶關(guān)朗科前管理人員劉海慶（化名）表示，韶關(guān)朗正工廠于2023年8月開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，當(dāng)時(shí)招聘了員工并培訓(xùn)上崗，也有一段時(shí)間承接了訂單。因?yàn)橛唵尾伙柡?，?024年1月開(kāi)始，部分員工開(kāi)始提前放假。直到3月初，韶關(guān)朗正的生產(chǎn)廠長(zhǎng)等管理人員才陸續(xù)返工。還有公司在職員工表示，韶關(guān)朗正工廠基本處于停工狀態(tài)。

記者還了解到，韶關(guān)朗正是朗科科技與外部合資創(chuàng)辦，外部合資方以設(shè)備入股，由于停工造成了損失，對(duì)方已來(lái)函想要取走設(shè)備。

此外，3月29日，有投資者在深交所互動(dòng)易提問(wèn)，“網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)負(fù)面輿論，韶關(guān)朗正工廠開(kāi)工率不足，甚至出現(xiàn)工作日停工狀態(tài)。能否澄清或說(shuō)明工廠當(dāng)前開(kāi)工率情況？”

記者注意到，朗科科技多次公開(kāi)表示，韶關(guān)朗正正常開(kāi)展業(yè)務(wù)中。

4月8日，朗科科技回復(fù)上述投資者提問(wèn)，稱(chēng)目前公司在韶關(guān)共有兩座工廠，其中韶關(guān)朗正于2023年8月開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，目前正常開(kāi)展業(yè)務(wù)中，生產(chǎn)則根據(jù)訂單情況合理安排。

圖片來(lái)源：深交所互動(dòng)易平臺(tái)截圖

在4月10日的業(yè)績(jī)會(huì)上，朗科科技方面回應(yīng)稱(chēng)，“韶關(guān)朗正目前正常開(kāi)展業(yè)務(wù)中，生產(chǎn)則根據(jù)訂單情況合理安排”。

無(wú)論是投資者提問(wèn)，還是記者現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，探尋的都是工廠“是否開(kāi)工”的真相，而上述公司的公開(kāi)回復(fù)則更強(qiáng)調(diào)“正常開(kāi)展業(yè)務(wù)”“生產(chǎn)根據(jù)訂單安排”，并未正面回復(fù)開(kāi)工問(wèn)題。

近日，記者嘗試通過(guò)多種方式聯(lián)系朗科科技進(jìn)行采訪。4月19日上午，公司董事會(huì)秘書(shū)于雅娜回應(yīng)稱(chēng)，公司在韶關(guān)的兩個(gè)工廠都正常運(yùn)營(yíng)，韶關(guān)朗正作為合資公司，排單量確實(shí)不多，不過(guò)公司層面上沒(méi)有正式通知要停產(chǎn)，專(zhuān)職人員都在正常上班。

紛爭(zhēng)：原董事長(zhǎng)兩度被提罷免 多名管理人員發(fā)生變動(dòng)

2023年底之前，朗科科技還較為平穩(wěn)，公司與韶關(guān)國(guó)資方面也有一段“蜜月期”。

2022年，韶關(guān)市城市投資發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)韶關(guān)城投）以10.34億元在拍賣(mài)場(chǎng)拿下朗科科技24.89%股權(quán)，成為這家移動(dòng)存儲(chǔ)龍頭公司的最大股東，這也是韶關(guān)國(guó)資首次控股一家存儲(chǔ)半導(dǎo)體行業(yè)上市公司。隨后，周福池主導(dǎo)將公司在深圳的生產(chǎn)基地遷到了韶關(guān)。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，2022年1月，朗科科技在韶關(guān)落地，成立韶關(guān)朗科半導(dǎo)體有限公司。同年9月，韶關(guān)廠房開(kāi)始裝修，綜合投資達(dá)5億元。2023年4月，深圳的高科技工廠全部轉(zhuǎn)移到韶關(guān)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

就在雙方于韶關(guān)攜手之際，2023年11月，一度引發(fā)熱議的“逼宮董事長(zhǎng)”事件發(fā)生了。

記者獲取的文件顯示，2023年11月15日，韶關(guān)城投提交了《關(guān)于罷免周福池董事職務(wù)的議案》的函，但因朗科科技公司章程中有“不得無(wú)故罷免董事”的規(guī)定，監(jiān)管部門(mén)要求做出審慎考慮，韶關(guān)城投隨后撤回了議案。

韶關(guān)城投罷免未果的數(shù)天之后，持股3.64%的第三大股東朱平波再提罷免案，韶關(guān)城投提名的5位董事投出了同意票，議案獲得通過(guò)。

記者從知情人士處獲悉，此屆董事會(huì)任期于2023年7月屆滿(mǎn)，朗科科技在5月—6月多次配合換屆動(dòng)作。由于韶關(guān)城投對(duì)候選人名單多次調(diào)整，恰好遇到韶關(guān)國(guó)資方面相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)變動(dòng)，新任領(lǐng)導(dǎo)表示還需考慮人選，于是上市公司推遲了換屆。不過(guò)朱平波多次要求盡快推動(dòng)換屆。

盡管市場(chǎng)上對(duì)這次風(fēng)波多有不解，但事情已成定局。此后，具有韶關(guān)城投背景的呂志榮履新朗科科技董事長(zhǎng)一職。

從2023年底至今，另有韶關(guān)朗科、韶關(guān)朗正多位管理人員發(fā)生變動(dòng)。

迷霧：韶關(guān)朗正究竟做什么業(yè)務(wù)？

韶關(guān)朗正的生產(chǎn)是否受“逼宮董事長(zhǎng)”等事件影響？外界眾說(shuō)紛紜，根據(jù)公司方面在投資者交流會(huì)上的解釋?zhuān)仃P(guān)朗正的生產(chǎn)是根據(jù)訂單情況合理安排的。但公司也表示：“韶關(guān)朗正成立運(yùn)營(yíng)時(shí)間較短，各項(xiàng)業(yè)務(wù)處于拓展前期，目前韶關(guān)朗正的產(chǎn)品處于試產(chǎn)驗(yàn)證、樣品測(cè)試階段，產(chǎn)品可靠性驗(yàn)證需要數(shù)據(jù)支持，等待測(cè)試數(shù)據(jù)反饋中”。

那么，韶關(guān)朗正的訂單是什么？來(lái)自何處？

在韶關(guān)朗正成立之際，朗科科技公告表示，公司對(duì)外設(shè)立合資公司，合作建設(shè)存儲(chǔ)芯片封裝測(cè)試工廠，有利于公司加深產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張與合作，符合公司目前的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要。

圖片來(lái)源：上市公司公告截圖

記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，去年6月，朗科科技回復(fù)年報(bào)問(wèn)詢(xún)函時(shí)明確提示，韶關(guān)朗正暫無(wú)在手訂單，且正式投產(chǎn)后，按照規(guī)劃韶關(guān)朗正投產(chǎn)初期將主要為韶關(guān)朗科提供芯片封測(cè)服務(wù)，封裝測(cè)試完成的產(chǎn)品可直接提供給韶關(guān)朗科進(jìn)行模組集成生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)公司存儲(chǔ)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，暫不參與外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，暫無(wú)對(duì)外銷(xiāo)售收入。

換句話說(shuō)，成立初期的韶關(guān)朗正的訂單，實(shí)際來(lái)源于同棟樓的韶關(guān)朗科。

記者查詢(xún)了解到，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈可分為四個(gè)環(huán)節(jié)：存儲(chǔ)晶圓制造、主控芯片制造、封裝測(cè)試及模組廠集成。其中，存儲(chǔ)晶圓顆粒是存儲(chǔ)器核心部分，存儲(chǔ)產(chǎn)品中的所有數(shù)據(jù)和信息均存儲(chǔ)在晶圓顆粒中；主控芯片是存儲(chǔ)器的控制中心，負(fù)責(zé)存儲(chǔ)器的讀寫(xiě)操作；封裝測(cè)試是將存儲(chǔ)晶圓顆粒和主控芯片封裝在一起，并對(duì)整個(gè)存儲(chǔ)器進(jìn)行測(cè)試和調(diào)試；存儲(chǔ)器模組是指將多個(gè)存儲(chǔ)芯片組合在一起，形成一個(gè)可插拔的存儲(chǔ)器模塊。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，4月10日的投資者交流會(huì)上，公司提及，“由于受晶圓與已封裝存儲(chǔ)顆粒漲幅倒掛及市場(chǎng)需求低迷等影響，基于公司整體成本效益考慮，直接采購(gòu)了成本更低的存儲(chǔ)顆粒”。

記者在走訪過(guò)程中，與多位朗科科技現(xiàn)任、離任管理人員進(jìn)行了交流，也聽(tīng)到類(lèi)似說(shuō)法。劉海慶說(shuō)，公司的閃存盤(pán)、固態(tài)硬盤(pán)等主要產(chǎn)品，都要用到存儲(chǔ)芯片，目前采購(gòu)的存儲(chǔ)芯片是已經(jīng)封裝的。經(jīng)過(guò)測(cè)算，如果公司向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈，購(gòu)買(mǎi)材料自行封裝，將大大增加利潤(rùn)空間，預(yù)計(jì)每年有1000萬(wàn)元左右的利潤(rùn)。但由于種種原因，朗科科技很難買(mǎi)到未封裝的芯片，影響到了生產(chǎn)計(jì)劃。

換句話說(shuō)，韶關(guān)朗科目前采購(gòu)的是已封裝的儲(chǔ)存顆粒，此外購(gòu)環(huán)節(jié)完成后，韶關(guān)朗正的參與度還有多少？這需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

圖片來(lái)源：東海證券研報(bào)

待解：上市公司業(yè)績(jī)成色幾何？

2010年上市的朗科科技，2019年遭遇最為核心的“99專(zhuān)利”到期，2023年被“大租戶(hù)”騰訊退租，2024年4月，朗科科技發(fā)布了上市以來(lái)的首份虧損年報(bào)。

“99專(zhuān)利”，是朗科科技最為核心的發(fā)明專(zhuān)利，它的應(yīng)用其實(shí)再常見(jiàn)不過(guò)——U盤(pán)，朗科科技創(chuàng)始人鄧國(guó)順和成曉華在1999年發(fā)明了U盤(pán)，并于同年申請(qǐng)注冊(cè)專(zhuān)利，這項(xiàng)專(zhuān)利后來(lái)成為朗科科技專(zhuān)利授權(quán)收入的核心，在2019年11月14日到期。

來(lái)自騰訊的房屋租賃收入，則起源于2011年，當(dāng)時(shí)位于深圳的朗科大廈建設(shè)完成后，朗科科技將其中部分樓層出租給騰訊，至2023年3月，朗科科技公布公告宣布與騰訊簽訂租賃合同解除協(xié)議。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，朗科科技此前能常年保持?jǐn)?shù)千萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，很大程度得益于“99專(zhuān)利”所得專(zhuān)利授權(quán)許可收入以及來(lái)自騰訊的房屋租賃業(yè)務(wù)收入。

例如2022年，朗科科技僅從騰訊獲得的房屋租賃收入就達(dá)到3501.33萬(wàn)元（含稅），產(chǎn)生凈利潤(rùn)2441.47萬(wàn)元。朗科科技2022年度歸母凈利潤(rùn)為6213.40萬(wàn)元，扣除來(lái)自房屋租賃的凈利潤(rùn)，僅剩3669.73萬(wàn)元。此外，朗科科技曾在交易所的追問(wèn)下，披露2017年—2019年租賃收益金額，占對(duì)應(yīng)年度凈利潤(rùn)比重如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告 制圖：每經(jīng)記者 吳澤鵬

從此前朗科科技所披露的毛利率看，其專(zhuān)利授權(quán)許可業(yè)務(wù)的毛利率多年均為100%，房屋租賃毛利率也在80%以上，閃存應(yīng)用產(chǎn)品保持在10%左右，閃存控制芯片及其他則更低，只有5%左右。雖有“科技公司”名號(hào)，但盈利能力遠(yuǎn)不如同行。

而且，也有人對(duì)朗科科技的生產(chǎn)方式提出了質(zhì)疑。劉海慶告訴記者，朗科科技有四大產(chǎn)品，分別是閃存盤(pán)、固態(tài)硬盤(pán)、內(nèi)存條和存儲(chǔ)卡。但是存儲(chǔ)卡和內(nèi)存條公司自己并不生產(chǎn)，是從外部購(gòu)買(mǎi)后，公司進(jìn)行測(cè)試、貼牌后銷(xiāo)售。

2023年年報(bào)顯示，朗科科技一家關(guān)聯(lián)交易方為“深圳市德明利技術(shù)股份有限公司及其關(guān)聯(lián)公司”，交易類(lèi)型為采購(gòu)商品，交易內(nèi)容為存儲(chǔ)卡、SSD（固態(tài)硬盤(pán)）等，2023年的交易額為728.74萬(wàn)元。

對(duì)此，于雅娜也予以否認(rèn)，并表示公司有自己的工廠，沒(méi)有貼牌必要。

在失去高毛利的業(yè)務(wù)支撐后，朗科科技盈利能力、業(yè)績(jī)成色幾何？2023年，朗科科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.88億元，歸母凈利潤(rùn)虧損4376.42萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損5182.99萬(wàn)元，同比分別下滑38.63%、170.44%、218.28%。