本周是新“國九條”發(fā)布后的首個交易周，市場總體表現(xiàn)出分化格局。 那么，過去一周市場表現(xiàn)如何？市場釋放的哪些信號值得重視？美股科技股的下跌，又將對市場產(chǎn)生怎樣的影響？未來一周，有哪些信息值得關(guān)注？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。 牛博士：本周是新“國九條”發(fā)布后的首個交易周，請達(dá)哥給我們復(fù)盤一下市場表現(xiàn)，又有哪些信號值得重視？ 道達(dá)：本周，海外市場總體表現(xiàn)偏弱，但上證指數(shù)卻上漲了1.52%，表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。這離不開新“國九條”對市場的刺激，同時國內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，也對大盤有不小的提振作用。 雖然本周上證指數(shù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，但大多數(shù)個股表現(xiàn)一般。本周有1261只個股上漲，4084只個股下跌，全部A股平均下跌了4.88%。所以，從這個角度來看，如果板塊沒選對，很多朋友本周的收益可能并不是太好。 本周，最值得關(guān)注的應(yīng)該就是中字頭了。中字頭板塊指數(shù)本周上漲了6.02%，而且在周一就率先突破了壓力位，并在周二形成了回踩，其后3個交易日便不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高。 中字頭周二回踩的動作，達(dá)哥倒覺得和上證指數(shù)周五的走勢有點像。上證指數(shù)周五在海外地緣局勢的利空下，也有一個回踩動作。 達(dá)哥周四給的觀測點位是3060點，上證指數(shù)周五基本是在3060點之上運行。這個點位，達(dá)哥覺得是比較重要的，可以參考之前跌破3060點后的表現(xiàn)。在3月22日和4月8日跌破3060點之后，都引發(fā)了持續(xù)調(diào)整。 所以，關(guān)于下周的走勢，達(dá)哥覺得，只要能守住3060點，那么上證指數(shù)有望復(fù)刻中字頭周二之后的走勢，否則，延續(xù)日K線震蕩的概率將加大。 相較于中字頭，本周ST板塊、殼資源概念，可以說是跌幅最大的兩個板塊了，他們分別下跌14.63%、12.81%，這和中字頭形成了鮮明的對比。這種分化，可以說是市場對新“國九條”的反應(yīng)。一個是高股息藍(lán)籌股的代表，一個是績差股的集中地。 當(dāng)然，這種分化，達(dá)哥在本周初就是有所提示的。達(dá)哥認(rèn)為，這種分化未來還會持續(xù)，因為這是制度上的長期調(diào)整，并不是短暫的利多或利空催化，只不過后續(xù)可能沒有本周這么劇烈了。這里，達(dá)哥還是建議各位朋友，遠(yuǎn)離一切垃圾股，就算炒概念，也得挖掘具有價值的個股。 從行業(yè)來看的話，73個一級行業(yè)中，本周僅有11個行業(yè)的指數(shù)是上漲的。在這11個行業(yè)中，最值得關(guān)注的有兩類：一是大金融，本周銀行、證券、保險三個行業(yè)板塊指數(shù)都是上漲的；二是家電行業(yè)，其中的廚衛(wèi)電器、白色家電和小家電，也都是上漲的。 實際上，這兩個大類行業(yè)，達(dá)哥在本周都有過重點分析。他們涵蓋的次級行業(yè)較多，覆蓋范圍廣，而且都是中長期邏輯。這兩個行業(yè)，達(dá)哥認(rèn)為在較長時間內(nèi)都是值得關(guān)注的。 本周油氣開采、油氣服務(wù)的走強(qiáng)主要是在周五，可能是受到中東地緣局勢對原油價格的影響。但原油價格周五表現(xiàn)出了沖高回落的走勢，對后續(xù)的油氣開采、油氣服務(wù)兩個板塊也將形成壓力。關(guān)于中東局勢，市場上的消息是眾說紛紜，但對于這類事件型的驅(qū)動，達(dá)哥一向是謹(jǐn)慎的。 對地緣局勢的分析，并不在絕大多數(shù)人的能力圈內(nèi)，對于不在能力圈之內(nèi)的事情，最好的策略就是遠(yuǎn)離。恪守能力圈原則，是每一個投資者的必修課。 總結(jié)起來，本周可以說是分化十分嚴(yán)重，這種分化格局未來可能將持續(xù)存在，同時，這種分化也為我們指明了市場未來的方向，一是那種景氣持續(xù)改善、估值相對較低的板塊，比如家電；二是經(jīng)營穩(wěn)健、持續(xù)回報股東、分紅高的板塊，比如銀行。而那些沒有什么實際業(yè)績的公司、不能為股東帶來回報的公司，我們最好是敬而遠(yuǎn)之。 牛博士：除了中東局勢外，這個周末幾乎被美股科技股刷屏，那么如何看待科技巨頭們的大跌呢？這會對A股有什么影響？ 道達(dá)：這個周末科技界最關(guān)注的事，應(yīng)該就是英偉達(dá)周五股價一夜暴跌10%了。英偉達(dá)向來被當(dāng)作全球AI的總龍頭，其一夜之間市值蒸發(fā)2117億美元，接近兩個寧德時代的市值。 關(guān)于下跌的原因，可能是由超微電腦暴跌引發(fā)。超微電腦表示“不會進(jìn)行業(yè)績預(yù)告”，使得市場對其業(yè)績產(chǎn)生了懷疑，因而周五暴跌了23%。超微電腦的暴跌，也引發(fā)了其他科技巨頭暴跌，除了英偉達(dá)之外，ARM跌了16.90%，奈飛跌了9.09%...... 實際上，在此之前，全球光刻機(jī)龍頭阿斯麥（ASML）一季度訂單就已經(jīng)引起了市場的擔(dān)憂。阿斯麥一季度新訂單總值遠(yuǎn)不及預(yù)期，環(huán)比大幅下降61%。其后，臺積電發(fā)布喜憂參半的財報，并下調(diào)了全球晶圓代工業(yè)增長預(yù)期。 阿斯麥（ASML）、臺積電、超微電腦釋放的消息，加劇了市場對科技股整體的擔(dān)憂。本周美股的科技巨頭均有不同程度下跌，包括微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Meta、特斯拉等。 在達(dá)哥看來，科技巨頭的下跌，有三個重要因素。 首先是業(yè)績前景可能不及預(yù)期。這從阿斯麥、臺積電的財報就可以看出來，而超微電腦不進(jìn)行業(yè)績預(yù)告，更是增強(qiáng)了市場的擔(dān)憂。 其次，美聯(lián)儲不斷推遲降息預(yù)期，導(dǎo)致市場承壓。此前，市場因預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)3次降息而走強(qiáng)，但近期美聯(lián)儲不斷釋放鷹派言論，打壓了市場預(yù)期，而本周美聯(lián)儲多位委員的鷹派發(fā)言，也進(jìn)一步增加了市場的擔(dān)憂。 最后，自去年AI行情啟動以來，整個板塊乃至美股，都沒有出現(xiàn)過特別明顯的回調(diào)，而本次的下跌，可以說是對過去積壓的空頭情緒的釋放。 下周，美股將有多家科技大廠公布業(yè)績，屆時科技行業(yè)的情況會變得相對清晰一些。 那么，這將對A股的科技板塊形成怎樣的影響？達(dá)哥認(rèn)為，當(dāng)前A股科技板塊的風(fēng)險明顯偏大。 首先，A股的科技板塊，尤其AI板塊的炒作，源于美股科技巨頭股價大幅上漲。在這些科技巨頭股價走弱的背景下，資金對A股市場的AI板塊會有所忌憚。 其次，當(dāng)下正值業(yè)績驗證期。在達(dá)哥看來，一個概念的炒作，最害怕的事情就是業(yè)績不及預(yù)期。當(dāng)前，科技巨頭們已經(jīng)有這種苗頭，同時A股市場的高新發(fā)展終止收購華鯤振宇70%股權(quán)，鴻博股份業(yè)績變臉，蓮花健康二三月份的算力業(yè)務(wù)收入大幅下降…這些都說明，他們并沒有達(dá)到市場的預(yù)期。 最后，當(dāng)下的市場主線，回歸紅利價值的傾向非常明顯。對一個已經(jīng)爆炒過的概念，在中短期之內(nèi)再次受到市場關(guān)注的概率，顯然較小。 牛博士：非常感謝達(dá)哥的分析。那么，未來一周，市場還有哪些需要關(guān)注的？ 道達(dá)：首先就是4月22日將公布一年期和五年期以上貸款市場報價利率（LPR）。雖然業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測4月份LPR很可能會保持不變，但當(dāng)前長期國債期貨持續(xù)走高，需要關(guān)注LPR會不會出現(xiàn)超出市場預(yù)期的變動。 其次，Wind數(shù)據(jù)顯示，下周A股市場將有2231家上市公司披露2023年年報，可以說市場將迎來年報的集中披露期。過去一些被炒作的概念，也將迎來財報的集中驗證。4月底是上市公司年報公布末期，預(yù)期較差的年報密集來襲，也是概念股的炸雷高峰期，需要提防業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。而對那些業(yè)績超出預(yù)期的板塊個股，應(yīng)保持持續(xù)的關(guān)注。 第三，關(guān)注幾個會議帶來的催化。比如2024中關(guān)村論壇年會將于4月25日至29日在北京召開，第十八屆北京國際汽車展覽會將于4月25日至5月4日在北京舉行，華為數(shù)字能源將于4月24日舉辦2024智能電動&智能充電網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略與新品發(fā)布會。大家可以關(guān)注這些會議對相關(guān)主題概念的催化。 第四，下周將有1只新股申購，這只新股是近兩周來首次申購的新股。4月19日，《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》發(fā)布，其中提到，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化。這可能意味著，隨著市場的好轉(zhuǎn)，當(dāng)前新股較慢的發(fā)行節(jié)奏，可能面臨改變。 另外，本周值得關(guān)注的一件事是，10年期國債期貨又創(chuàng)出了歷史新高，這可能和避險情緒有關(guān)。不過達(dá)哥認(rèn)為，其更多反應(yīng)的是資金面相對寬松的趨勢。 關(guān)于國債是如何影響股票市場的，達(dá)哥在《十年期國債走牛！A股重大信號——道達(dá)投資手記》一文里有較詳細(xì)的說明，感興趣的朋友可以看下。 總結(jié)起來，在國債走牛的初期，往往對應(yīng)著權(quán)益市場的下跌，而在國債走牛的中后期，往往對應(yīng)著權(quán)益市場上漲。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。