每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

周四A股以橫盤(pán)為主，截至收盤(pán)，上證綜指漲0.27%至3052.90點(diǎn)；深綜指漲0.21%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.08%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.72%，北證50指數(shù)跌0.86%。全A總成交額為7779億元，較周三的7991億元有所萎縮。

個(gè)股方面，鈦白粉、磷化工、減肥藥、物流等板塊漲幅居前，軍工信息化、小家電、鴻蒙、衛(wèi)星導(dǎo)航、教育等板塊跌幅居前。此外，前一天跌停的天齊鋰業(yè)大幅低開(kāi)6.99%，但收盤(pán)時(shí)僅跌3.54%。周三晚間公布了良好業(yè)績(jī)的長(zhǎng)城汽車暴漲7.43%，但同樣公布了良好業(yè)績(jī)的傳音控股不漲反跌了10.88%。

上市公司股價(jià)走勢(shì)與業(yè)績(jī)出現(xiàn)短期背離也十分常見(jiàn)，重要原因是股價(jià)漲跌的主要依據(jù)是市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)的“預(yù)期差”，而并不僅僅取決于業(yè)績(jī)本身。另一因素可能也容易使股票短期走勢(shì)變得不易預(yù)測(cè)，便是上市公司在信披方面的規(guī)范度，如果某公司業(yè)績(jī)方面的先知先覺(jué)者太多，那么這類公司業(yè)績(jī)公布后股價(jià)相對(duì)更易出現(xiàn)背離。

就中小投資者來(lái)說(shuō)，在報(bào)表公布期間最好還是以旁觀為主，若憑表面感覺(jué)就輕率出手，那么受傷的概率會(huì)遠(yuǎn)大于得益的概率。因?yàn)樵诙鄶?shù)情況下，如果即將公布的某公司業(yè)績(jī)較好，股價(jià)多半早就提前走高了，而中小投資者多半較容易買(mǎi)入股價(jià)處于低位的個(gè)股，但實(shí)際上這類個(gè)股即將公布的業(yè)績(jī)大概率不會(huì)好。簡(jiǎn)言之，業(yè)績(jī)好的往往不敢買(mǎi)，敢買(mǎi)的業(yè)績(jī)又不太行，所以短期內(nèi)自然就很難得益了。換個(gè)角度看，如果投資者能在業(yè)績(jī)公布前后炒作得益的，可能在操作上就得刻意地“反人性”。

北向資金全天小幅凈買(mǎi)入3.49億。周邊股市方面，隔夜美股三大股指波動(dòng)有限，大致平收。周四中國(guó)香港股市漲跌相對(duì)不大，恒指漲0.39%，恒生科技指數(shù)跌0.55%。匯市方面，美元指數(shù)連續(xù)兩天窄幅震蕩，人民幣匯率則先于周三貶值，再于周四收回部分失地。

本周二公布的美國(guó)3月份Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)大幅遜于預(yù)期，但周四公布的耐用品訂單略微優(yōu)于預(yù)期。最近幾周美國(guó)公布的絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁，故僅憑單一的疲弱PMI數(shù)據(jù)，很難使市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)將較早降息。目前市場(chǎng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周五將公布的美國(guó)3月消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE），因這是美聯(lián)儲(chǔ)最為青睞的通脹指標(biāo)。

近期是上市公司公布年報(bào)、季報(bào)密集期，部分個(gè)股漲跌幅較大，且較難預(yù)測(cè)，因多數(shù)市場(chǎng)人士本能上會(huì)有避險(xiǎn)意愿，看不清時(shí)更寧愿觀望，故市場(chǎng)量能就相對(duì)較小。等捱過(guò)這陣子，市場(chǎng)走向可能相對(duì)更清晰些。操作方面，雖然不少因素短期內(nèi)暫未明朗，但建議投資者在操作中還是應(yīng)以持倉(cāng)為主。估計(jì)未來(lái)A股上檔空間明顯較大，進(jìn)一步下跌空間較為有限。

按以往經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人相信新“國(guó)九條”早晚會(huì)發(fā)威，這個(gè)級(jí)別的利好通常不會(huì)落空。另外很值得一提的是，投資者千萬(wàn)不要小看本周二所傳出的“央行未來(lái)可能于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)債”消息。雖然短期內(nèi)我們央行即使購(gòu)債，其影響也不會(huì)太大，但若放在長(zhǎng)期來(lái)看應(yīng)該還是極具想象空間的。