每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

上市公司回購(gòu)股份是回饋股東的一種重要方式，考慮到節(jié)約稅收、不需要除權(quán)、回購(gòu)注銷(xiāo)增厚每股權(quán)益等特點(diǎn)，股份回購(gòu)還是現(xiàn)金分紅的重要補(bǔ)充。去年以來(lái)，數(shù)千家上市公司公告回購(gòu)股份，在股價(jià)相對(duì)低位、市場(chǎng)缺乏增量資金的情況下，股份回購(gòu)對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)、提升投資者信心有著極為重要的意義。

回購(gòu)要發(fā)揮其作用，必須要以真實(shí)的回購(gòu)動(dòng)作為前提，但有少數(shù)公司在這方面做得并不好。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年1~3月，有超過(guò)1000家上市公司發(fā)布了回購(gòu)相關(guān)的進(jìn)展，但西典新能、龍佰集團(tuán)和徠木股份三家公司在董事長(zhǎng)提議之后便再無(wú)下文，回購(gòu)事項(xiàng)似乎已被公司遺忘。

具體來(lái)看，西典新能董事長(zhǎng)盛建華于1月31日提議公司使用超募資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易回購(gòu)股份，未來(lái)?yè)駲C(jī)用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，提議回購(gòu)金額在5500萬(wàn)元到1.1億元之間。同時(shí)盛建華承諾，將積極推動(dòng)公司董事會(huì)盡快召開(kāi)會(huì)議審議回購(gòu)股份事項(xiàng)，并對(duì)該事項(xiàng)投贊成票。在這之后的2月28日、4月23日，西典新能召開(kāi)了兩次董事會(huì)會(huì)議，均由盛建華主持，總計(jì)通過(guò)了24項(xiàng)議案，但其中并無(wú)回購(gòu)股份的內(nèi)容，反倒是有一項(xiàng)議案內(nèi)容是“使用不超過(guò)5000萬(wàn)元自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理”。

龍佰集團(tuán)董事長(zhǎng)和奔流于3月8日提議公司以1億元~2億元資金回購(gòu)股份，徠木股份于2月6日收到董事長(zhǎng)朱新愛(ài)“以公司自有資金回購(gòu)3000萬(wàn)元~5000萬(wàn)元”的提議，兩人也都承諾盡快召開(kāi)董事會(huì)審議回購(gòu)事項(xiàng)。在這之后，兩家公司分別于4月22日、3月31日召開(kāi)董事會(huì)，主持會(huì)議的也正是兩位董事長(zhǎng)，但會(huì)議均不涉及回購(gòu)事項(xiàng)。

即便只是提議回購(gòu)，也可能對(duì)公司股價(jià)形成重大影響。2月1日，西典新能股價(jià)漲停，徠木股份2月7日股價(jià)收平但2月8日漲停。一些投資者也會(huì)依據(jù)上市公司是否回購(gòu)股份選擇買(mǎi)入或者持股待漲。股份回購(gòu)若一直沒(méi)有進(jìn)展，無(wú)疑會(huì)嚴(yán)重挫傷投資者信心。尤其是西典新能，董事長(zhǎng)盛建華還身兼實(shí)際控制人、總經(jīng)理等重要身份，其提議回購(gòu)的信號(hào)意義更為強(qiáng)烈。

筆者留意到，西典新能于今年1月11日上市，在上市次日創(chuàng)出53.35元的高點(diǎn)后，之后20個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)43%，而根據(jù)上交所去年12月發(fā)布的有關(guān)股份回購(gòu)的規(guī)則，若股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)到20%，且回購(gòu)股份進(jìn)行注銷(xiāo)，可不受上市需滿(mǎn)6個(gè)月才能實(shí)施回購(gòu)的條件限制。因此，西典新能并無(wú)回購(gòu)方面的制度障礙，且從股價(jià)實(shí)際表現(xiàn)、提升投資者獲得感的角度出發(fā)，其回購(gòu)有必要性，也有可行性。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，對(duì)“忽悠式回購(gòu)”露頭就打。西典新能等三家公司的回購(gòu)事項(xiàng)目前只是提議，還沒(méi)有上升為董事會(huì)或股東大會(huì)決議，但上述提議已經(jīng)明確記載了董事長(zhǎng)們的承諾，這些承諾同樣有強(qiáng)制性。一些公司可能想要在更低的股價(jià)進(jìn)行回購(gòu)，但筆者認(rèn)為，任何價(jià)格點(diǎn)位回購(gòu)都是回饋股東，擇時(shí)并無(wú)實(shí)際意義。在股價(jià)相對(duì)高位回購(gòu)，表明公司對(duì)于自身價(jià)值更加自信，其實(shí)際效果反而可能更好。