每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 梁梟    

4月24日晚間，水羊股份披露2023年業(yè)績說明會的情況。根據(jù)此前發(fā)布的年報，2023年水羊股份實現(xiàn)營業(yè)收入44.93億元，同比下降4.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.94億元，同比增長135.42%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，水羊股份早期憑借御泥坊品牌在淘寶起家，定位為大眾化的面膜。2022年公司收購法國護膚品牌EviDenS de Beauté（以下簡稱EDB），進軍高端護膚品領(lǐng)域。2023年是EDB并表以來第一個完整年度。一方面，水羊股份傳統(tǒng)主力品牌御泥坊的經(jīng)營效益逐漸減弱，發(fā)展不及預(yù)期，正處調(diào)整階段；另一方面，新的高端品牌正在逐步放量。

在業(yè)績說明會上，水羊股份管理層表示：“未來兩三年，公司將把優(yōu)勢的人才、資源以及資金聚焦在高增（長）、高成長、高毛利的高潛力品牌上。”

自有品牌利潤貢獻超六成

作為最早從電商成長起來的護膚品牌之一，御泥坊是早期水羊股份的業(yè)績支撐，這從公司上市之初的證券簡稱“御家匯”也可見一斑。

2018年，公司推出了獨立開放平臺“水羊國際”，開始從事國際品牌在中國市場的代理業(yè)務(wù)。如今，公司已經(jīng)形成自有品牌+代理運營（公司稱為CP模式，即China Partner中國合作伙伴）的模式。2021年4月，公司證券簡稱變更為“水羊股份”。

在2023年年報中，水羊股份表示，公司近幾年來逐步完成向美妝集團的轉(zhuǎn)型，推動自有品牌體系與水羊國際CP品牌體系兩大業(yè)務(wù)體系并行發(fā)展。在自有品牌體系中，初步構(gòu)建了高奢、中產(chǎn)、國潮、大眾多元的品牌體系；通過CP模式與全球美妝發(fā)達地區(qū)的特色企業(yè)建立了深度合作，在大美妝品類中完成了細分品類的布局，其中主要代理的是強生集團旗下品牌。

在本次業(yè)績說明會上，公司管理層詳述了這兩大板塊的業(yè)績貢獻——自有品牌收入占比約四成，利潤貢獻占比超過六成；代理品牌收入占比約六成，利潤貢獻約占四成。

具體來看，自有品牌包括“EDB”“御泥坊”“小迷糊”“大水滴”“御”“VAA”，產(chǎn)品品類覆蓋面膜、水乳膏霜、彩妝、清潔洗護等。CP品牌板塊已形成“1+5+n”的層次結(jié)構(gòu)，其中1個大集團為強生，目前合作已步入穩(wěn)健發(fā)展軌道；5大品類分別為護膚、彩妝、個護、香水、健康食品，“n”代表公司已經(jīng)完成了大美妝品類下的細分品類布局。

2023年度，水羊股份營業(yè)收入微降4.86%，歸母凈利潤增長135.42%。對于利潤大增，水羊股份在年報中表示，主要原因是自主品牌多層次品牌矩陣體系進一步完善，CP品牌業(yè)務(wù)進入良性軌道，整體業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，高毛利品牌占比持續(xù)上升；精細化運營，持續(xù)提升管理效率。

高端市場將獲得資源傾斜

2022年，水羊股份啟動收購高端品牌EDB，增加了自有品牌矩陣，并切入了高端護膚市場。電商平臺顯示，EDB的主力面膜產(chǎn)品售價為1800元。

“2023年收入結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，高定位、高客單、高毛利品牌占比持續(xù)提升，大眾端低毛利品牌占比逐步降低。其中，主品牌EDB實現(xiàn)快速增長，成為公司最重要的增長動力。”在業(yè)績說明會上，水羊股份管理層如此評價道。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢到，水羊股份子公司Evidens de beauté公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入2.85億元，凈利潤7318.23萬元。而這兩個數(shù)據(jù)在2022年分別為不到1億元和不到2400萬元，2023年收入和盈利是上年的約三倍。

水羊股份管理層分析稱：“EDB品牌勢能正在逐步釋放，全球整體實現(xiàn)約100%增速，全球GMV首次突破10億（元）人民幣。盡管2023年EDB業(yè)績?nèi)〉昧溯^好的增長，但客觀講還是因為基數(shù)相對不高，所以增速很好。從經(jīng)營者的角度來講，目前階段更聚焦在品牌資產(chǎn)建設(shè)上，而不是業(yè)績釋放。”

一邊是新收購的高端品牌高速增長，另一邊是傳統(tǒng)主力品牌業(yè)績不振。在2023年年報中，水羊股份并未披露御泥坊品牌的具體業(yè)績，但從業(yè)績說明會高管的表態(tài)來看，該品牌發(fā)展速度已經(jīng)不如以前。

“十年前御泥坊是通過電商的渠道做出了很好的業(yè)績，六七年前我們開始反思御泥坊的業(yè)績到底是來自于品牌還是來自渠道流量紅利。當(dāng)然六七年前結(jié)論是自于渠道流量紅利，不來自于品牌。”公司管理層如是說道。

于是，在近年來御泥坊面臨增長困境時，水羊股份也進行調(diào)整。“2023年御泥坊品牌處于全面升級煥新的狀態(tài)中，但是整體節(jié)奏上未完全達到預(yù)期，全年收入規(guī)模有所下降。御泥坊的調(diào)整過程比較漫長。”公司表示。

對于未來的整體戰(zhàn)略，水羊股份表示將把公司更多的資源傾斜至高毛利品牌。“針對外部大環(huán)境的變化，公司未來兩三年將把優(yōu)勢的人才、資源以及資金聚焦在高增長、高成長、高毛利的高潛力品牌上。未來兩三年會進一步聚焦高端市場，趨勢還是比較確定的。”公司管理層表示。

封面圖片來源：水羊股份公告截圖